作為世界上最大的遊戲開發商之一，擁有《使命召喚》和《暗黑破壞神》等暢銷遊戲，動視暴雪在市場上的表現相對較好，並且近年來一直保持增長。然而，它與微軟的合併使該公司成為人們關注的焦點，並增加了暴雪股票的波動性，因為投資者在評估交易的可能結果，因為它正在接受監管機構的審查。
背景故事
Activision Blizzard最初是兩家獨立的公司。Activision於1979年在美國加利福尼亞州聖莫尼卡成立，是一家娛樂和遊戲公司。另一方面，暴雪娛樂成立於1991年，前身為Silicon&Synapse，直到1994年最終更名。
2008年，Activision與Vivendi Games合併，Vivendi Games是一家法國媒體集團，是暴雪娛樂的主要控股公司，此次合併使Activision和暴雪合併在一起。然而，到2013年，Vivendi Games不再是遊戲公司的母公司，因為它從Vivendi購買了大部分股份後成為一家獨立公司。Brian Kelly和Bobby Kotick分別是公司的董事長和首席執行官。
Activision Blizzard擁有一些世界上最受歡迎的遊戲，如使命召喚、糖果粉碎傳奇、魔獸世界、Skylanders、星際爭霸和爐石傳說等。
商業模式和服務
Activision Blizzard Inc已發展成為世界上最成功的視頻遊戲開發商和發行商之一，並在此過程中建立了各種收入來源。
這家視頻遊戲開發商專注於創造身臨其境的遊戲體驗，以滿足電子競技愛好者、廣告商、鐵桿遊戲玩家和休閒玩家等各種消費者群體的需求。他們通過實體零售店、數字下載以及與微軟、索尼和任天堂等平台提供商的合作夥伴關係等各種渠道分銷產品。
Activision Blizzard的主要收入來源是其熱門遊戲特許經營權的銷售和下載。該公司主要通過遊戲銷售、遊戲內購買、廣告、訂閱和許可協議產生收入。這確保了他們有穩定的收入來源和產生額外收入的空間。
主要財務和增長
該公司以強勁的勢頭結束了2022年，報告其2022年第四季度收益為4.03億美元，全年收入為23億美元，而去年同期為22億美元。淨預訂量從2021年第四季度的24.9億美元增至35.7億美元。其2023年第一季度的財務報告也表現強勁，主要業務領域實現顯著增長。該公司的淨收入同比增長35%，從2022年第一季度的17.7億美元增長到2023年第一季度的23.8億美元。其營業收入增幅最大，同比增長70%。
其GAAP營業利潤率為34%，攤薄後每股收益為0.93美元，而2022年第一季度為0.50美元。另一方面，其非GAAP營業利潤率為40%，攤薄後每股收益為1.09美元，而2022年第一季度為0.64美元。然而，動視暴雪的月活躍用戶從3.89億減少到3.68億。該公司目前市值為622億美元，預計其收益每年增長4.99%。
在談到公司的資產負債表時，它的可取之處在於其較低的債務水平。它擁有126億美元的現金和7.64億美元的應收賬款，而其負債為72.8億美元，因此可以輕鬆抵消其負債。
主要財務比率和指標
在過去三年中，動視暴雪的收入一直在下降，但其其他基本面使其與同行處於同一水平。雖然ATVI的遠期EV/EBITDA倍數為12倍，但其同行Take-Two Interactive和Electronic Arts的倍數分別為20倍和13倍。與其他兩家公司相比，ATVI的自由現金流率最高，為25%，而Take-Two的自由現金流接近於零，而EA為16%。
Activision Blizzard的P/S為7.5，P/E為32.7，這表明即使沒有待定的微軟合併，其估值也很高。同時，EA的P/S為4.6，P/E為43.3，這意味著與行業平均水平相比，它的估值可能略有高估。另一方面，Take-Two的71.43倍市盈率使其估值過高。
動視暴雪股票表現
A.交易信息
主要交易所和代碼：NASDAQ：ATVI
國家和貨幣：美國（美元）
交易時間：投資者可在盤前交易時段（上午4:00-9:30）和盤後交易時段（下午4:00-8:00）進行交易。
股票拆分：ATVI股票共進行了6次股票拆分
股息：0.47美元
股息收益率：0.61%
B.最新發展
微軟的收購
微軟宣布計劃在2022年收購Activision Blizzard，以每股95美元或687億美元的全現金交易方式收購該公司。各種監管委員會已批准收購Activision Blizzard，如果收購成功，微軟將擁有云遊戲中最好的百科全書。
2023年第一季度財務業績
這家視頻遊戲開發商發布了第一季度的財務收益，顯示收益非常強勁。暴雪娛樂部門的收入增長了62%，移動端總收入也有所增長，其中《使命召喚》、《糖果粉碎傳奇》和《暗黑破壞神：不朽》帶來的收入最多。
C.動視暴雪股票表現概覽
在微軟於2022年以690億美元收購動視暴雪之後，動視暴雪的股價穩步上漲。儘管受到一些監管機構的反對，但截至2023年5月22日，ATVI年初至今的漲幅已超過2.73%，過去6個月的漲幅為15%。然而，價格已從2021年2月的歷史高點102.70美元下跌超過28%。Activision股票目前的交易價格為79美元，並且在微軟最終收購之前可能會上漲。
