在原油市场，供给、需求和市场错综复杂的动态相互作用描绘出一幅充满波动可能性的成熟景象。 最近的环境影响评估数据 揭示了炼油厂运营、库存水平和价格变动的重要见解，预示着错综复杂的大宗商品世界的潜在变化。了解这些细微差别对于解读原油差价合约的未来轨迹至关重要。
- 炼油厂运营和生产：炼油厂投入的增加和汽油/馏分油产量的增加暗示着原油加工需求的增加。
- 进口和库存：原油进口激增，库存下降略低于五年平均水平，表明供应动态平衡但敏感。
- 石油库存和产品供应：汽油/馏分油库存与其五年平均水平的不平衡可能会影响原油价格波动。
- 价格走势：原油、汽油和柴油价格下跌表明市场因潜在供应过剩或需求减少而调整。
环评数据解读
炼油厂运营和生产
原油输入量和产能：
炼油厂投入小幅增加至 1620万 截至 2023 年 12 月 1 日当周，日产量增加 17.9 万桶。较前一周日产量增加 17.9 万桶，表明原油加工需求略有激增。炼油厂开工率达到90.5%，表明炼油厂正在积极利用资源来满足日益增长的成品油需求。
资料来源：eia.gov
汽油和馏分油生产：
上周汽油和馏分油产量均有所增加，平均分别为每天 950 万桶和 510 万桶。产量的增加表明消费者对这些精炼产品的需求潜在增长或预期消费量增加，这可能是由于季节性变化或经济活动造成的。
原油进口和库存
进口：
上周美国原油进口量飙升至日均750万桶，较前一周增加170万桶。进口激增表明需要补充国内供应以满足需求或解决现有库存水平的短缺。
库存：
商业原油库存较前一周减少460万桶，表明库存有所减少。然而，尽管有所减少，但库存仍比每年这个时候的五年平均水平低约 1%。汽油库存显着增加 540 万桶，但仍比五年平均水平低约 1%。馏分油库存虽然增加了 130 万桶，但仍比五年平均水平低约 13%。
石油库存和产品供应
汽油和馏分油库存：
尽管汽油库存增加，但馏分油库存仍明显低于五年平均水平。这种不平衡可能意味着馏分油领域的需求强劲或供应链中断，从而影响未来的定价动态。
商业石油库存总量：
上周商业石油库存总量减少 170 万桶。尽管下降幅度不大，但表明整体石油供应形势可能趋紧，这可能会影响市场情绪和价格波动。
提供的产品总数：
过去 4 周内产品供应总量平均为 1,970 万桶/日，较去年同期下降 2.1%。然而，车用汽油产品供应等特定细分市场与去年同期相比略有增长1.1%。供应产品的这些变化表明消费者行为或经济活动的变化，影响需求，进而影响原油差价合约价格。
价格变动
原油价格：
2023年12月1日，西德克萨斯中质原油（WTI）价格跌至每桶73.70美元，较前一周下跌1.13美元，较一年前下跌6.16美元。价格下跌可能是由于市场情绪、地缘政治紧张局势、供需动态和全球经济状况等多种因素影响原油差价合约价格。
资料来源：eia.gov
汽油和柴油价格：
纽约港汽油和取暖油现货价格与去年同期相比有所下降。这些价格的下跌可能表明供应过剩或消费者需求疲软，这可能会影响原油差价合约的未来价格方向。
全国零售价：
2023 年 12 月 4 日，全国普通汽油平均零售价降至每加仑 3.231 美元。较前一周下降 0.007 美元，比去年价格低 0.152 美元，表明消费者行为或市场动态的潜在变化可能会影响差价合约的价格轨迹关于原油。
对价格的可能影响
需求和产量增加
炼油厂作业的小幅增长以及汽油和馏分油产量的增加意味着需求的增长或消费增加的预期。由于预计对原油原材料的需求增加，这可能会给原油差价合约价格带来上行压力。
进口和库存水平
原油进口显着增加，加上商业原油库存减少，表明要努力满足国内需求或补充库存水平。尽管库存减少，但水平仍略低于五年平均水平，表明供应状况平衡但可能敏感，影响了原油差价合约的价格波动。
石油库存和产品供应
由于供应紧张，汽油和馏分油库存相对于五年平均水平的不平衡可能会导致原油差价合约价格波动。商业石油库存总量的减少可能会进一步影响市场情绪和价格走势。
价格变动和消费者趋势
原油、汽油和柴油价格的下跌表明，市场可能会因供应过剩或需求减少而调整。由于市场看法和消费者行为影响未来需求预测，这些价格走势可能会在短期内对原油差价合约价格产生下行压力。
原油差价合约：技术分析
原油差价合约价格在 69.20 美元处站稳脚跟，似乎将在一段相对稳定的时期内保持稳定。相对强弱指数（RSI）显示，继上周看涨背离之后，该指数略有上升，但强度较弱。预计价格将向上移动（蓝色路径）至 73.40 美元的枢轴点，有可能重新测试 69.20 美元的关键支撑位，表明横盘走势。
资料来源：tradingview.com
然而，下行风险迫在眉睫，如果需求无法抵消供应增加的影响，价格可能会跌至 63.95 美元（红色路径）。尽管如此，进口增加和库存水平减少缓解了进一步下行的潜力。
总之，数据表明了一种混合情况，其中一些指标表明需求和消费增加（炼油厂运营、生产），而其他指标则反映了潜在的担忧（库存水平、产品供应减少）。
