Thị trường Ether (ETH/USD), một trong những loại tiền điện tử hàng đầu, gần đây đã chứng kiến những bước phát triển đáng kể đang định hình lại động lực của nó. Phân tích cơ bản quan trọng này sẽ đi sâu vào những phát triển này và ý nghĩa của chúng đối với việc định giá thị trường ETH/USD. Bài viết tìm hiểu thị trường Kho bạc Hoa Kỳ được token hóa đang phát triển, sự xuất hiện của các giao thức blockchain cạnh tranh và những thách thức do chế độ phí thấp đặt ra.
Tăng trưởng thị trường kho bạc Hoa Kỳ được token hóa
Một trong những sự phát triển đáng chú ý trên thị trường ETH/USD là sự tăng trưởng đáng kể của thị trường Kho bạc Hoa Kỳ được token hóa. Theo dữ liệu từ RWA.xyz, thị trường Kho bạc được mã hóa đã tăng gần bảy lần vào năm 2023, đạt mức định giá 698 triệu USD. Sự gia tăng đáng chú ý này có thể là do sự cạnh tranh ngày càng gay gắt giữa các dịch vụ đầu tư và địa điểm blockchain.
Ethereum (ETH) đã dẫn đầu trong lĩnh vực này, lật đổ Stellar (XLM) để trở thành blockchain thống trị cho trái phiếu chính phủ được token hóa. Những nhân tố mới như Polygon (MATIC) và Solana (SOL) cũng đã tham gia cuộc đua và thu hút được tổng tài sản hơn 40 triệu USD.
Token hóa tài sản trong thế giới thực
Token hóa tài sản trong thế giới thực là một xu hướng ngày càng tăng trong không gian tiền điện tử. Các giao thức hiện tại như Ondo Finance, Maple và Backed đã có mức tăng trưởng đáng kể trong vài tháng qua, phản ánh sự quan tâm của nhà đầu tư đối với lĩnh vực này. Hơn nữa, các giao thức mới, Tradeteq và Adatp3r của TrueFi, ra mắt vào tháng 9, đã thu hút lần lượt 4,5 triệu USD và 8,5 triệu USD tiền gửi.
Ngoài ra, một con đường mới cho việc mã hóa đã xuất hiện thông qua các lựa chọn thay thế stablecoin mang lại lợi nhuận không cần cấp phép. Ondo Finance đã giới thiệu mã thông báo USDY và Mountain Protocol đã giới thiệu USDM. Các dịch vụ này khác với các stablecoin truyền thống như USDT của Tether và USDC của Circle, vì chúng trực tiếp chuyển lợi nhuận kiếm được từ tài sản hỗ trợ. Sự đổi mới này đặc biệt hấp dẫn đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm lợi nhuận cao hơn, đặc biệt là khi lãi suất toàn cầu tăng cùng với lợi suất tài chính phi tập trung giảm.
Ý nghĩa định giá thị trường
Sự tăng trưởng của thị trường Kho bạc Hoa Kỳ được token hóa và xu hướng token hóa tài sản trong thế giới thực rộng hơn có ý nghĩa quan trọng đối với việc định giá Ether (ETH/USD).
Đầu tiên, những phát triển này nhấn mạnh các trường hợp sử dụng ngày càng tăng của Ethereum và khả năng hợp đồng thông minh của nó. Khả năng token hóa các tài sản trong thế giới thực, bao gồm trái phiếu chính phủ, thể hiện tính linh hoạt và tiện ích của chuỗi khối Ethereum. Tiện ích gia tăng này có khả năng thu hút nhiều người dùng và đầu tư hơn vào hệ sinh thái Ethereum, điều này có thể có tác động tích cực đến việc định giá thị trường của Ether.
Thứ hai, sự cạnh tranh giữa các giao thức blockchain khác nhau, bao gồm Ethereum, Polygon và Solana, đối với thị trường Kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa làm nổi bật tầm quan trọng của bảo mật mạng, khả năng mở rộng và sự chấp nhận của người dùng. Khi Ethereum phải đối mặt với những thách thức liên quan đến phí mạng và khả năng mở rộng, khả năng duy trì vị thế là blockchain ưa thích cho các tài sản được mã hóa có thể được kiểm tra. Do đó, các nhóm phát triển của Ethereum phải tiếp tục nghiên cứu các giải pháp để giải quyết những thách thức này nhằm duy trì tính cạnh tranh và hỗ trợ định giá thị trường của Ether.
Những thách thức về chế độ phí thấp
Tuy nhiên, không phải mọi chuyện đều thuận buồm xuôi gió đối với Ethereum và Ether. Mạng đã trải qua sự sụt giảm đáng kể về doanh thu được tạo ra từ phí giao dịch. Theo dữ liệu từ IntoTheBlock, doanh thu phí mạng của Ethereum đang ở mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2020 và đã giảm 90% so với mức cao nhất trong tháng 5.
