全球天然氣領域的平衡行為

作者 VS Trade Team

2023-11-24

供應充足：全球天然氣市場庫存充足，歐洲和美國的液化天然氣產能不斷擴大，儲存水平較高。
價格下跌：由於歐洲儲存過剩，液化天然氣期貨價格持續低於去年價格，導致價格下跌超過 50%。
風險因素：意外供應中斷、地緣政治緊張局勢或惡劣天氣可能會擾亂市場穩定並引發價格飆升。
平衡不確定性：儘管市場供應充足，但不可預見的事件在價格前景主要看跌的情況下帶來了短期看漲情緒。

進入 2023-24 年冬季，全球天然氣市場呈現出豐富與風險並存的局面。在關鍵地區擴大液化天然氣產能和過剩儲存的推動下，供應充足，使價格下降了 50% 以上。然而，這種過剩背後潛藏着不確定性——潛在的供應中斷、地緣政治緊張局勢和極端天氣。該分析揭示了庫存充足的市場在走鋼絲上的平衡，其中不可預見的事件可能會破壞價格穩定。

美國能源信息署 (EIA) 數據的分析解讀

最近的這個數據發布了 2023-24 冬季全球天然氣市場的全面概況，強調了與供應、儲存、價格趨勢以及影響天然氣差價合約價格的潛在風險相關的關鍵方面。

供應和儲存動態

擴大液化天然氣產能：

EIA數據突顯出全球液化天然氣出口和進口能力大幅增加，預計在即將到來的冬季，液化天然氣出口能力將增加4.0 Bcf/d。美國自由港液化天然氣公司的重新啟動已使今年全球液化天然氣出口量增加了 2.0 Bcf/d，顯着增強了全球市場流動性。

關鍵地區的存儲水平：

歐洲：截至 2023 年 10 月 31 日，歐洲的天然氣儲存庫存接近容量的 99%，總計 3,657 Bcf，為未來的冬季提供了強勁的供應緩衝。這一容量相當於五年冬季高峰使用率下 65 天的消耗量，以及去年冬季使用率下的 84 天消耗量，表明與之前時期相比，存儲水平過剩。

美國：值得注意的是，截至 2023 年 10 月 27 日，美國存儲庫存比去年水平增加 8%，進一步強化了市場供應充足的概念。

^{資料來源：EIA.gov}

價格趨勢和市場情緒

價格變動：

由於歐洲天然氣儲存庫存大幅增加，液化天然氣近月期貨價格持續低於去年。這種價格下降在東亞和歐洲產權轉讓機構 (TTF) 中都很明顯，其中價格下降了 50% 以上，平均接近每 MMBtu 15.00 美元。

價格驅動因素：

價格下跌的主要原因是歐洲庫存過剩，影響了市場情緒，導致天然氣期貨價格走向看跌。

^{資料來源：EIA.gov}

潛在風險和價格影響

供需平衡風險：

需求激增：意外的需求激增或計劃外的供應中斷有可能破壞供需之間的微妙平衡，從而影響價格和全球天然氣平衡。

中國的需求：中國天然氣需求復甦的步伐仍然不確定，是可能影響全球市場動態的一個關鍵變量。

天氣狀況：由於天然氣需求增加，歐洲或亞洲冬季的嚴寒可能會導致全球液化天然氣現貨價格迅速上漲，從而可能導致價格飆升。

供應中斷：

生產中斷：美國或挪威等主要天然氣供應商的意外生產中斷、影響中東供應鏈的地緣政治緊張局勢，或俄羅斯通過烏克蘭的管道出口進一步減少，都是可能導致供應緊張、推高價格的潛在因素。

不可預見的事件：其他不可預見的事件，例如澳大利亞液化天然氣設施的工人罷工或其他擾亂全球供應的計劃外停電，給市場穩定帶來了額外的風險。

對天然氣差價合約價格的影響（關注價格方向）

看跌因素

充足的供應和存儲：

歐洲和美國強勁的儲存水平，加上全球液化天然氣產能的擴大，表明市場供應充足。

歐洲儲存過剩庫存導致液化天然氣期貨價格持續走低，表明市場普遍存在看跌情緒。

歷史價格趨勢：

與上一年相比，液化天然氣期貨價格下跌的趨勢可能會持續下去，從而影響市場參與者並導致價格持續下行壓力。

看漲因素

供應中斷和天氣事件：

影響主要天然氣供應商的意外供應中斷或地緣政治緊張局勢可能會迅速收緊供應，導致短期價格飆升。

歐洲或亞洲冬季的嚴重且持續的寒冷天氣可能會顯着增加對天然氣（尤其是液化天然氣）的需求，由於現貨液化天然氣貨物的競爭加劇，可能會導致價格飆升。

天然氣 (NG) 技術方案

根據艾略特波浪理論，天然氣差價合約價格的持續下降趨勢表明該趨勢將持續到 12 月，最終推動浪的每周支撐位為 2.715。潛在的供應方波動可能會推動價格在 2024 年初跌至 2.250 美元。小幅上漲可能會測試 3.245 美元的樞軸水平，以確定極性的變化，但任何需求方的波動可能會推動價格遇到 3.775 美元和 3.475 美元的阻力位。當前 RSI 為 34 表明超賣情況。然而，為了建立持續的看漲趨勢，RSI 可能需要形成看漲背離，從而可能延長下行趨勢。