- Super Micro Computer 2024 年第二季度收入增长 143%，每股收益 6.25 美元。
- 由于成本上升，营业利润率下降，第二季度库存增加，表明增长准备就绪。
- SMCI 预测，基于人工智能服务器的强劲需求，FY25 收入将大幅增长，在 $26B 至 $30B 之间。
- 尽管收入增长强劲，而且技术分析显示出混合信号，目标价在 305 美元至 880 美元之间，但 SMCI 股价仍大幅下跌。
一.超微电脑2024年Q2业绩分析
A. 关键细分市场表现
超微电脑（纳斯达克股价代码：SMCI）2024年第二季度的业绩表现出显着的增长，反映出收入和净利润的强劲扩张。截至 2024 年 6 月 30 日，该公司实现营收 53.1 亿美元，同比增长 143%。这一令人印象深刻的增长是由对其人工智能基础设施解决方案的强劲需求推动的，特别是在生成式人工智能训练和推理方面。第二季度净利润达到 3.36 亿美元，每股收益 (EPS) 为 6.25 美元，比上年增长 78%。
来源：Q4 2024 Presentation
第二季度营业利润率为 7.8%，略低于预期，原因是 DLC 液体冷却组件相关成本增加以及超大规模数据中心业务比例较高。尽管如此，由于产品和客户组合以及扩展新 AI GPU 集群的初始成本较高，毛利率仍为 11.3%，较上一季度的 15.6% 有所下降。在薪酬和员工人数增加的推动下，运营支出大幅增长，达到 2.53 亿美元，同比增长 75%。
资产负债表显示期末库存为 44 亿美元，表明为未来增长做好了准备。本季度运营使用的现金流为 6.35 亿美元，自由现金流为负 6.62 亿美元。第二季度资本支出总计 2700 万美元，有助于增加对全球设施的投资，包括马来西亚的新工厂。该公司的净现金头寸为负 5.04 亿美元，反映出上一季度正现金头寸的转变。
经营业绩
Super Micro 2024 年第二季度的运营业绩突显了重大进步和挑战。该公司产品销售强劲，其中大部分来自服务器和存储系统，占第四季度收入的95%。 OEM设备和大型数据中心业务同比增长192%，占第四季度收入的64%，凸显了主要客户的强劲需求。
市场份额分析显示，美国仍然是最大的收入贡献者，占第四季度销售额的 61%。亚洲增长了 437%，而欧洲和世界其他地区也出现了显着增长。 Super Micro 的新产品创新包括先进的 DLC 液体冷却解决方案，该解决方案在数据中心市场上越来越受欢迎。与传统风冷系统相比，这些解决方案可提高性能、降低运营成本并带来环境效益。
该公司专注于扩大生产能力并解决供应链瓶颈。尽管存在短期限制，超微仍通过不断扩大的创新产品组合和战略性全球扩张为未来的增长做好了准备。数据中心构建块解决方案（DBBS）的推出旨在加快数据中心部署和转型，体现了该公司对提高人工智能基础设施领域效率和性能的承诺。
来源：Q4 2024 Presentation
B. SMCI 美超微股价表现
2024年第二季度，SMCI股价大幅下跌。开盘价为 1,010 美元。收盘价跌至 819.35 美元。该股触及 1,069 美元的高点。它还跌至 671 美元的低点。股价变动百分比为-18.9%。与市场指数相比，SMCI 表现不佳。标准普尔 500 指数上涨 3.9%。纳斯达克指数上涨 7.7%。 SMCI 的下跌与更广泛市场的正回报形成鲜明对比。
【2024年第二季度SMCI股价表现】
资料来源：tradingview.com
二. SMCI 股价预测：前景与增长机会
A. 有增长潜力的细分市场
超微计算机（SMCI）在人工智能基础设施市场表现出强劲增长。该公司 25 财年第一季度的收入指导为 $6.0B 至 $7.0B。这意味着同比增长 183% 至 230%。对于 2025 财年，SMCI 预计收入为 $26.0B 至 $30.0B，同比增长 74% 至 101%。主要增长领域包括液体冷却解决方案和数据中心构建块系统 (DCBBS)。未来 12 个月内，全球新数据中心部署的 25% 至 30% 计划采用液体冷却。 DCBBS架构旨在提高AI解决方案的速度和效率。
