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金融科技的先驅者：PayPal Holdings Inc（NASDAQ代碼：PYPL）股票概覽

金融科技的先驅者：PayPal Holdings Inc（NASDAQ代碼：PYPL）股票概覽

作者 VS Trade Team

2023-06-09

元描述：由於公司在高成本和激烈的競爭中苦苦掙扎，PayPal的股票已從高峰期大幅下跌。但在暴跌之後，進一步的下行空間可能有限。

PayPal Holdings Inc（納斯達克股票代碼：PYPL）的股價已經下跌了一段時間。PYPL股票已從2021年7月的308美元的歷史高位下跌至目前的略高於60美元。從峰值回落了80%以上。

在維權投資者Elliott Management披露持有該公司20億美元的股份後，PayPal的股價在2022年8月飆升。回過頭來看，自從Elliott的股份被公開以來，PayPal的股價已經下跌了40%。

由於利潤率面臨壓力，PayPal正在認真審視其成本。除了裁員外，該公司還表示可能會依靠人工智能技術來提高效率。PayPal也可能以明顯的成本削減措施剝離其鮮為人知的名為Xoom的匯款業務。

考慮到所有這些，你可能想知道PayPal股票現在是買入還是賣出。本文將回答你有關投資PayPal的問題。如果你想知道PayPal如何盈利，本文將探討PayPal的商業模式和財務數據。

在本文中，你還將了解PayPal的股票表現、挑戰和增長機會。最後，你將了解如何在股票上漲和下跌時利用PayPal股票賺錢。

PYPL股票概覽

PayPal Holdings（納斯達克股票代碼：PYPL）提供在線金融服務，包括支付處理、匯款和信貸解決方案。因此，PayPal屬於金融科技(fintech)服務行業。該公司在200多個國家/地區擁有提供服務。

PayPal成立於1998年，總部位於加州，美國PayPal創始人包括特斯拉(NASDAQ:TSLA)的Peter Thiel和Elon Musk。該公司目前由首席執行官Dan Schulman領導，由首席技術官Sri Shivananda和首席產品官John Kim提供支持。

PayPal被視為在線支付的先驅。雖然最初是一家獨立公司，但PayPal於2002年成為eBay（NASDAQ：EBAY）的子公司。PayPal的市值約為700億美元，使其成為全球最大的金融科技提供商之一。

Paypal的商業模式和產品

PayPal的商業模式

PayPal運營著為消費者和商家處理支付的平台。對於消費者而言，PayPal使他們能夠通過智能手機或筆記本電腦方便地支付各項購買費用。另一方面，PayPal的商家服務包括處理在線支付和提供信貸解決方案。

因此，PayPal運營著一個雙邊網絡，使其能夠從其平台上的消費者和商家活動中獲利。PayPal是如何賺錢的？公司的主要收入來源是交易收取的費用。

雖然處理付款是PayPal的主要業務，但該公司還提供賺取利息的貸款。例如，該公司提供所謂的“先買後付”(BNPL)短期信貸業務，使購物者能夠立即獲得他們想要的東西，並隨著時間的推移分期付款。此外，該公司還提供匯款和加密貨幣交易服務。

Paypal的主要產品和服務

PayPal：這是PayPal的同名旗艦平台。它主要處理購物者和商家的付款。PayPal平台還支持向聯繫人匯款和交易加密貨幣。它通過收取交易費來賺錢。
Venmo：這是一個支持點對點匯款的數字錢包。它很受年輕人的歡迎，他們用它來分攤賬單。Venmo應用程序還支持買賣加密貨幣。儘管Venmo在很大程度上是免費使用的，但該應用程序中的某些功能需要付費。
Xoom：這是PayPal的國際匯款平台。Xoom可用於從美國向數十個國家/地區匯款。Xoom還支持來自加拿大和英國的匯款。該服務通過收取匯款費用來賺錢。
Zettle：PayPal收購了Zettle以擴展其商戶解決方案。Zettle為小型企業提供銷售點設備和資金。使用Zettle讀卡器，小商戶可以接受信用卡付款。Zettle的服務有收費模式。

PayPal的財務表現

收入增長

PayPal的收入在2022年增長了8.5%，達到275億美元。儘管該公司的收入繼續增長，但近年來增長率急劇下降。例如，2022年8.5%的收入增長從2021年的18%和2020年的20%放緩。

儘管如此，PayPal的年收入在過去5年中以12%的複合年增長率增長。下圖說明了PayPal的年收入趨勢。

PayPal在2023年開局表現強勁，第一季度收入增長近9%。該公司預計其收入將繼續擴大，預計第二季度收入增長約7%。華爾街預計PayPal 2023年的年收入將增長7.5%至296億美元。

淨利

這家數字支付巨頭在2022年的淨收入為24億美元，調整後每股收益(EPS)為4.13美元。這低於2021年4.60美元的調整後的每股收益。該公司預計2023年每股收益將增長20%至4.95美元。

