- 尽管与标准普尔 500 指数相比，贝莱德最近的表现不佳，但贝莱德在较长时期内表现出了强劲的回报。
- 贝莱德在 2023 年展现了强劲的财务业绩，净流入显着，基本费用增长，季度营业收入和每股收益增加。
- 贝莱德收购全球基础设施合作伙伴（GIP）旨在增强其在基础设施投资市场的影响力，实现预期的资产增长和协同效应。
- 贝莱德保持着强劲的营业利润率，但面临着利润率下降和基本费用增长缓慢等挑战，需要在增长投资中进行谨慎的成本管理。
文章深入探讨了贝莱德（纽约证券交易所股票代码：BLK） 最近的表现，重点关注其相对于标准普尔 500 指数的价格轨迹以及财务业绩、战略收购和运营效率等基本优势。尽管存在增长潜力，但基本费用增长缓慢和营业利润下降等挑战仍令人担忧。行业预测仍然乐观，看涨预测和技术分析进一步阐明了贝莱德的发展轨迹。
BLK 股价表现
过去一周，贝莱德的股价回报率为-2.77%，低于标准普尔 500 指数的-0.65% 回报率。同样，上个月 BLK 的回报率为 -3.85%，而标准普尔 500 指数的回报率为 1.68%。然而，在六个月期间，BLK 表现强劲，价格回报率为 24.01%，超过标准普尔 500 指数的 20.92%。今年迄今为止，BLK 的回报率为-0.97%，而标准普尔 500 指数的回报率为 9.23%。
在一年时间内，BLK 的价格回报率为 22%，低于标准普尔 500 指数的 27%。三年来，BLK 的回报率为 0.41%，而标准普尔 500 指数的回报率为 27.16%。五年来，BLK 的价格回报率为 80.19%，而标准普尔 500 指数的价格回报率为 79.91%。十年来，BLK 的表现显着优于标准普尔 500 指数的 181.32%，其价格回报率为 165.84%。
资料来源：tradingview.com
贝莱德的基本优势
财务业绩和业务成果：
贝莱德的财务业绩是其增长潜力的基本指标。
2023 年，贝莱德的总净流入强劲，达 2,890 亿美元，证明其有能力吸引大量管理资产 (AUM)。这种资本的涌入表明客户对贝莱德的投资产品和管理能力充满信心。此外，第四季度净流入总额约 960 亿美元的强劲势头表明贝莱德全年保持了竞争优势。
资料来源：Q4 2023 Earnings
评估贝莱德财务业绩的一个重要指标是其有机基本费用增长。 2023 年最后两个月的年化有机基本费用增长率为 6%，表明管理下的收费资产稳步增长。这种增长轨迹反映了贝莱德从其投资产品和服务中产生持续收入流的能力。
季度营业收入可让您深入了解贝莱德的运营效率和盈利能力。 2023 年第四季度营业收入较上年增长 9%，达到 17 亿美元。营业收入的增长表明贝莱德在利用收入机会的同时有效管理了其营业费用，从而提高了盈利能力。
每股收益是评估股东价值和盈利能力的关键指标。贝莱德2023年每股收益增长7%至37.77美元，表明该公司将收入增长转化为股东更高的收益。每股收益的增长反映了贝莱德创造可持续回报并为投资者创造价值的能力。
尽管全年收入保持相对平稳，为 179 亿美元，但值得注意的是，贝莱德在市场波动中的收入稳定性表明了其弹性和多元化的收入来源。尽管面临外部挑战，贝莱德仍保持了其收入基础，凸显了其强大的市场地位和客户关系。
收购GIP（全球基础设施合作伙伴）：
收购 GIP 是贝莱德为扩大其在快速增长的基础设施投资市场的影响力而采取的一项战略举措。
