Shein lần đầu đề xuất kế hoạch IPO vào năm 2022 nhưng đã tạm dừng do biến động thị trường do chiến tranh Nga - Ukraine nổ ra. Gần đây, Shein đã bí mật nộp đơn xin IPO tại London để có thể tránh được các thách thức về quy định của Hoa Kỳ liên quan đến cáo buộc lao động cưỡng bức trong chuỗi cung ứng của mình. Động thái này đã tạo ra sự quan tâm đáng kể do tốc độ tăng trưởng nhanh chóng, mô hình thương mại điện tử sáng tạo và khả năng cung cấp thời trang hợp thời trang với giá rẻ của Shein. Các nhà đầu tư bị thu hút bởi lượng khách hàng khổng lồ và tiềm năng thị trường đột phá của công ty, khiến đây trở thành một trong những đợt IPO được mong đợi nhất năm 2024.

I. Shein là gì

Shein, phát âm là "she-in", đã nhanh chóng vươn lên từ một nhà bán lẻ trực tuyến khiêm tốn thành một thế lực thống trị trong ngành thời trang nhanh toàn cầu. Được thành lập vào năm 2008 bởi Chris Xu tại Nam Kinh, Trung Quốc, Shein ban đầu hoạt động dưới tên SheInside trước khi đổi tên thành Shein. Trụ sở chính của công ty đặt tại Nam Kinh, phản ánh nguồn gốc Trung Quốc của công ty. Ngành thời trang, đặc biệt là phân khúc thời trang nhanh, thúc đẩy hoạt động của Shein. Thời trang nhanh nhấn mạnh vào các xu hướng thay đổi nhanh chóng, khả năng chi trả và tính khả dụng rộng rãi, phục vụ cho cơ sở người tiêu dùng rộng lớn mong muốn có những phong cách mới nhất với giá cả cạnh tranh. Nền tảng của công ty là trang web thời trang thương mại điện tử lớn nhất tính theo doanh thu. Sau kế hoạch IPO đầu tiên vào năm 2022, Shein có thể lên sàn vào năm 2024 khi điều kiện thị trường trở nên thuận lợi.

Nguồn: sheingroup.com

Mô hình kinh doanh và dịch vụ cốt lõi

Mô hình kinh doanh của Shein (B2C quốc tế) xoay quanh việc tận dụng các nền tảng kỹ thuật số để nhanh chóng cung cấp các xu hướng thời trang mới nhất với giá cả phải chăng (thời trang nhanh). Mô hình này được hỗ trợ bởi chuỗi cung ứng tích hợp theo chiều dọc bao gồm thiết kế, sản xuất và phân phối. Công ty nổi trội trong các chu kỳ sản xuất nhanh, cho phép đưa các thiết kế mới từ ý tưởng ra thị trường trong thời gian cực ngắn. Mô hình kinh doanh của Shein, được gọi là "thử nghiệm và lặp lại", bao gồm sản xuất các lô quần áo nhỏ, thường là 50-100 sản phẩm cho mỗi mặt hàng. Nếu một mặt hàng bán chạy, Shein sẽ nhanh chóng sản xuất thêm; nếu không, mặt hàng đó sẽ bị ngừng sản xuất. Thời gian quay vòng của Shein chỉ là 25 ngày, minh họa cho mô hình thời trang nhanh cực độ của công ty. Mô hình này, được triển khai tại các khu vực như Brazil, Hoa Kỳ và Mexico, trao quyền cho các doanh nghiệp địa phương và cung cấp thông tin chi tiết về thị trường theo thời gian thực thông qua nền tảng của Shein.

Shein chủ yếu hoạt động thông qua nền tảng thương mại điện tử của mình. Công ty đang mở rộng mô hình của mình trên toàn cầu, kết hợp một thị trường cung cấp các sản phẩm của bên thứ ba cùng với sản phẩm của chính mình. Sự mở rộng này nhằm mục đích bản địa hóa chuỗi cung ứng của mình và tăng sự đa dạng của sản phẩm cũng như hỗ trợ nền kinh tế địa phương bằng cách hợp tác với các nhà cung cấp ở các khu vực như Brazil, Hoa Kỳ và Thổ Nhĩ Kỳ. Shein cũng hỗ trợ các nhà thiết kế độc lập thông qua chương trình ươm tạo SHEIN X, chương trình đã đầu tư 55 triệu USD kể từ năm 2021 để giúp 3.000 nhà thiết kế phát triển và tiếp thị các sáng tạo của họ.

