SpaceX lần đầu tiên đề xuất kế hoạch IPO vào tháng 3 năm 2020, khi COO Gwynne Shotwell gợi ý Starlink có thể là ứng cử viên tách ra. Tuy nhiên, Elon Musk đã do dự vì các mục tiêu dài hạn của SpaceX, như các sứ mệnh lên sao Hỏa, có thể xung đột với áp lực của thị trường công. Sự quan tâm đến đợt IPO của SpaceX đã tăng vọt do sự thống trị của công ty trong lĩnh vực tên lửa tái sử dụng và internet vệ tinh (Starlink), đảm bảo mức định giá gần đây là 210 tỷ đô la. Các hợp đồng chính phủ quan trọng và vị thế dẫn đầu của công ty trong nền kinh tế vũ trụ dự kiến trị giá 1 nghìn tỷ đô la làm nổi bật tiềm năng của SpaceX trong việc định hình lại các lĩnh vực như du lịch vũ trụ, sản xuất và truyền thông, khiến đợt IPO này trở nên vô cùng hấp dẫn đối với các nhà đầu tư.
Nguồn: CNBC
I. SpaceX là gì
SpaceX, được thành lập vào năm 2002 bởi Elon Musk, là một công ty sản xuất hàng không vũ trụ tư nhân của Mỹ và là công ty dịch vụ vận chuyển vũ trụ có trụ sở tại Hawthorne, California. Công ty đã cách mạng hóa việc khám phá không gian bằng cách cung cấp một giải pháp thay thế đáng tin cậy, chi phí thấp cho các vụ phóng tên lửa truyền thống. Không giống như United Launch Alliance (ULA), SpaceX nhắm mục tiêu vào các thị trường chính phủ và thương mại, tập trung vào các dịch vụ triển khai tải trọng giá cả phải chăng cho các vệ tinh và các ứng dụng an ninh quốc gia. Tên lửa đầu tiên của công ty, Falcon 1, có giá bằng một phần ba Tàu con thoi thời kỳ những năm 1980 (USD/kg tải trọng) và thông qua công nghệ tái sử dụng, chi phí phóng của công ty đã giảm hơn nữa, giúp nhiều khách hàng có thể tiếp cận không gian hơn.
Nguồn: futureblind.com
Mô hình kinh doanh của SpaceX được neo giữ trên hiệu ứng bánh đà, trong đó doanh thu từ các dịch vụ phóng được tái đầu tư vào R&D để tạo ra các tên lửa tái sử dụng tiên tiến, giúp mỗi lần phóng ngày càng tiết kiệm chi phí hơn. Thiết lập này cho phép SpaceX giành được nhiều hợp đồng hơn, tạo ra nguồn doanh thu ổn định hỗ trợ cho sứ mệnh lớn hơn của mình là cho phép con người sống trên sao Hỏa. Các vụ phóng đáng chú ý của công ty bao gồm sứ mệnh Demo-2 vào ngày 30 tháng 5 năm 2020, đưa các phi hành gia của NASA lên ISS, nhấn mạnh khả năng và tham vọng ngày càng tăng của công ty trong lĩnh vực vận tải vũ trụ.
SpaceX có 225 nhà đầu tư, bao gồm 222 tổ chức và ba nhà đầu tư thiên thần, với những người ủng hộ đáng kể như Fidelity Investments, Google, Sequoia Capital và NASA. Các khoản đầu tư gần đây làm nổi bật sức hấp dẫn toàn cầu của SpaceX, với sự đóng góp từ Intesa Sanpaolo (Ý), Mirae Asset (Hàn Quốc) và ADH (UAE), cùng nhiều công ty khác. Thông qua các vòng Series J và F, SpaceX đã đảm bảo được nguồn tài trợ đáng kể để hỗ trợ các dự án đầy tham vọng của mình, định vị công ty là một công ty lớn trong lĩnh vực du lịch vũ trụ thương mại.
II. Tài chính của SpaceX
Năm 2023, SpaceX đạt được mức tăng trưởng tài chính đáng kể, tạo ra doanh thu 8,7 tỷ đô la - tăng 89% so với mức 4,6 tỷ đô la năm 2022, sau khi tăng gấp đôi so với mức 2,3 tỷ đô la năm 2021. Sự tăng tốc doanh thu nhanh chóng này được hỗ trợ bởi hai trụ cột chính: dịch vụ phóng và hoạt động kinh doanh internet vệ tinh Starlink đang mở rộng. Doanh thu phóng cốt lõi của SpaceX đạt khoảng 3,5 tỷ đô la vào năm 2023, tăng 46% so với cùng kỳ năm trước. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi 28 lần phóng Falcon 9 và năm lần phóng Falcon Heavy, với 12 lần phóng Falcon 9 thương mại tạo ra doanh thu ước tính 800 triệu đô la và ba nhiệm vụ có người lái bổ sung thêm 780 triệu đô la.