除了收入增長外，PayPal預計2023年EPS的改善有望受益於股票回購計劃。該公司計劃今年花費約40億美元用於股票回購。

利潤率

PayPal似乎在努力控製成本。該公司的毛利率從2021年的約47%收窄至2022年的42%。營業利潤率從2021年的16.8%降至2022年的13.9%。而PayPal 2022年8.79%的淨利率不僅下降與2021年的16.4%相比大幅增長，但也成為該公司5年多來的最低水平。

下圖說明了PayPal的淨利潤率趨勢。

現金狀況和資產負債表狀況

近期盈利能力減弱，但PayPal仍保持高流動性和穩健的資產負債表。2023年第一季度，公司產生了超過10億美元的自由現金流，使其現金餘額達到153億美元。該公司還擁有穩健的資產負債表，資產超過770億美元，總債務僅為109億美元。

PYPL股票表現

PayPal最初於2002年以每股13美元的IPO價格上市。但首次亮相只是短暫的，eBay在PayPal首次公開募股僅六個月後就收購了它。在eBay的扶持下，十多年後，PayPal在2015年分拆並進行了第二次IPO。

PYPL自首次公開募股以來，一直不支付股息，也沒有進行股票分割。

PayPal股價今年迄今已下跌約17%，跌幅超過Square母公司Block Inc（SQ）5%的跌幅。但PayPal的跌幅優於其競爭對手Payoneer（PAYO），後者今年迄今已下跌近20%。

PayPal的股價在過去一年中下跌了20%以上，而Block的股價下跌了近30%。

PYPL庫存預測

華爾街對PYPL股票的12個月目標價約為98美元，這表明上漲潛力超過50%。160美元的PayPal股價峰值預測意味著超過150%的上漲空間。

PYPL股票的2023年遠期市盈率為12.75，而Square母公司Block為35.50，Payoneer為37.17。因此，PayPal股票的遠期市盈率指標可能被低估。

盈利結果、利率、競爭對手的行為和金融科技行業趨勢是影響PayPal股價的一些主要因素。

PayPal的風險和機遇

數字金融服務的廣泛採用正在擴大PayPal的市場機會。但該公司在努力增加收入和提高盈利能力方面面臨多項挑戰。

PayPal面臨的挑戰

競爭激烈

PayPal在金融科技行業面臨著日益激烈的競爭。從公司增長放緩中可以清楚地看出競爭壓力的加劇。近年來，PayPal的收入增長大幅放緩，使其年收入達到500億美元並在2025年達到7.5億活躍用戶的目標受到質疑。PayPal在2023年第一季度擁有4.33億活躍賬戶。

該公司的頭痛來自現有競爭對手加倍努力以增加市場份額的活動，以及新競爭對手的加入。在Stripe、Wise和Payoneer試圖削弱旗艦PayPal平台的市場主導地位的同時，Block的Cash App、SoFi和銀行贊助的Zelle正在對Venmo施加巨大壓力。Xoom還繼續與來自傳統匯款提供商Western Union和Money Gram的激烈競爭作鬥爭。

此外，PayPal正在努力應對來自Apple和Google等公司提供的數字錢包的日益激烈的競爭。

虛假賬戶

隨著PayPal競爭對手的猛烈進攻，該公司想出了各種反擊策略。但正如PayPal了解到的那樣，一些反擊競爭對手的策略可能會適得其反。當該公司提供10美元的開戶獎勵以吸引新用戶時，它發現人們開設假賬戶只是為了收取免費的錢。最終，PayPal統計的虛假賬戶多達450萬個。

虛假賬戶問題給PayPal帶來了幾個問題。例如，它不鼓勵公司使用激勵計劃來爭取用戶。然而，激勵措施可以成為在競爭激烈的市場中推動增長的有效營銷工具。

虛假賬戶的另一個問題是它們可能對公司造成嚴重的聲譽損害，動搖人們對其績效指標的信心。此外，虛假賬戶會引起對公司活動的更嚴格監管審查，從而增加合規成本。

高利率

在尋求更多增長機會的同時，PayPal已深入信貸業務。該公司在購買時向商家提供貸款，並向購物者提供信用額度。其“先買後付”(BNPL)信貸服務的採用增長尤其迅速。問題在於，高利率會增加貸款違約率，從而使PayPal因擴大信貸業務而蒙受重大損失。

長期首席執行官離職

長期擔任PayPal首席執行官的丹·舒爾曼(Dan Schulman)將於2023年底退休。該公司已開始物色舒爾曼的繼任者。但高管交接可能會帶來許多不確定性，因為無法保證即將上任的高管會像舒爾曼一樣高效。