SMCI 专注于生成式人工智能训练和推理，推动了强劲增长。该公司在全球部署了一些最大的人工智能超级集群。他们的 DLC 液冷技术缩短了部署时间 (TTD) 和上线时间 (TTO)。该技术还降低了人工智能解决方案的总拥有成本 (TCO)。 SMCI 的人工智能和液冷技术的快速采用支撑了其增长潜力。
尽管存在短期利润压力，但长期投资可提供竞争优势。该公司预计 2025 财年第一季度的收入将在 60 亿美元至 70 亿美元之间。 2025 财年收入预计在 260 亿美元至 300 亿美元之间。这些预测反映了 SMCI 的战略举措和市场领导地位。
来源：Q4 2024 Presentation
B. 扩展和战略举措
SMCI 定位为人工智能基础设施解决方案的领导者。他们利用系统构建模块和机架级解决方案。这种方法可以帮助客户利用新技术实现最佳的上市时间。 SMCI 的 4.0 DCBBS 显着缩短了新数据中心的构建时间。较小的设施或改造可以在不到一年的时间内完成。
新的马来西亚园区将增加运输量并改善成本结构。在美国硅谷总部附近的扩建将提高 DLC 液体冷却能力。全球制造扩张巩固了 SMCI 的市场地位。进入 2025 财年，他们的缺货订单创历史新高，产品需求强劲。
研究与开发投资：
SMCI的研发投资主要集中在DLC液体冷却和人工智能基础设施上。这些投资确保了持续创新和产品领先地位。 SMCI 的马来西亚工厂将于今年晚些时候开业，这将提高盈利能力。该公司预计 DLC 液体冷却部署将大幅增加。他们的目标是在未来 12 个月内使用 DLC 解决方案部署 25% 至 30% 的新数据中心。
来源：Q4 2024 Presentation
三.2024年SMCI股价预测
A. SMCI 股价目标：技术分析
Super Micro Computer (SMCI) 目前的股价为 617.00 美元。基于修改后的指数移动平均线的趋势线位于 813.00 美元。基线也是经过修改的指数移动平均线，为 807.00 美元。这些趋势线表明了股价的总体方向和稳定性。
SMCI 预测 - 2024 年价格目标
到 2024 年底，SMCI 的平均股价目标为 700.00 美元。该目标基于斐波那契回撤和扩展水平预测的极性变化势头。 SMCI 乐观的目标价为 880.00 美元，反映出强劲的上涨势头。悲观的 SMCI 股价目标为 305.00 美元，表明价格有潜在的下行动力。
阻力位和支撑位
主要阻力位为 723.00 美元。当前水平价格通道的枢轴点是 882.00 美元。如果波动加剧，阻力位可能达到 1,041.00 美元。核心阻力位定为1,458.00美元。核心支撑位为 306.00 美元，提供了一个关键的下限。
资料来源：tradingview.com
SMCI 股价价格预测 - 相对强弱指数 (RSI)
当前 RSI 值为 37。常规看涨水平为 49，而看跌水平为 59。当前没有看涨或看跌背离。 RSI线趋势向下，表明潜在的走弱势头。
平滑异同移动平均线 (MACD)
MACD线位于19.36，而信号线位于70.59。 MACD柱状图显示值为-51.23，表明看跌趋势。这种看跌趋势的强度正在增强，表明进一步的下行压力。
资料来源：tradingview.com
价量趋势 (PVT)
PVT 线（以百万计）为 84.60。 PVT移动平均数为5240万，呈现价量看涨趋势。这表明最近几个交易日的买盘压力大于卖盘压力。
资料来源：tradingview.com
成交量分析
上涨量的移动平均数为175万。下跌量移动平均值为-186万。交易量增量的移动平均值为-11万，表明交易量看跌势头。这表明与购买活动相比，销售活动更多。
资料来源：tradingview.com