Mảng Starlink chứng kiến mức tăng trưởng đặc biệt mạnh mẽ vào năm 2023, với doanh thu tăng 121% lên 4,1 tỷ đô la khi lượng người đăng ký tăng gấp đôi, từ 1 triệu vào năm 2022 lên 2,3 triệu. Mô hình doanh thu của Starlink kết hợp cả khách hàng dân dụng và doanh nghiệp, với thuê bao dân dụng trung bình là 105 đô la mỗi tháng và khách hàng doanh nghiệp trả 400–2.500 đô la mỗi tháng, cung cấp luồng doanh thu ổn định, định kỳ. Sự tăng trưởng thuê bao nhanh chóng này của Starlink đã củng cố cơ sở tài chính của SpaceX, đóng góp đáng kể vào dòng tiền của công ty và hỗ trợ phát triển công nghệ và cơ sở hạ tầng hơn nữa.
Nguồn: sacra.com
Việc SpaceX sử dụng tên lửa tái sử dụng, chủ yếu là Falcon 9, đã thay đổi cấu trúc chi phí của các dịch vụ phóng. Chi phí phóng một tên lửa Falcon 9 mới vào khoảng 50 triệu đô la, trong khi việc tái sử dụng tên lửa giúp giảm chi phí xuống còn khoảng 15 triệu đô la, cho phép SpaceX đưa ra mức giá phóng cạnh tranh trong khi vẫn duy trì biên lợi nhuận lành mạnh. Chi phí phóng thương mại tiêu chuẩn của Falcon 9 là 60 triệu đô la và chi phí cho một nhiệm vụ Falcon Heavy là khoảng 125 triệu đô la. Mức giá cạnh tranh này đã cho phép SpaceX đảm bảo khoảng 66% các vụ phóng của NASA, với chi phí chỉ bằng khoảng 10% so với chi phí mà NASA phải chi nếu sử dụng United Launch Alliance (ULA).
Tích hợp theo chiều dọc cao của SpaceX càng giúp công ty này khác biệt hơn so với các đối thủ cạnh tranh. Với khoảng 70% các thành phần của Falcon 9 được sản xuất nội bộ, SpaceX tránh được chi phí cao hơn cho các thành phần chuyên dụng, cho phép kiểm soát tốt hơn chất lượng và chi phí sản xuất. Bằng cách lựa chọn các thành phần thương mại tiêu chuẩn khi khả thi, SpaceX đã giảm đáng kể chi phí thành phần, chẳng hạn như giảm giá radio trên tàu từ 100.000 đô la xuống còn 5.000 đô la.
Vị thế hiện tại và tiềm năng tăng trưởng trong tương lai của SpaceX được hỗ trợ bởi tình hình tài chính vững mạnh và mô hình sáng tạo, với dự báo doanh thu dự kiến đạt 15 tỷ đô la vào năm 2024, chủ yếu nhờ vào sự mở rộng của Starlink. Với thị phần đáng kể trong cả dịch vụ internet vệ tinh và hàng không vũ trụ, SpaceX tiếp tục định nghĩa lại nền kinh tế của dịch vụ thám hiểm không gian và vệ tinh.
III. SpaceX IPO: Cơ hội và rủi ro
A. Tiềm năng lợi nhuận và triển vọng tăng trưởng
Một đợt IPO của SpaceX cho thấy tiềm năng tăng trưởng đáng kể, dựa trên những tiến bộ công nghệ, thị phần và dịch vụ không gian tiết kiệm chi phí của công ty. Các đối thủ cạnh tranh chính của SpaceX trong ngành phóng tàu vũ trụ, chẳng hạn như Blue Origin, Arianespace và United Launch Alliance (ULA), phải đối mặt với những thách thức đáng kể trong việc sao chép lợi thế cạnh tranh của SpaceX trong công nghệ tên lửa tái sử dụng và tích hợp theo chiều dọc. Ví dụ, ULA dựa vào hơn 1.200 nhà thầu phụ, trong khi SpaceX tự sản xuất khoảng 70% các thành phần tên lửa Falcon 9. Cách tiếp cận này cho phép SpaceX quản lý chi phí sản xuất hiệu quả và chuyển những khoản tiết kiệm này cho khách hàng, nắm giữ 66% các vụ phóng của NASA vào năm 2023 với chi phí thấp hơn nhiều so với các nhà cung cấp truyền thống.