D.動視暴雪股票價格的主要驅動因素
遊戲的成功
投資者對Activision Blizzard的持續增長充滿信心，主要是因為他們的遊戲持續取得成功。Candy Crush連續第23個季度成為美國應用商店最暢銷的遊戲。
電子競技市場的增長
視頻遊戲觀眾人數穩步增長，Activision Blizzard目前擁有全球電子競技市場份額的21.85%。公司還有很多遊戲可以成為著名的電競項目。微軟也已經涉足電子競技市場，但與視頻遊戲公司相比，其地位要小得多。
如果收購成功，預計微軟將支持Activision現有的電子競技項目，如星際爭霸2和魔獸爭霸3，並且微軟可能不會改變其現有的商業模式。
E.動視暴雪股票前景分析
憑藉其強勁的財務狀況和來自各個部門的收入，Activision Blizzard的股票值得持有，但該公司的增長潛力現在在很大程度上受到微軟交易的影響。如果談判失敗，動視暴雪的股價將跌至60至70美元之間的任何位置，這將為那些仍然相信游戲開發商及其所提供產品的人提供絕佳的買入機會。但如果交易成功，動視暴雪的股價在收購後的幾個月內可能至少上漲12%。
他們2023年第一季度的收益確實超出了市場預期，但Activision的收入仍在逐年下降。例如，其2022年報告的收入為75億美元，比2021年的88億美元低近15%。
但如果Activision能夠在未來五年內保持8-10%的收入增長，到2028年它的收入將達到約110億美元，這是很有可能的，因為它是一家大型發行商，有很大的有機空間生長。
風險與機遇
A.潛在風險
- 激烈的競爭：在遊戲行業，該公司正在與Ubisoft、Electronic Arts(EA)、CD Projekt和Take-Two Interactive競爭。作為硬件製造商，該公司也與微軟、任天堂和索尼娛樂展開競爭。
- 法律問題：Activision Blizzard在4月份被美國司法部起訴其建立“競爭性平衡稅”的指控後面臨法律問題。這不是該公司最近第一次捲入法律問題，因為它在2020年的一些員工因騷擾和歧視而離職後面臨加州公平就業和住房部的訴訟。
- 收購阻力：微軟的潛在收購正在業內掀起波瀾，因為這將是該行業歷史上最大的遊戲交易。然而，由於它是最大的遊戲發行商之一，監管機構擔心它會賦予微軟太多權力，因此遭到了很大的阻力。
B.增長機會
- 1.使命召喚的成功：使命召喚系列在所有類型的平台上都取得了巨大的成功，去年它帶來的收入主要歸功於該遊戲通過Steam平台在亞太地區推出。此外，玩家期待2023年發布的《使命召喚》可能會在11月發布。
- 2.面對經濟不確定性的穩定現金流：過去三年，大流行影響了近代歷史上絕大多數的市場，大多數公司的財務狀況因此急轉直下。
儘管動視暴雪的收入一直在下降，但從2020年至今，其現金流和收入仍然相對穩定，盈利水平處於健康水平。
- 3.與客戶保持直接聯繫：Activision保持盈利的主要原因之一是它與在玩遊戲時花錢的玩家和客戶保持直接聯繫。
未來展望和擴展
Activision在發布2023年季度收益後，在2023年開局強勁。Activision Blizzard遊戲是業內最好的遊戲之一，分析師對Activision今年的展望相對樂觀，預計年預訂量將增加24%。到今年年底，Activision的股價也預計將超過90美元。此外，隨著雲遊戲、VR/AR等新技術的出現，以及元宇宙的發展，動視將有更多的遊戲發展機會和空間。
如何投資動視暴雪股票
- 持有股票：在購買像ATVI這樣的視頻遊戲股票時，長期持有是一個很好的選擇。仍有很大的增長空間，收購微軟可能帶來的好處仍然值得考慮。
- 期權：投資ATVI期權相對安全，因為如果使用得當，你可以放大標的股票變動的收益。此外，如果市場對你不利，你將損失為期權合約支付的金額。
- 差價合約：Activision Blizzard的股票自收購消息傳出以來一直上下波動，目前的價格走勢為投資ATVI差價合約提供了良好的機會。你可以利用價格之間的差異獲利，並使用槓桿輕鬆增加你在市場中的頭寸。
它也是初學者的合適選擇，因為它是一種短期投資方式，無需等待數月或數年，在短時間內就可以獲利。
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結論
Activision有很多增長途徑，例如與創作者合作、利用雲遊戲等新技術、探索有利可圖的合作夥伴關係以及投資新興市場。從長遠來看，視頻遊戲開發商是一個可靠的購買者，因為儘管微軟收購和工作場所報告存在不確定性，但它仍然有一條通往成功的強大道路。Activision Blizzard還展示了其靈活性和適應不斷變化的市場和經濟條件的能力，確保公司及其投資者的長期成功。
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