- Hiệu suất Q3 2024 của TSMC được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ về điện thoại thông minh và ứng dụng AI, dẫn đến mức tăng trưởng doanh thu tuần tự là 12,8%.
- Thu nhập ròng tăng 31,2% theo quý của TSMC, được thúc đẩy bởi mức cải thiện biên lợi nhuận gộp 57,8%, phản ánh hiệu quả hoạt động được nâng cao.
- Các công nghệ tiên tiến, chẳng hạn như quy trình 3nm, đóng góp 69% doanh thu wafer, với dự báo tăng trưởng đáng kể về bộ xử lý AI.
- Đối với cổ phiếu TSM, mục tiêu giá trung bình cho năm 2024 là 240 đô la, với mục tiêu lạc quan là 295 đô la.
I. Phân tích hiệu suất TSMC Q3 2024
A. Hiệu suất phân khúc chính
Điểm nhấn tài chính
Hiệu suất tài chính của TSMC trong quý 3 năm 2024 cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, với tổng doanh thu đạt 621,1 tỷ Đài tệ (23,5 tỷ đô la), đánh dấu mức tăng 12,8% theo quý. Công ty được hưởng lợi từ nhu cầu tăng cao đối với điện thoại thông minh và các ứng dụng do AI điều khiển. Thu nhập ròng tăng vọt lên 325,26 tỷ Đài tệ (12,3 tỷ đô la), phản ánh mức tăng 31,2% so với quý trước và mức tăng trưởng đáng kể 54,2% so với cùng kỳ năm trước (YoY). Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 12,54 Đài tệ, trong khi biên lợi nhuận gộp cải thiện đáng kể lên 57,8%, nhờ vào việc tăng cường sử dụng công suất và các nỗ lực tiết kiệm chi phí. Biên lợi nhuận hoạt động cũng tăng 5% theo quý, đạt 47,5%. TSMC duy trì bảng cân đối kế toán vững mạnh với dự trữ tiền mặt là 2,2 nghìn tỷ Đài tệ, đồng thời giảm nợ dài hạn 38 tỷ Đài tệ. Dòng tiền rất mạnh, với 392 tỷ Đài tệ được tạo ra từ hoạt động kinh doanh và 207 tỷ Đài tệ được đầu tư vào chi tiêu vốn, giúp công ty có số dư tiền mặt là 1,9 nghìn tỷ Đài tệ vào cuối quý.
Nguồn: TSMC 3Q24 Presentation
Hiệu suất hoạt động
Về mặt hoạt động, danh mục sản phẩm của TSMC tiếp tục bị chi phối bởi các công nghệ tiên tiến. Quy trình 3nm đóng góp 20% doanh thu wafer, trong khi quy trình 5nm và 7nm lần lượt chiếm 32% và 17%. Tổng cộng, 69% doanh thu wafer đến từ các công nghệ tiên tiến (7nm trở xuống). Theo nền tảng, Điện toán hiệu suất cao (HPC) đóng góp 51% doanh thu, điện thoại thông minh 34%, Internet vạn vật (IoT) 7% và ô tô 5%. Về mặt địa lý, các khách hàng Bắc Mỹ cung cấp phần lớn doanh thu của TSMC, chiếm 71%, tiếp theo là Trung Quốc (11%), Châu Á Thái Bình Dương (10%), Nhật Bản (5%) và EMEA (3%). TSMC cũng củng cố các quan hệ đối tác quan trọng của mình, bao gồm cả việc mở rộng hợp tác với Amkor để đóng gói tiên tiến tại Arizona.
