全球天然气领域的平衡行为

作者 VS Trade Team

2023-11-24

供应充足：全球天然气市场库存充足，欧洲和美国的液化天然气产能不断扩大，储存水平较高。
价格下跌：由于欧洲储存过剩，液化天然气期货价格持续低于去年价格，导致价格下跌超过 50%。
风险因素：意外供应中断、地缘政治紧张局势或恶劣天气可能会扰乱市场稳定并引发价格飙升。
平衡不确定性：尽管市场供应充足，但不可预见的事件在价格前景主要看跌的情况下带来了短期看涨情绪。

进入 2023-24 年冬季，全球天然气市场呈现出丰富与风险并存的局面。在关键地区扩大液化天然气产能和过剩储存的推动下，供应充足，使价格下降了 50% 以上。然而，这种过剩背后潜藏着不确定性——潜在的供应中断、地缘政治紧张局势和极端天气。该分析揭示了库存充足的市场在走钢丝上的平衡，其中不可预见的事件可能会破坏价格稳定。

美国能源信息署 (EIA) 数据的分析解读

最近的这个数据发布了 2023-24 冬季全球天然气市场的全面概况，强调了与供应、储存、价格趋势以及影响天然气差价合约价格的潜在风险相关的关键方面。

供应和储存动态

扩大液化天然气产能：

EIA数据突显出全球液化天然气出口和进口能力大幅增加，预计在即将到来的冬季，液化天然气出口能力将增加4.0 Bcf/d。美国自由港液化天然气公司的重新启动已使今年全球液化天然气出口量增加了 2.0 Bcf/d，显着增强了全球市场流动性。

关键地区的存储水平：

欧洲：截至 2023 年 10 月 31 日，欧洲的天然气储存库存接近容量的 99%，总计 3,657 Bcf，为未来的冬季提供了强劲的供应缓冲。这一容量相当于五年冬季高峰使用率下 65 天的消耗量，以及去年冬季使用率下的 84 天消耗量，表明与之前时期相比，存储水平过剩。

美国：值得注意的是，截至 2023 年 10 月 27 日，美国存储库存比去年水平增加 8%，进一步强化了市场供应充足的概念。

^{资料来源：EIA.gov}

价格趋势和市场情绪

价格变动：

由于欧洲天然气储存库存大幅增加，液化天然气近月期货价格持续低于去年。这种价格下降在东亚和欧洲产权转让机构 (TTF) 中都很明显，其中价格下降了 50% 以上，平均接近每 MMBtu 15.00 美元。

价格驱动因素：

价格下跌的主要原因是欧洲库存过剩，影响了市场情绪，导致天然气期货价格走向看跌。

^{资料来源：EIA.gov}

潜在风险和价格影响

供需平衡风险：

需求激增：意外的需求激增或计划外的供应中断有可能破坏供需之间的微妙平衡，从而影响价格和全球天然气平衡。

中国的需求：中国天然气需求复苏的步伐仍然不确定，是可能影响全球市场动态的一个关键变量。

天气状况：由于天然气需求增加，欧洲或亚洲冬季的严寒可能会导致全球液化天然气现货价格迅速上涨，从而可能导致价格飙升。

供应中断：

生产中断：美国或挪威等主要天然气供应商的意外生产中断、影响中东供应链的地缘政治紧张局势，或俄罗斯通过乌克兰的管道出口进一步减少，都是可能导致供应紧张、推高价格的潜在因素。

不可预见的事件：其他不可预见的事件，例如澳大利亚液化天然气设施的工人罢工或其他扰乱全球供应的计划外停电，给市场稳定带来了额外的风险。

对天然气差价合约价格的影响（关注价格方向）

看跌因素

充足的供应和存储：

欧洲和美国强劲的储存水平，加上全球液化天然气产能的扩大，表明市场供应充足。

欧洲储存过剩库存导致液化天然气期货价格持续走低，表明市场普遍存在看跌情绪。

历史价格趋势：

与上一年相比，液化天然气期货价格下跌的趋势可能会持续下去，从而影响市场参与者并导致价格持续下行压力。

看涨因素

供应中断和天气事件：

影响主要天然气供应商的意外供应中断或地缘政治紧张局势可能会迅速收紧供应，导致短期价格飙升。

欧洲或亚洲冬季的严重且持续的寒冷天气可能会显着增加对天然气（尤其是液化天然气）的需求，由于现货液化天然气货物的竞争加剧，可能会导致价格飙升。

天然气 (NG) 技术方案

根据艾略特波浪理论，天然气差价合约价格的持续下降趋势表明该趋势将持续到 12 月，最终推动浪的每周支撑位为 2.715。潜在的供应方波动可能会推动价格在 2024 年初跌至 2.250 美元。小幅上涨可能会测试 3.245 美元的枢轴水平，以确定极性的变化，但任何需求方的波动可能会推动价格遇到 3.775 美元和 3.475 美元的阻力位。当前 RSI 为 34 表明超卖情况。然而，为了建立持续的看涨趋势，RSI 可能需要形成看涨背离，从而可能延长下行趋势。