Sự sụt giảm doanh thu phí mạng này có thể là do một số yếu tố. Trong thị trường tăng giá vài năm qua, người dùng Ethereum thường xuyên phàn nàn về chi phí giao dịch cao, còn được gọi là phí gas. Mạng thường bị tắc do hoạt động gia tăng từ giao dịch mã thông báo không thể thay thế (NFT) và canh tác lợi nhuận tài chính phi tập trung (DeFi). Tuy nhiên, sự sụt giảm giá của tiền điện tử, nhu cầu NFT sụt giảm và hoạt động DeFi giảm đáng kể đã làm giảm bớt những vấn đề này.
Sự phổ biến của các giải pháp mở rộng quy mô lớp 2, được phát triển để giúp Ethereum mở rộng quy mô và tăng công suất, cũng góp phần giảm phí. Mặc dù điều này có lợi cho người dùng Ethereum nhưng nó lại gây ra hậu quả đối với động lực cung cấp của Ether. Với việc đốt ít token hơn so với các đợt phát hành mới, nguồn cung của Ether vẫn gây lạm phát, khác xa với câu chuyện về nguồn cung giảm phát của nó.
Những hàm ý cho luận điểm 'Ultra Sound Money' của Ether
Chế độ phí thấp này đặt ra thách thức đối với luận điểm “tiền cực kỳ tốt” của Ethereum. Khi doanh thu phí mạng vẫn ở mức thấp, nguồn cung Ether tiếp tục tăng. Trong 30 ngày qua, nguồn cung token ETH đã tăng thêm 33.500 ETH, tương đương khoảng 52 triệu USD. Sự tăng trưởng này chủ yếu là do hoạt động trên chuỗi khối Ethereum giảm.
Ngoài ra, doanh thu phí mạng có thể vẫn ở mức thấp do hoạt động đầu cơ suy yếu và người dùng tiếp tục chuyển sang các giải pháp mở rộng quy mô lớp 2. Ví dụ: giao dịch NFT, nguyên nhân gây ra một phần đáng kể số lượng token bị đốt vào năm 2021 và đầu năm 2022, hiện chỉ chiếm 8% tổng số. Sự thay đổi này thể hiện một sự chuyển đổi đáng kể đối với Ethereum, vì nó đánh đổi doanh thu cao và nguồn cung giảm phát để lấy lời hứa thu hút người dùng phổ thông thông qua các giải pháp lớp 2.
Tóm lại, thị trường Ether (ETH USD) đang trải qua những biến đổi đáng kể. Sự tăng trưởng của thị trường Kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa và xu hướng mã hóa tài sản trong thế giới thực nhấn mạnh tiện ích và tính linh hoạt của chuỗi khối Ethereum, điều này có thể tác động tích cực đến việc định giá thị trường của Ether. Tuy nhiên, Ethereum phải đối mặt với những thách thức liên quan đến chế độ phí thấp và nhu cầu giải quyết các vấn đề về khả năng mở rộng để duy trì lợi thế cạnh tranh. Chế độ phí thấp thách thức luận điểm “tiền cực kỳ tốt” của Ethereum, vì nó dẫn đến nguồn cung lạm phát và quá trình chuyển đổi này thể hiện sự thay đổi cơ bản trong hệ sinh thái. Các nhà đầu tư và các bên liên quan trên thị trường ETH/USD phải theo dõi chặt chẽ những diễn biến này và thích ứng với bối cảnh phát triển của thị trường tiền điện tử.
Góc nhìn kỹ thuật của Ethereum (ETHUSD)
Nguồn: tradingview.com
Kể từ cuối tháng 9 năm 2023, giá Ether đã trải qua nhiều biến động đáng kể. Đáng chú ý, nó đã vượt qua Đường trung bình động hàm mũ (EMA) 200 ngày, cho thấy khả năng test lại đường trung bình động này để xác định sự thay đổi xu hướng xung quanh mốc 1.715 USD. Điều này có khả năng dẫn đến động lực tăng giá, với mục tiêu là 1.970 USD trong những tuần tới. Điều đáng chú ý là do tính chất không thể đoán trước của sự phát triển trong thị trường tiền điện tử, Ether thậm chí có thể tăng lên mức 2.233 USD. Ngoài ra, đường EMA 50 ngày có thể cắt lên đường EMA 200 ngày để đóng vai trò hỗ trợ động cho xu hướng tăng có thể xảy ra.
Mặt khác, nếu xu hướng giảm xảy ra, các mức hỗ trợ chính cần theo dõi là 1.671 USD và 1.540 USD, điều này có thể đóng một vai trò quan trọng trong việc ổn định giá cả.