Nguồn: TSMC 3Q24 Presentation
Tiến bộ và đổi mới công nghệ
Về mặt công nghệ, TSMC đã có những bước tiến đáng kể với các quy trình sản xuất tiên tiến của mình, đặc biệt là trong các lĩnh vực liên quan đến AI. Các nút 3nm và 5nm của công ty đóng vai trò then chốt trong việc giải quyết nhu cầu tăng cao đối với bộ xử lý AI, bao gồm GPU và bộ tăng tốc AI, một phân khúc dự kiến sẽ tăng gấp ba lần thị phần doanh thu vào năm 2024. TSMC tiếp tục đầu tư vốn mạnh mẽ, với CapEx dự kiến vượt quá 30 tỷ đô la, trong đó 70-80% sẽ được chuyển hướng vào các công nghệ quy trình tiên tiến. Các khoản đầu tư này phù hợp với mục tiêu chiến lược của TSMC là duy trì vị thế dẫn đầu trong đổi mới chất bán dẫn và mở rộng quy mô hoạt động để đáp ứng nhu cầu AI và HPC trong tương lai.
B. Hiệu suất giá cổ phiếu TSM
Giá cổ phiếu TSM có biến động khiêm tốn trong quý 3 năm 2024, mở cửa ở mức 174,24 đô la và đóng cửa ở mức 173,67 đô la, với mức giảm 0,78%. Cổ phiếu đạt đỉnh ở mức 193,47 đô la và chạm mức thấp nhất là 133,57 đô la trong quý. TSM hoạt động kém hiệu quả so với các chỉ số rộng hơn, với S&P 500 tăng 5,25% và NASDAQ-100 tăng 1,25%, phản ánh tâm lý thị trường yếu hơn mặc dù các yếu tố cơ bản của công ty mạnh mẽ.
Nguồn: Ycharts.com
II. Dự báo cổ phiếu TSM: Triển vọng và cơ hội tăng trưởng
A. Các phân khúc có tiềm năng tăng trưởng
Tăng trưởng trong tương lai của TSMC dự kiến sẽ được thúc đẩy bởi vị thế dẫn đầu của công ty trong các công nghệ quy trình tiên tiến, đặc biệt là các nút 3 nanomet (N3) và 5 nanomet (N5). TSMC dự báo doanh thu từ bộ xử lý AI máy chủ (GPU, bộ tăng tốc AI và CPU) sẽ tăng gấp ba lần vào năm 2024, đóng góp vào tổng doanh thu ở mức giữa tuổi teen. Sự gia tăng nhu cầu do AI thúc đẩy này là kết quả của việc áp dụng AI ngày càng tăng trong các ngành như trung tâm dữ liệu, chăm sóc sức khỏe và ô tô. Hơn nữa, thị trường bán dẫn, dự kiến sẽ tăng trưởng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 10,06% đến năm 2029 (với CAGR của thị trường AI 2024-2030 là 28,46%), phù hợp với triển vọng tăng trưởng của TSMC. Các phân khúc như điện toán hiệu suất cao (HPC), ứng dụng ô tô và các công nghệ liên quan đến AI sẽ là động lực chính, riêng chất bán dẫn liên quan đến AI được dự đoán sẽ tạo ra mức tăng nhu cầu 30% đối với các thành phần thượng nguồn vào năm 2026.
Nguồn: statista.com
Dự báo doanh thu quý 4 năm 2024 của TSMC là từ 26,1 tỷ đô la đến 26,9 tỷ đô la, tăng 13% so với quý trước và tăng 35% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp dự kiến sẽ cải thiện đôi chút lên 58% và biên lợi nhuận hoạt động từ 46,5% đến 48,5%. Trong vài năm tới, các nhà phân tích kỳ vọng TSMC sẽ tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ nhờ các công nghệ tiên tiến, đặc biệt là từ bộ xử lý AI và ứng dụng HPC, dự kiến doanh thu tăng trưởng gần 30% trong quý 4 năm 2024 và quý 1 năm 2025.
Nguồn: seekingalpha.com
B. Mở rộng và sáng kiến chiến lược
TSMC đang mở rộng dấu ấn sản xuất toàn cầu của mình với một số sáng kiến nổi bật. Các nhà máy ở Arizona của công ty sẽ sử dụng các công nghệ N4 và N3 trong tương lai, với nhà máy đầu tiên sẽ bắt đầu sản xuất vào đầu năm 2025, tiếp theo là nhà máy thứ hai và thứ ba vào cuối thập kỷ này. Nhà máy Kumamoto ở Nhật Bản sẽ nhắm mục tiêu vào các công nghệ chuyên biệt cho khách hàng ô tô và công nghiệp, trong khi nhà máy Dresden ở Đức tập trung vào công nghệ 12nm và 28nm cho các ứng dụng ô tô và công nghiệp. Những hoạt động mở rộng này phù hợp với chiến lược của TSMC nhằm đảm bảo cơ sở sản xuất đa dạng về mặt địa lý để hỗ trợ nhu cầu ngày càng tăng của khách hàng trên toàn cầu.