Source: sheingroup.com

Khách hàng chính

Nhân khẩu học mục tiêu của Shein chủ yếu bao gồm những người trẻ tuổi từ 18-35 (GenZ là người tiêu dùng mục tiêu lớn nhất), đặc biệt là phụ nữ đang tìm kiếm các mặt hàng thời trang hợp thời trang với giá cả phải chăng. Thương hiệu này gây được tiếng vang với những cá nhân thời trang, coi trọng sự đa dạng và thường xuyên cập nhật tủ đồ của mình mà không phải trả chi phí cao thường đi kèm với xu hướng thời trang thay đổi nhanh chóng. Nhắm mục tiêu đến người tiêu dùng Gen Z, Shein phụ thuộc rất nhiều vào tiếp thị truyền thông xã hội, đặc biệt là TikTok. Những người có ảnh hưởng và người nổi tiếng có lượng người theo dõi lớn quảng bá các sản phẩm giá cả phải chăng của Shein, thường thông qua các video "haul" giới thiệu nhiều mặt hàng giá rẻ. Chiến lược tập trung vào truyền thông xã hội này thu hút hiệu quả đối tượng khán giả trẻ tuổi và thúc đẩy doanh số bán hàng.

Ai sở hữu Shein: Cấu trúc quyền sở hữu

Chi tiết về quyền sở hữu của Shein tương đối không rõ ràng. Công ty hoạt động dưới sự bảo trợ của Nanjing Niuwang Information Technology Co., Ltd., đơn vị giám sát các hoạt động toàn cầu của công ty. Trong khi các nhà đầu tư chính là Tiger Global Management, JAFCO Asia, Sequoia Capital China và IDG Capital.

II. Tài chính của Shein

Tăng trưởng doanh thu của Shein

Tăng trưởng doanh thu của Shein từ năm 2016 đến năm 2023 là đáng kinh ngạc, tăng từ 0,61 tỷ USD vào năm 2016 lên 32,5 tỷ USD vào năm 2023. Điều này thể hiện tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là khoảng 92,6%. Một điểm uốn quan trọng đã xảy ra vào năm 2020 khi doanh thu tăng gấp ba lần từ 3,15 tỷ USD vào năm 2019 lên 9,81 tỷ USD. Sự gia tăng này có thể là do nhu cầu mua sắm trực tuyến tăng lên trong đại dịch COVID-19. Xu hướng này tiếp tục với doanh thu đạt 15,7 tỷ USD vào năm 2021, 22,7 tỷ đô la vào năm 2022 và 32,5 tỷ USD vào năm 2023, vượt qua doanh thu của H&M và định vị Shein có khả năng vượt qua Inditex vào năm 2024. Công ty đã tăng doanh số bán hàng ròng trực tuyến của mình là 2,5 tỷ USD vào năm 2019 lên 48 tỷ USD vào năm 2024.

Nguồn: ecommercedb.com

Lợi nhuận và Biên lợi nhuận

Thu nhập ròng của Shein đã chứng kiến ​​sự tăng trưởng đáng kể, đặc biệt là trong năm qua. Năm 2023, Shein báo cáo thu nhập ròng là 2 tỷ USD, tăng 185% so với mức 700 triệu USD năm 2022. Sự gia tăng mạnh mẽ về lợi nhuận này đáng chú ý vì thu nhập ròng đã giảm từ 1,1 tỷ USD năm 2021 xuống còn 700 triệu USD năm 2022, cho thấy hiệu quả quản lý chi phí và hoạt động được cải thiện vào năm 2023. Biên lợi nhuận ròng năm 2023 đạt khoảng 6,15%, đây là con số ấn tượng đối với một công ty trong ngành thời trang nhanh có tính cạnh tranh cao.

Các số liệu tài chính quan trọng

Cơ sở người dùng của Shein đã mở rộng đáng kể, tăng từ 2,8 triệu người dùng vào năm 2017 lên 88,8 triệu người dùng vào năm 2023. Sự tăng trưởng này một phần là do Shein thâm nhập thị trường mạnh mẽ vào các khu vực như Brazil, Mexico và Hoa Kỳ, nơi đã trở thành thị trường lớn nhất của công ty. Riêng Hoa Kỳ đã chứng kiến ​​sự tăng trưởng người dùng từ 0,49 triệu người dùng vào năm 2017 lên 17,3 triệu người dùng vào năm 2023, trở thành thị trường lớn nhất của Shein tính theo doanh thu. Sự gia tăng nhanh chóng về số lượng người dùng nhấn mạnh các chiến lược tiếp thị thành công của Shein, tận dụng phương tiện truyền thông xã hội và quan hệ đối tác với người có sức ảnh hưởng để thu hút nhóm nhân khẩu trẻ hơn.

