- 儘管經濟增長，但高股票倍數限制了市場潛力。
- 在過高的預期中，人們對大型科技股的風險回報狀況感到擔憂。
- 美國、英國、歐洲、日本和新興市場的市場前景各不相同。
- 在經濟形勢不確定的情況下，投資策略強調質量和增長。
隨着時間進入 2024 年，標準普爾 500 指數的預測軌跡成為投資者關注的焦點。在經濟不確定性和估值過高的陰影下， 高盛' 和 摩根大通 見解強調了技術主導地位、不同的區域前景、估值擔憂和潛在投資機會等挑戰。
經濟指標和市場估值
高盛預計 2024 年美國股市將出現溫和回報，原因是高於市場預期的經濟增長在一定程度上被高股票估值所抵消。預計到 2024 年底，標準普爾 500 指數將上漲至 4700 點，加上 6% 總回報（包括股息）反映了由於起始估值已經很高而導致的升值潛力有限。
標準普爾 500 指數的高市盈率自 1976 年以來一直處於第 87 個百分點，引發了人們對大幅升值潛力有限的擔憂。由於美聯儲可能降息以及選舉不確定性的解決，年初對經濟持續增長的預期推動下半年市場調整，凸顯了整個 2024 年市場情緒的轉變。
資料來源：goldmansachs.com
巨型科技和投資機會
大型科技股在 2023 年的主導地位引發了人們對其在 2024 年跑贏大盤的可持續性的擔憂。儘管預期這些科技巨頭將繼續表現出色，但高盛強調，由於預期過高、對沖基金持有量較高，導致風險回報失衡，以及與人工智能熱情相關的投資者情緒的潛在變化。
高盛還發現了“優質”股票的投資機會，強調更高的盈利能力、更強勁的資產負債表以及銷售和盈利的穩定增長。這表明，由於擔心即將到來的經濟衰退，投資重點可能會轉向基本面穩健的公司。
摩根大通的觀點和地緣政治因素
摩根大通的前景與對股票估值的擔憂相呼應，預計標普 500 指數將出現下行傾向，預計盈利增長為 2–3% 目標價為4,200。到 2024 年底，美國和全球經濟增長放緩的預期，加上主要央行流動性收縮和地緣政治風險，增加了市場格局的複雜性。
地緣政治風險升高、持續衝突以及包括美國在內的各國即將舉行的全國選舉，預計將導致 2024 年股市波動性加大。圍繞潛在衰退的時間和嚴重程度的不確定性給投資者帶來了挑戰，因為這些風險可能不會一致地納入不同地區、風格和行業的市場定價中。
現金作為替代品和所有權趨勢
現金作為股票的競爭替代品的吸引力，尤其是其 4-5% 的長期無風險回報率，引發了市場不確定性下投資者偏好的問題。各類投資者對美國股票的高持有水平，以及 2024 年淨拋售的預測，都意味着投資組合可能會重新平衡，而對股票的興趣也會減弱。
預計到 2024 年，美國股票的企業回購和併購力度將達到 5500 億美元（淨值），這可能會影響市場動態，但可能無法完全抵消其他投資者類別的潛在拋售壓力。
區域視角和新興市場
區域前景，例如由於有利的估值和行業構成而對英國股市的樂觀情緒，突顯了全球不同市場的不同機會。對歐洲股市、日本潛在增長的預期以及新興市場的預期波動（尤其是在 2024 年初始階段）的鮮明對比，凸顯了投資者多元化和了解區域細微差別的重要性。
S&P500 (SPX500) 技術評估
與所有悲觀情緒相反，技術分析認為標普 500 指數 2024 年高點為 5700 點（基於斐波那契回撤位和當前高點走高的勢頭），可能會在 2024 年 12 月或更早達到。短期和中期指數移動平均線預示着標準普爾 500 指數將呈現穩健的看漲軌跡。4420 美元的支點可能會成為 2024 年的關鍵支撐位。同樣，短期支撐位也出現在 4115 美元，這與中期指數移動平均線。儘管經濟衰退的可能性不大，但這一水平可能可以作為價格快速波動的警示措施。可以肯定的是，這一估計並不是 2024 年的結束； 5700美元阻力位可視為部分獲利預定位。
資料來源：tradingview.com
總之，高盛和摩根大通研究部對標普 500 指數 2024 年的前景持謹慎態度，基於對高估值、經濟不確定性和地緣政治風險的擔憂。大型科技股的主導地位、特定股票類別在充滿挑戰的條件下的潛力以及不同的區域市場評估是需要考慮的關鍵點。建議投資者保持警惕，實現投資組合多元化，並在風險和不確定性較高的市場環境中關注質量和增長。