PayPal的競爭優勢

儘管PayPal面臨諸多挑戰，但在爭奪利潤豐厚的金融科技市場的控制權爭奪戰中，它也享有諸多競爭優勢。這些是PayPal在努力擊退競爭對手侵蝕其市場份額時的一些優勢。

穩固的財務狀況

憑藉其龐大的現金餘額和穩健的資產負債表，PayPal能夠比許多競爭對手更好地度過艱難的經濟時期。此外，在為激進的營銷活動和創新努力提供資金方面，該公司可以輕鬆超過許多競爭對手。

雙邊網絡效應

PayPal建立了一個系統，以互補的方式為購物者和商家提供服務。公司可以使用其消費者信息來促進其商家的銷售。這使得現有商家忠於PayPal，並鼓勵新商家加入該平台。平台上更多的商家會吸引更多的消費者使用該平台，這反過來又擴大了PayPal的收入機會。

強大的品牌認知度

PayPal在數字支付領域建立了強大的品牌。購物者和商家將PayPal品牌與誠信、安全和卓越聯繫在一起。隨著金融科技欺詐的增加，PayPal值得信賴的品牌可以幫助它贏得關心在線資金和交易安全的客戶。

中國市場

中國是一個巨大的金融科技市場，外國提供商基本上被隔離開來，但PayPal是個例外。PayPal通過收購在中國建立了一定的影響力，使其在利潤豐厚的國際市場上領先於西方競爭對手。

提高效率的人工智能技術

近年來，不斷攀升的成本拖累了PayPal的盈利能力。該公司曾試圖通過裁員來控製成本，但它可能需要做更多的事情。PayPal現在在人工智能(AI)技術中看到了提高效率的機會。該公司表示，人工智能可以幫助其更有效地運營。也許該公司正在考慮用人工智能取代人類工人以降低成本。此外，PayPal可以應用人工智能技術在其雙邊網絡中釋放額外的收入機會。

PayPal未來的增長和擴張機會

儘管金融科技行業的競爭日趨激烈，但PayPal仍存在許多增長和擴張機會。讓我們來看看PayPal在不斷擴大的金融科技潛在市場中面臨的機遇。

更廣泛的金融科技市場正在繼續擴大，這在很大程度上受到向在線購物和移動貨幣服務的轉變的推動。預計到2030年，全球金融科技市場將為提供商創造超過5560億美元的收入，而2022年約為1330億美元。PayPal不斷擴大的產品組合和不斷擴大的全球足跡使其能夠很好地抓住這一收入機會。

考慮到該公司在該領域的滲透率較低，先買後付市場是PayPal在金融科技行業的一個特別亮點。

PayPal在BNPL市場看到了一個令人興奮的機會，並迅速投入其中。儘管PayPal落後於Affirm等競爭對手，但它在這一領域發展迅速，躋身領先的BNPL提供商之列。BNPL服務補充了PayPal的雙向平台，因為它鼓勵消費者增加支出並為商家帶來更多銷售額。

截至2023年第一季度末，約3200萬PayPal消費者在近300萬商戶使用了BNPL服務。PayPal平台擁有超過4億個消費者賬戶和約3500萬個商家賬戶。由於只有一小部分PayPal用戶採用了BNPL服務，公司現有用戶群還有更大的增長空間。

預計2029年全球BNPL市場有望超過900億美元，高於2021年的159億美元。PayPal很有可能佔據這個市場的很大一部分。

戰略夥伴關係

PayPal是戰略合作夥伴關係的大師。儘管與Visa和Mastercard在商業利益上存在競爭關係，但PayPal已經找到了與這些卡網絡合作以謀取利益的方法。此外，PayPal還與Meta Platforms、谷歌、蘋果和Shopify建立了戰略聯繫。這些安排不僅使PayPal能夠贏得新用戶，也增強了其雙向網絡效應。

Venmo

PayPal推出了Venmo青少年賬戶，以進一步擴大其流行貨幣應用程序的覆蓋面。Venmo青少年帳戶附帶一張借記卡。讓青少年加入Venmo可以擴大PayPal在該應用上的創收機會。

首先是從應用程序上的新青少年交易中賺錢的機會。此外，向青少年開放Venmo有助於吸引更多成年人使用該應用程序。Venmo比老年人更受年輕人歡迎。隨著帶有家長控制的青少年賬戶的加入，老年人有動力成為Venmo網絡的一部分。

加密貨幣服務

PayPal的加密貨幣服務可在同名的PayPal平台和Venmo應用程序上使用。它允許用戶購買、出售、保存或花費他們的加密資產。PayPal仍有很大的空間來發展其加密業務。例如，該公司目前僅提供少數幾種加密貨幣的訪問渠道。此外，PayPal的加密服務僅在少數幾個市場推出。PayPal可以通過擴大其支持的加密貨幣數量並在更多市場推出該服務來從加密服務中賺取更多收入。