Thị phần trong ngành thời trang nhanh: Shein cạnh tranh khốc liệt với các gã khổng lồ thời trang nhanh khác như Zara, Temu và H&M để giành thị phần. Mặc dù dữ liệu thị phần cụ thể có thể khác nhau, nhưng sự tăng trưởng nhanh chóng của Shein cho thấy công ty đã chiếm được một phần đáng kể trong thị trường thời trang nhanh trực tuyến. Các số liệu về thị phần sau đây phản ánh vị thế cạnh tranh và quỹ đạo tăng trưởng của Shein trong ngành bán lẻ thời trang nhanh rộng lớn hơn của Hoa Kỳ:

Nguồn: Bloomberg.com

Ứng dụng di động của Shein là một thành phần quan trọng trong chiến lược của công ty. Ứng dụng này là ứng dụng mua sắm thời trang được tải xuống nhiều nhất vào năm 2023 và là ứng dụng mua sắm được tải xuống nhiều thứ hai nói chung, sau Temu. Số lượt tải xuống tăng từ 48,4 triệu vào năm 2018 lên 238 triệu vào năm 2023, phản ánh mức độ phổ biến ngày càng tăng của Shein và khả năng thu hút người tiêu dùng thông qua các nền tảng kỹ thuật số.

III. Shein IPO: Cơ hội và Rủi ro

A. Tiềm năng lợi nhuận và triển vọng tăng trưởng

Thị trường thời trang nhanh toàn cầu được dự đoán sẽ tăng trưởng đáng kể, từ 46,74 tỷ USD vào năm 2024 lên 89,99 tỷ USD vào năm 2029, với CAGR là 14%. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi nhu cầu ngày càng tăng đối với quần áo hợp thời trang, giá cả phải chăng, đặc biệt là đối với những người tiêu dùng trẻ tuổi. Khi thị trường mở rộng, các công ty như Shein, hoạt động theo mô hình thời trang siêu nhanh, sẽ được hưởng lợi rất nhiều.

Nguồn: marketdataforecast.com

Lợi thế cạnh tranh của Shein nằm ở mô hình thời trang siêu nhanh, cho phép công ty nhanh chóng thay đổi phong cách hợp thời trang với mức giá thấp. Không giống như các nhà bán lẻ thời trang nhanh truyền thống như Zara và H&M, Shein hoạt động mà không có cửa hàng thực tế, giúp giảm chi phí chung và cho phép công ty cung cấp mức giá cạnh tranh. Công ty hợp tác chặt chẽ với các nhà sản xuất bên thứ ba, chủ yếu là ở Trung Quốc, để sản xuất một lượng lớn các kiểu dáng mới mỗi ngày. Chiến lược này đã giúp Shein chiếm được thị phần đáng kể, đặc biệt là ở Hoa Kỳ, nơi công ty đã vượt qua Zara và H&M trong đại dịch COVID-19 và hiện đang cạnh tranh với các gã khổng lồ của Hoa Kỳ như Walmart, Amazon và Macy's.

Nguồn: ecommercedb.com 

Đối thủ chính

Temu: Một đối thủ đang nổi lên, Temu cung cấp mức giá và sự đa dạng tương tự, tập trung vào thời trang siêu nhanh. Chiến lược định giá mạnh mẽ của Temu đã gây ra một cuộc chiến chống độc quyền với Shein tại tòa án Hoa Kỳ, làm nổi bật sự cạnh tranh gay gắt trong lĩnh vực này.

Source: Bloomberg.com

Zara và H&M: Những thương hiệu này là đối thủ cạnh tranh chính của Shein trong ngành thời trang nhanh. Họ cung cấp mô hình kết hợp bán hàng trực tuyến và ngoại tuyến, với sự hiện diện của thương hiệu đã được khẳng định. Tuy nhiên, chu kỳ sản xuất của họ chậm hơn so với Shein, khiến việc cạnh tranh về tốc độ áp dụng xu hướng và giá cả trở nên khó khăn.

Cơ hội tăng trưởng trong tương lai

Mở rộng địa lý: Shein đã thâm nhập thành công vào một số thị trường, bao gồm Châu Âu, nơi công ty dẫn đầu ở các quốc gia như Bồ Đào Nha và Tây Ban Nha. Việc tiếp tục mở rộng sang các thị trường mới mang lại cơ hội tăng trưởng đáng kể.

Nguồn: ecommercedb.com

B. Điểm yếu và rủi ro

Rủi ro pháp lý và quy định: Shein hiện đang vướng vào nhiều cuộc chiến pháp lý, bao gồm một vụ kiện chống độc quyền với Temu và một vụ kiện vi phạm bản quyền với H&M. Những vấn đề pháp lý này có thể dẫn đến các khoản nợ tài chính đáng kể và gián đoạn hoạt động.

Mối quan ngại về đạo đức và môi trường: Shein đã phải đối mặt với sự chỉ trích rộng rãi về các hoạt động lao động và tác động đến môi trường. Việc người tiêu dùng và cơ quan quản lý ngày càng giám sát chặt chẽ hơn có thể dẫn đến các quy định chặt chẽ hơn và khả năng tẩy chay, ảnh hưởng đến lợi nhuận.