技术指标中的混合信号表明谨慎行事。人们应该密切关注关键阻力位和支撑位。 MACD 的看跌趋势和 RSI 的下降趋势表明潜在的短期挑战。然而，PVT 的看涨势头和价格目标表明可能存在长期增长。
B. 超微电脑股价预测：基本面分析
Super Micro Computer (SMCI) 的非 GAAP 市盈率 (TTM) 为 31.74。这高于行业中位数 21.39，相差 48.37%。非 GAAP 市盈率 (FWD) 为 25.55，比行业中位数 22.30 高 14.58%。与非 GAAP 五年平均市盈率 (TTM) 19.12 相比，SMCI 增长了 66.04%。五年平均非 GAAP 市盈率 (FWD) 为 15.42，比当前比率低 65.71%。非 GAAP PEG (FWD) 为 0.53，显着低于行业中位数 1.76，表明差异为 -69.80%。
这些比率表明，与历史平均水平和行业同行相比，SMCI 的交易价格较高。高市盈率反映了投资者对未来增长的乐观态度。然而，较低的 PEG 比率表明预期增长率证明较高的价格是合理的。
资料来源：seeingalpha.com
C. SMCI 股价预测：市场情绪
SMCI 的分析师评级好坏参半。据 CNN.com 报道，60% 的分析师将 SMCI 评级为“买入”，35% 的分析师评级为“持有”，5% 的分析师评级为“卖出”。 1年期股价预测范围从最高1500美元（上涨143.14%）到最低325美元（下跌47.32%），中位数为970美元（上涨57.23%）。这些不同的评级和价格目标表明对 SMCI 潜在业绩的不同看法。
来源：cnn.com
机构控股
机构投资者持有SMCI已发行股份的58.84%，共计5900万股。根据 Nasdaq.com 的数据，这些资产的总价值为 212.57 亿美元。高机构持股通常意味着对公司前景的信心。这些大股东还可以通过大量持仓来稳定股价。
资料来源：nasdaq.com
空头利息
SMCI 的空头权益最近从 460 万股减少至 424 万股。这占该公司公开发行股价的 9.5%。天数回补比率为 1，表明卖空者需要一天时间才能回补头寸。空头兴趣的减少表明，做空 SMCI 的投资者较少。这一趋势可以被视为一个积极信号，表明市场情绪正在改善。
资料来源： benzinga.com
四.SMCI 股价预测：挑战与风险因素
超微计算机面临着激烈的竞争。主要竞争对手包括戴尔科技集团和惠普企业。这些公司拥有更大的市场份额和更广泛的产品线。 NVIDIA 和 AMD 也以其先进技术构成竞争威胁。此外，联想和IBM 还提供强大的企业解决方案。每个竞争对手都拥有雄厚的财力。他们在研发方面投入巨资。这推动了创新和有竞争力的定价。 SMCI 需要不断创新才能保持领先地位。由于技术的快速进步，市场动态不断变化。竞争对手的联盟和伙伴关系可能会带来额外的挑战。
资料来源：seeingalpha.com
其他风险
SMCI 很容易受到供应链中断的影响。最近 DLC 液体冷却组件短缺导致 8 亿美元的收入延迟。未来的延误可能会影响收益和增长预测。快速扩张会带来运营风险。公司管理新设施的能力至关重要。利润压力是另一个担忧。盈利低于预期严重损害了 SMCI 的股价。新技术的更高成本会降低盈利能力。环境法规也可能影响 DLC 液体冷却的采用。合规成本和潜在的罚款构成风险。最后，人工智能基础设施的竞争格局可能会迅速发生变化。新进入者或技术突破可能会挑战 SMCI 的地位。
资料来源：tradingview.com
综上所述超微计算机（SMCI）在 2024 年第二季度表现出了令人印象深刻的增长，营收和净利润飙升。尽管如此，其股价仍大幅下跌，反映出投资者的担忧。该公司对 2024 年的前景仍然乐观，收入预计将大幅增长。然而，技术指标显示潜在的波动。 VSTAR 等平台上的差价合约交易价差较小，为投资者在这些波动中交易 SMCI 股价差价合约提供了机会。