Nguồn: historicspacecraft.com
Ngoài các dịch vụ phóng đã được thiết lập, chòm sao Starlink của SpaceX định vị mình một cách độc đáo trong thị trường internet vệ tinh. Starlink đã đạt 2,3 triệu thuê bao vào cuối năm 2023, với mức tăng trưởng dự kiến khi mở rộng dịch vụ trên thị trường hàng hải, hàng không và di động. Với sự hạn chế về khả năng cung cấp internet tốc độ cao ở các vùng nông thôn và vùng sâu vùng xa, Starlink nắm giữ tiềm năng thị trường ước tính là hàng chục triệu người dùng, với Tổng thị trường có thể tiếp cận (TAM) chỉ riêng về băng thông rộng dự kiến sẽ tăng lên gần 1 nghìn tỷ đô la vào đầu những năm 2030. Hơn nữa, tàu vũ trụ Starship sắp ra mắt của SpaceX được thiết kế để cho phép phóng vệ tinh với tốc độ cao, có thể mở rộng hơn nữa cơ sở người dùng của Starlink, có khả năng đạt 100 triệu thuê bao vào năm 2026.
Nguồn: Bloomberg.com
Triển vọng tăng trưởng trong tương lai của SpaceX mở rộng ra ngoài internet vệ tinh. Công ty đang tích cực khai thác du lịch liên hành tinh, du lịch vũ trụ và sản xuất vũ trụ, đặc biệt là trong sản xuất hàng hóa có giá trị cao phụ thuộc vào vi trọng lực như cáp quang ZBLAN và dược phẩm. Ví dụ, sợi quang ZBLAN, dự kiến sẽ đạt quy mô thị trường 12 tỷ đô la vào năm 2025, chỉ có thể được sản xuất tối ưu trong vi trọng lực, nơi tạp chất được giảm thiểu. Khả năng vận chuyển vật liệu với chi phí thấp hơn của SpaceX có thể đẩy nhanh quá trình thương mại hóa trong các ngành công nghiệp mới nổi này, mang lại sự đa dạng hóa doanh thu dài hạn ngoài các dịch vụ phóng.
B. Điểm yếu và rủi ro
Bất chấp những cơ hội này, vẫn còn một số rủi ro. SpaceX phải đối mặt với các yêu cầu về vốn cao, như được chứng minh bằng việc CEO Elon Musk thừa nhận vào năm 2021 về "cuộc khủng hoảng sản xuất Raptor" đe dọa đến tính thanh khoản. Cường độ vốn của ngành hàng không vũ trụ khiến SpaceX phải chịu rủi ro tài chính, đặc biệt là nếu doanh thu dự kiến từ Starlink và các dự án khác không đạt yêu cầu. Ngoài ra, bản chất chưa được chứng minh của nền kinh tế vũ trụ ngoài các ứng dụng truyền thống, như truyền thông, có nghĩa là tham vọng rộng lớn hơn của SpaceX, chẳng hạn như sản xuất LEO, chỉ mang tính đầu cơ.
IV. Chi tiết về SpaceX IPO
A. Ngày SpaceX IPO
Thời điểm IPO của SpaceX vẫn chưa chắc chắn, một phần là do sự miễn cưỡng trong lịch sử của CEO Elon Musk khi buộc SpaceX phải chịu áp lực từ thị trường công. Quyền sở hữu công có thể làm phức tạp các mục tiêu dài hạn của SpaceX, đặc biệt là các sứ mệnh tập trung vào sao Hỏa, có thể không phù hợp với các mục tiêu lợi nhuận ngắn hạn của các nhà đầu tư công. Musk đã chỉ ra rằng IPO chỉ có thể khả thi khi SpaceX đạt được các chuyến bay thường xuyên đến sao Hỏa, điều này phù hợp với các mục tiêu tài chính với các mục tiêu khám phá của mình.
B. Định giá SpaceX
Giá trị IPO của SpaceX được dự đoán nằm trong khoảng từ 200 tỷ đến 210 tỷ đô la, sau khi nhận được khoản tài trợ đáng kể từ các nhà đầu tư lớn như Andreessen Horowitz, Founders Fund, Sequoia và Fidelity. Tính đến tháng 8 năm 2024, một đề nghị chào mua nội bộ đã định giá công ty ở mức 208 tỷ đô la, vượt qua định giá của các gã khổng lồ hàng không vũ trụ Boeing (94 tỷ đô la) và Lockheed Martin (144 tỷ đô la). Trong các đợt bán riêng gần đây, cổ phiếu của SpaceX đã được định giá ở mức 112 đô la mỗi cổ phiếu, càng khẳng định thêm niềm tin của nhà đầu tư và nhu cầu mạnh mẽ đối với một đợt IPO tiềm năng.