Nguồn: TSMC 3Q24 Presentation
TSMC đang tăng cường quan hệ đối tác và hợp tác để củng cố hơn nữa vị thế trên thị trường của mình. Gần đây, công ty đã mở rộng quan hệ hợp tác với Amkor Technology để nâng cao năng lực đóng gói tiên tiến tại Arizona. Về R&D, TSMC cam kết dành hơn 70% chi tiêu vốn trong năm tài chính 2024 của mình - ước tính hơn 30 tỷ đô la - cho các công nghệ tiên tiến, bao gồm N3, N5 và các cải tiến liên quan đến AI, đảm bảo duy trì lợi thế cạnh tranh trong sản xuất chip tiên tiến.
Nguồn: Ycharts.com
III. Dự báo cổ phiếu TSM năm 2024
A. Dự báo cổ phiếu Taiwan Semiconductor: Phân tích kỹ thuật
TSM hiện có giá là 206 đô la, giao dịch cao hơn đáng kể so với đường xu hướng và giá trị cơ sở lần lượt là 167 đô la và 166 đô la, dựa trên đường trung bình động hàm mũ đã sửa đổi. Cổ phiếu cho thấy động lực tăng mạnh, được hỗ trợ bởi xu hướng tăng giá trong các chỉ báo kỹ thuật chính. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 70, đang tiến gần đến vùng quá mua, nhưng không có sự phân kỳ tăng giá hay giảm giá rõ ràng. Đường MACD là 11,20, nằm trên đường tín hiệu là 10,20, cùng với biểu đồ tần suất dương là ~1, báo hiệu xu hướng tăng giá đang mạnh lên.
Nguồn: tradingview.com
Các mức hỗ trợ chính được thiết lập ở mức 195 đô la và 197 đô la, trong khi mức kháng cự cốt lõi nằm ở mức 241 đô la, với tiềm năng kháng cự ở mức 296 đô la trong thời gian biến động tăng cao. Mục tiêu giá TSM trung bình vào cuối năm 2024 là 240 đô la, được thúc đẩy bởi động lực trung hạn đến ngắn hạn, trong khi mục tiêu giá cổ phiếu TSM lạc quan là 295 đô la phản ánh động lực tăng trong phạm vi các mức thoái lui Fibonacci. Triển vọng bi quan ước tính mức giảm xuống còn 198 đô la, dựa trên động lực giảm tiềm năng.
Nhìn chung, các chỉ báo kỹ thuật hỗ trợ triển vọng tăng giá trong ngắn hạn đến trung hạn, mặc dù RSI đang tiến gần đến điều kiện quá mua và mức kháng cự mạnh ở mức 241 đô la có thể báo hiệu khả năng hợp nhất hoặc điều chỉnh nếu biến động tăng.
Nguồn: tradingview.com
B. Dự đoán cổ phiếu TSM: Phân tích cơ bản
Tỷ lệ tài chính của TSMC cho thấy cả điểm mạnh và một số lo ngại về định giá:
Tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) dự phóng của TSMC là 28,35, cao hơn cả mức trung bình của ngành là 24,47 (chênh lệch 15,87%) và mức trung bình năm năm là 22,24, phản ánh mức định giá cao hơn được thúc đẩy bởi kỳ vọng tăng trưởng mạnh mẽ. Tuy nhiên, tỷ lệ Giá trên Thu nhập Tăng trưởng (PEG) của TSMC là 1,07, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình của ngành là 1,86, cho thấy rằng mặc dù có P/E cao hơn, cổ phiếu này vẫn có tiềm năng tăng trưởng mạnh so với mức tăng trưởng thu nhập. Tỷ lệ EV/Doanh thu dự phóng của TSM là 9,27 vượt qua mức trung bình của ngành là 2,98 là 211,54%, báo hiệu mức định giá cao hơn so với doanh thu. EV/EBITDA là 13,72, thấp hơn mức trung bình của ngành là 15,02, cho thấy khả năng sinh lời tương đối tốt hơn so với các công ty cùng ngành.