Phụ thuộc vào các nhà sản xuất bên thứ ba: Việc phụ thuộc nhiều vào các nhà sản xuất bên thứ ba, chủ yếu là ở Trung Quốc, gây ra những rủi ro liên quan đến gián đoạn chuỗi cung ứng, kiểm soát chất lượng và căng thẳng chính trị.

IV. Thông tin chi tiết về đợt IPO của Shein

A. Ngày IPO của Shein

Shein dự kiến ​​sẽ đưa cổ phiếu lên sàn vào năm 2024 thông qua đợt IPO tại London, thời điểm cụ thể phụ thuộc vào điều kiện thị trường và sự chấp thuận của cơ quan quản lý.

Nguồn: cnbc.com

B. Định giá Shein

Theo các báo cáo gần đây, định giá của Shein đã dao động đáng kể:

2019: 5 tỷ USD

2020: 15 tỷ USD

2021: 47 tỷ USD

2022: 100 tỷ USD (rumour về định giá trước IPO)

2023: 64 tỷ USD

Nguồn: Bloomberg.com

Sự biến động này phản ánh tâm lý thị trường và những thách thức trong hoạt động, bao gồm sự giám sát của cơ quan quản lý và căng thẳng địa chính trị.

C. Lịch sử huy động vốn và kỳ vọng IPO

Shein đã huy động được số vốn đáng kể (3,2 tỷ USD) thông qua 4 vòng gọi vốn, mặc dù con số chính xác có thể thay đổi tùy theo tính bảo mật và thông tin công bố trên thị trường. Các vòng gọi vốn lớn đã góp phần vào quỹ đạo tăng trưởng của công ty, dẫn đến định giá hiện tại và chuẩn bị IPO.

Nguồn: tracxn.com

D. Ý kiến ​​của các nhà phân tích về IPO của Shein

Quan điểm của các nhà phân tích về IPO của Shein còn trái chiều do lo ngại về hoạt động của chuỗi cung ứng và những thách thức pháp lý. Trong khi một số nhà phân tích đánh giá tích cực về sự gián đoạn thị trường của Shein, những người khác lại cảnh báo về những rủi ro liên quan đến mô hình hoạt động và các yếu tố địa chính trị của công ty.

E. Biến động thị trường và quyết định chiến lược

Quyết định nộp hồ sơ IPO bí mật tại London của Shein nhấn mạnh phản ứng chiến lược của công ty này trước những thách thức về quy định tại Hoa Kỳ, đặc biệt là liên quan đến cáo buộc lao động cưỡng bức trong chuỗi cung ứng của công ty. Động thái này cho thấy nỗ lực của Shein nhằm giảm thiểu rủi ro và đa dạng hóa cơ sở nhà đầu tư trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị.

V. Cách giao dịch IPO Shein & cổ phiếu Shein

Nhận cổ phiếu IPO của Shein

  • Mở tài khoản với sàn giao dịch cung cấp quyền truy cập vào IPO - ví dụ như VSTAR.
  • Đảm bảo tài khoản của bạn đáp ứng các tiêu chí của sàn để tham gia IPO, điều kiện có thể bao gồm số dư tài khoản tối thiểu hoặc lịch sử giao dịch.
  • Gửi dấu hiệu quan tâm (IOI) đối với cổ phiếu IPO của Shein khi có sẵn.

Giao dịch CFD IPO của Shein

Giao dịch IPO Shein thông qua Hợp đồng chênh lệch (CFD) với VSTAR mang lại một số lợi ích:

  • Đòn bẩy: Cho phép các nhà giao dịch có được mức độ tiếp xúc lớn hơn với chi phí vốn nhỏ hơn.
  • Linh hoạt: Giao dịch cả thị trường tăng và giảm.
  • Không sở hữu: Giao dịch trên biến động giá cổ phiếu Shein mà không sở hữu cổ phiếu thực tế, giảm bớt sự phức tạp của quyền sở hữu cổ phiếu.

Những cách khác để giao dịch cổ phiếu Shein

Sau khi IPO, cổ phiếu Shein có thể được giao dịch thông qua:

  • ETF: Đầu tư vào các quỹ ETF có cổ phiếu Shein trong danh mục đầu tư của họ, cung cấp sự đa dạng hóa đầu tư.
  • Quyền chọn: Sử dụng quyền chọn để đầu cơ vào biến động giá hoặc phòng ngừa các vị thế hiện có.
  • Thị trường thứ cấp: Mua cổ phiếu từ các nhà đầu tư khác sau khi Shein được giao dịch công khai.
*Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung của bài viết này chỉ nhằm mục đích học tập và không đại diện cho quan điểm chính thức của VSTAR, cũng không thể được sử dụng làm lời khuyên đầu tư.