- 德州仪器 (TI) 第四季度收入展示了运营规模。
- 60%的毛利率体现了在挑战中强劲的盈利能力。
- 营业利润表明了在不断变化的市场中的适应性。
- 强劲的现金流、战略投资和股东友好的做法巩固了德州仪器 (TI) 持续价值增长的地位。
在半导体行业， 德州仪器（纳斯达克股票代码：TXN）具有韧性和战略适应性。该公司近期披露 2023 年第四季度业绩 除了财务数据之外，还揭示了令人信服的叙述。本文深入探讨了公司财务状况的重要方面。除了数字之外，它还探讨了德州仪器 (TI) 如何驾驭行业复杂性、进行战略投资以及保持市场价值友好的方法。
收入和毛利率
德州仪器 (TI)（纳斯达克股票代码：TXN）公布第四季度营收达到 41 亿美元，令人印象深刻，这表明该公司在半导体行业具有举足轻重的地位和影响力。该数字所显示的经营规模不仅反映了公司的市场份额，还反映了其大规模创收的能力。 24 亿美元的毛利润占收入的 60%，表明该公司的盈利能力是持续增长的关键指标。
资料来源：investor.ti.com
毛利率虽然比上年小幅下降了650个基点，但仍保持在可圈可点的60%。这种下降可归因于多种因素，包括收入下降、与计划产能扩张相关的制造成本上升以及工厂负荷减少。
营业费用和利润
检查本季度的运营支出可以进一步了解德州仪器 (TI) 的财务状况。运营支出总计 8.98 亿美元，较上年增长 4%，但与预期一致。运营费用的增长受到控制，表明该公司正在有效地管理成本，使其与收入增长和市场状况保持一致。
尽管面临运营费用增加带来的挑战，德州仪器本季度仍实现了 15 亿美元的运营利润，占营收的 38%。虽然这比去年同期下降了 30%，但必须考虑更广泛的经济背景和行业趋势。在此期间，许多公司都面临着逆风，德州仪器能够保持可观的营业利润，证明了其适应性和战略决策。
现金流和资本管理
德州仪器第四季度的运营现金流达到令人印象深刻的19亿美元，反映出该公司强大的现金生成能力。产生大量现金流的能力是财务健康状况的一个关键指标，使公司能够灵活地投资增长机会、为股东回报价值和管理债务。
本季度资本支出总计 11 亿美元，凸显了该公司对其业务持续投资的关注。战略资本配置对于维持和增强运营能力、确保长期竞争力至关重要。德州仪器 (TI) 面对市场挑战的投资意愿体现了其前瞻性的态度和对其未来前景的信心。
德州仪器资本管理的一个值得注意的方面是股东的价值回报。仅第四季度，该公司就支付了 12 亿美元的股息，并回购了 6500 万美元的股票。此外，第四季度每股股息增加 5% 的决定标志着股息连续 20 年增加，令人印象深刻。这种一贯且有利于股东的做法增强了公司对寻求稳定回报的投资者的吸引力。
资产负债表实力
资产负债表是公司财务健康状况的关键指标，德州仪器 (TI) 的资产负债表依然稳健。截至第四季度末，该公司拥有 86 亿美元的现金和短期投资，流动性状况良好。这种流动性为应对不可预见的挑战提供了缓冲，支持持续运营，并使公司能够抓住战略机遇。
未偿债务总额为 113 亿美元，加权平均票面利率为 3.5%，表明债务管理采取审慎态度。在保持债务与股权平衡的同时，德州仪器确保能够有效利用金融工具，而不损害其长期稳定性。
截至本季度末，库存为 40 亿美元，反映了该公司在管理供应链方面的运营效率。较上一季度增加 9100 万美元，库存天数环比增加 14 天，这表明该公司有能力应对供应链复杂性，同时确保为未来需求做好准备。
自由现金流和商业模式
2023 年，德州仪器 (TI) 的运营现金流强劲，总计 64 亿美元。如此大量的现金产生证明了公司商业模式的实力。尽管面临市场挑战，该公司产生大量现金流的能力反映了其运营的弹性和适应性。
2023年的资本支出为51亿美元，自由现金流为13亿美元，相当于收入的8%。这一比率凸显了德州仪器 (TI) 业务模式的效率，强调了投资 300 毫米制造资产和库存的战略决策，以最大限度地提高每股长期自由现金流。专注于优化自由现金流作为长期价值的主要驱动力，使公司能够实现持续增长。
前景及竞争优势
德州仪器 (TI) 提供的第一季度前景包括收入预期为 34.5 亿美元至 37.5 亿美元，每股收益预计为 0.96 美元至 1.16 美元。在承认当前市场环境带来的挑战的同时，该公司仍然专注于其竞争优势。
德州仪器 (TI) 确定了关键优势，包括制造和技术实力、多样化的产品组合、广泛的渠道覆盖范围以及在市场中保持多元化和长期的地位。这些竞争优势是公司抵御行业波动的韧性和能力的基础。
长期价值和资本配置
尽管连续第六个季度出现同比负增长带来的挑战，德州仪器 (TI) 仍保持战略性和严格的资本配置方法。该公司强调通过股息和回购将所有自由现金流返还给股东。过去 12 个月向业主返还 49 亿美元的记录表明了这一承诺。
投资税收抵免 (ITC) 和补助反映了该公司利用财务激励措施支持其运营的积极主动方法。预计 ITC 在过去一年半的时间里将提供 14 亿美元资金，这将为公司未来的现金流做出贡献。此外，该公司已提交申请的赠款是潜在的财务支持来源，有待商务部批准。
德州仪器 (TI) 平衡股息、股票回购和战略投资的能力体现了其专注于为股东创造长期价值。
资料来源：investor.ti.com
具体的缺点和风险
2024 年第一季度的展望为 TXN 的近期未来定下了基调。 34.5亿美元至37.5亿美元的收入范围，以及约13%的预期有效税率，反映了该公司对业务状况的预期。收入指引的中值较上一季度下降 12%。这种下降表明市场条件充满挑战或需求弱于预期。
此外，制造能力的扩张表明对未来需求的信心，但如果需求没有按预期实现，与产能扩张相关的固定成本可能会影响盈利能力。
TXN 股票技术分析
考虑到 46 的相对强弱指数 (RSI)，德州仪器 (TI) 股价自 2023 年 10 月以来正处于盘整模式，逐步上行。
移动平均背离收敛（MACD）指标显示出积极的势头，尽管它正在减弱。不过，预计股价将逐步上涨。从好的方面来看，TXN 股价可能会在 2024 年底达到 197 美元，但在此过程中将面临 182.50 美元的强劲阻力。
相反，指数移动平均线（EMA、慢红色和快绿色）的排列表明持续的下降趋势。在周收盘价高于该水平后，166.5 美元的支点可能会成为持续上行的关键指标。下行方面，150 美元和 135.75 美元是近期和中期支撑位，受到冲击的可能性相同。
资料来源：gocharting.com
总之，在第四季度 41 亿美元的收入和熟练的成本管理的推动下，德州仪器 (TI) 的财务实力增强了信心。然而，预计 2024 年第一季度收入下降 12% 需要仔细审查。目前该股正以 46 的正 RSI 盘整，投资者必须关注 182.50 美元的阻力位和 150 美元的支撑位。 MACD 信号动能减弱，强调警惕。虽然年底目标价 197 美元迫在眉睫，但 166.5 美元的关键枢轴点决定了这一轨迹。