Nguồn: Analyst's compilation
C. Dự báo của TSM: Tâm lý thị trường
Các nhà phân tích duy trì triển vọng lạc quan về TSM:
- Khuyến nghị của nhà phân tích: Trong số 43 nhà phân tích, 95% khuyến nghị "Mua", với 0% đề xuất "Bán". Mục tiêu giá trung bình là 209 đô la, tăng 2% so với mức giá hiện tại là 205,84 đô la. Mục tiêu cao là 250 đô la, cho thấy mức tăng tiềm năng là 21%, trong khi mục tiêu thấp là 170 đô la phản ánh mức giảm thận trọng là 17%.
Nguồn: CNN.com
- Cổ phần của tổ chức: Các nhà đầu tư tổ chức nắm giữ 16,29% cổ phiếu, trị giá 158,4 tỷ đô la, cho thấy sự tin tưởng vào tăng trưởng dài hạn.
Nguồn:Nasdaq.com
- Lãi suất bán khống: Với 25,93 triệu cổ phiếu và 0,50% tổng lượng cổ phiếu lưu hành, lãi suất bán khống vẫn ở mức tối thiểu, cho thấy tâm lý bi quan không xuất hiện. Khoảng thời gian 2,05 ngày không phải là điều đáng lo ngại, củng cố sự ổn định trong tâm lý nhà đầu tư.
Nguồn: Benzinga.com
IV. Dự báo cổ phiếu TSMC: Thách thức và yếu tố rủi ro
Đối thủ cạnh tranh: TSMC phải đối mặt với sự cạnh tranh đáng kể từ Samsung Electronics và Intel, cả hai đều đang đầu tư mạnh vào các công nghệ sản xuất chip tiên tiến. Samsung là đối thủ cạnh tranh chính của TSMC trong các nút tiên tiến (3nm và 5nm), trong khi Intel đang nỗ lực giành lại vị thế của mình trên thị trường đúc chip với Intel Foundry Services (IFS). Các đối thủ cạnh tranh này đang tích cực thúc đẩy các tiến bộ công nghệ và mở rộng năng lực sản xuất, điều này có thể thách thức sự thống trị của TSMC trong ngành công nghiệp bán dẫn.
Nguồn: counterpointresearch.com
Rủi ro khác: Sự phụ thuộc của TSMC vào sự ổn định địa chính trị là một rủi ro lớn, xét đến cơ sở sản xuất của công ty tại Đài Loan và căng thẳng gia tăng với Trung Quốc. Sự gián đoạn chuỗi cung ứng, chi phí sản xuất tăng và các hạn chế xuất khẩu tiềm ẩn cũng gây ra rủi ro cho hoạt động toàn cầu của TSMC. Hơn nữa, sự thay đổi trong nhu cầu bán dẫn toàn cầu, đặc biệt là trong lĩnh vực điện tử tiêu dùng và ô tô, có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng doanh thu.
Tóm lại, TSMC vẫn là công ty dẫn đầu thị trường về sản xuất bán dẫn, được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ đối với công nghệ 3nm và 5nm của công ty. Với doanh thu dự kiến là 26,1–26,9 tỷ đô la cho quý 4 năm 2024 và biên lợi nhuận gộp dự kiến từ 57%–59%, triển vọng cổ phiếu TSM rất khả quan. Tuy nhiên, cạnh tranh và rủi ro địa chính trị có thể làm giảm tốc độ tăng trưởng. Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến giao dịch CFD, các nền tảng như VSTAR cung cấp quyền truy cập vào CFD cổ phiếu TSMC, cho phép các nhà giao dịch đầu cơ vào biến động giá cổ phiếu TSMC mà không cần sở hữu tài sản cơ sở.