SpaceX đã huy động được khoảng 11,9 tỷ đô la trong 30 vòng gọi vốn kể từ khi thành lập vào năm 2002. Điều này bao gồm các vòng quan trọng, chẳng hạn như Series J trị giá 750 triệu đô la vào tháng 1 năm 2023, dẫn đến định giá sau khi huy động vốn là 137 tỷ đô la. Năm 2021, SpaceX đạt mức định giá 100 tỷ đô la, được thúc đẩy bởi sự mở rộng nhanh chóng của Starlink và tần suất phóng ngày càng tăng, một bước nhảy vọt so với mức định giá 36 tỷ đô la vào đầu năm 2020. Các khoản đầu tư vốn này đã giúp SpaceX duy trì đà phát triển trong nghiên cứu, phát triển và sản xuất, đặc biệt là trong các phương tiện phóng có thể tái sử dụng và cơ sở hạ tầng của Starlink.
Nguồn: reddit.com
Nhu cầu của nhà đầu tư vẫn cao, được thúc đẩy bởi vị thế dẫn đầu của SpaceX trong lĩnh vực du hành vũ trụ thương mại, với doanh thu năm 2023 là 8,7 tỷ đô la và hệ số định giá thị trường tư nhân là khoảng 20,7 lần doanh thu mười hai tháng qua (LTM). Việc mở rộng của Starlink cũng đóng vai trò quan trọng trong việc củng cố định giá của SpaceX, vì nó mở ra những cơ hội sinh lợi trong lĩnh vực internet vệ tinh và viễn thông. Hơn nữa, chiến lược tích hợp theo chiều dọc của SpaceX, trong đó 70% các thành phần tên lửa được sản xuất tại chỗ, đã nâng cao khả năng cạnh tranh về chi phí, khiến tên lửa Falcon 9 của công ty rẻ hơn so với nhiều đối thủ cạnh tranh.
C. Ý kiến của nhà phân tích
Các nhà phân tích đã lưu ý rằng vị thế thị trường vững mạnh của SpaceX, rào cản gia nhập cao trong du lịch vũ trụ và internet vệ tinh, và các hợp đồng chính phủ mạnh mẽ khiến công ty trở thành ứng cử viên IPO đầy hứa hẹn. Tuy nhiên, nhu cầu vốn cao của các dự án, kết hợp với các mục tiêu đầy tham vọng của công ty, đặt ra những rủi ro. Một đợt IPO sẽ mang đến cho các nhà đầu tư công chúng một cơ hội hiếm có để tham gia vào một công ty thống lĩnh trong nền kinh tế vũ trụ đang phát triển, mặc dù định giá phản ánh cả những thành tựu của SpaceX và kỳ vọng cao về quỹ đạo tương lai của công ty.
V. Cách đầu tư vào IPO của SpaceX và cổ phiếu SpaceX
Mua cổ phiếu IPO của SpaceX ở đâu
Để đầu tư vào đợt IPO của SpaceX, các nhà đầu tư sẽ cần mở một tài khoản môi giới cung cấp quyền truy cập vào cổ phiếu IPO, có thể thông qua các nhà môi giới dịch vụ đầy đủ hoặc các nền tảng có khả năng phân bổ IPO. Cổ phiếu IPO thường có nhu cầu cao, vì vậy, sự quan tâm sớm hoặc các tài khoản lớn có thể cải thiện khả năng tiếp cận.
Chiến lược giao dịch IPO của SpaceX
Đối với các chiến lược giao dịch, các nhà đầu tư có thể cân nhắc giao dịch trong ngày để có biến động giá ngắn hạn, mặc dù IPO có thể biến động. Đầu tư dài hạn có thể hấp dẫn những người tin vào sự tăng trưởng của SpaceX trong nền kinh tế vũ trụ trị giá hơn 1 nghìn tỷ đô la và vị thế dẫn đầu của công ty trong các lĩnh vực như công nghệ tên lửa tái sử dụng và internet vệ tinh (Starlink). Đối với các chiến lược dài hạn, điều quan trọng là phải lưu ý đến định giá gần đây của SpaceX và các tài sản tạo ra doanh thu trong bối cảnh công nghệ vũ trụ cạnh tranh.
Các cách mua cổ phiếu SpaceX: ETF, Quyền chọn, CFD
Các lựa chọn thay thế để đầu tư vào cổ phiếu SpaceX bao gồm mua gián tiếp các quỹ giao dịch trên sàn (ETF) với các khoản nắm giữ trong các công ty đầu tư vào SpaceX, chẳng hạn như Fidelity hoặc Sequoia Capital. Các công ty môi giới như VSTAR có thể cung cấp hợp đồng chênh lệch (CFD) trên SpaceX sau khi công ty này niêm yết, cung cấp mức độ tiếp xúc đòn bẩy. Tuy nhiên, ETF có mức độ biến động thấp hơn so với cổ phiếu trực tiếp hoặc quyền chọn, khiến chúng phù hợp với các nhà đầu tư thận trọng. Việc tiếp cận các quyền chọn này phụ thuộc vào sự chấp thuận của cơ quan quản lý và năng lực của công ty môi giới, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư có trụ sở tại Hoa Kỳ.
Nguồn: investopedia.com