GIP 目前的客户资产管理规模超过 1000 亿美元，收费资产管理规模超过 600 亿美元，表明其巨大的市场占有率和收入潜力。通过收购 GIP，贝莱德旨在利用基础设施投资不断增长的需求，并巩固其在这一利润丰厚的市场领域的地位。
贝莱德基础设施平台与 GIP 的计划整合预计将使贝莱德基础设施客户资产在交易完成后增加两倍，达到超过 1500 亿美元。管理资产的显着增加表明了收购带来的机遇规模，并使贝莱德成为基础设施投资领域的领导者。
GIP 在提供可观回报方面的良好记录及其对运营改进团队的专门投资进一步增强了贝莱德在基础设施投资方面的能力。 GIP 的运营改进团队在提供深度价值提升方面有着良好的记录，为客户带来可观的回报。通过利用 GIP 的专业知识，贝莱德可以增强其基础设施投资产品并为客户提供增值解决方案。
交易的财务条款让我们进一步了解其对贝莱德及其股东的重要性。此次收购总代价为 30 亿美元现金和约 1200 万股贝莱德股票。这表明贝莱德对此次收购的承诺以及对合并后实体的长期价值创造潜力的信心。
此外，该交易的结构旨在确保 GIP 和贝莱德之间的利益一致，其中大部分对价以贝莱德普通股支付。 GIP 的领导层将成为贝莱德有意义的股东，促进两个组织之间的合作和共同目标。
营业利润和费用管理：
贝莱德的营业利润率和费用管理是影响其盈利能力和增长潜力的关键因素。
贝莱德的营业利润率依然强劲，第四季度营业利润率为41.6%，反映出高效的成本管理和运营杠杆。营业利润率通过表示支付营业费用后剩余收入的百分比来衡量公司的盈利能力。贝莱德保持高营业利润率的能力证明了其在管理成本和从运营中创造利润方面的效率。
尽管全年调整后营业利润率小幅下降 110 个基点至 41.7%，但贝莱德继续专注于推动营业杠杆和利润增长。运营杠杆是指公司通过产生更高收入同时保持运营费用相对稳定来提高盈利能力的能力。虽然营业利润率的下降可能会引起一些担忧，但贝莱德对提高营业杠杆率的关注表明其致力于提高长期盈利能力。
资料来源：Q4 2023 Earnings
2023 年总费用仅增长 1%，反映出尽管对增长计划进行了大量投资，但仍实行严格的费用管理。费用管理对于保持盈利能力和确保可持续增长至关重要。贝莱德在投资战略增长计划的同时有效管理费用的能力证明了其严格的成本管理方法。
贝莱德致力于通过技术和自动化来改变支出并形成固定成本规模，这进一步提高了其效率和可扩展性。可变费用涉及使成本与收入波动保持一致，以保持盈利能力和灵活性。通过利用技术和自动化，贝莱德可以简化运营、减少人工工作并优化资源分配，从而节省成本并提高效率。
资本管理和股东回报：
贝莱德的资本管理策略在提升股东价值和推动长期增长方面发挥着至关重要的作用。
2023年，贝莱德通过股息和股票回购向股东返还超过45亿美元，体现了其对实现股东价值的承诺。股东回报包括股息和股票回购，两者都是向股东分配利润的机制。贝莱德向股东提供的巨额资本回报突显了其致力于股东价值最大化和回报投资者支持的承诺。
股票回购一直是贝莱德资本管理策略的一贯组成部分，自 2013 年以来，贝莱德已回购价值近 150 亿美元的贝莱德股票。股票回购包括从公开市场回购自己的股票，减少流通股数量并增加每股收益。分享。贝莱德正在进行的股票回购计划表明了其对其未来前景的信心以及其股票被低估的信念。
资料来源：Q4 2023 Earnings
贝莱德的股息比上一年增加了 2%，并且其在 2024 年购买 15 亿美元股票的目标进一步凸显了其提高股东价值的承诺。股息代表公司定期分配给股东的收益的一部分。通过增加股息和设定雄心勃勃的股票回购目标，贝莱德旨在表明其财务实力和向股东返还资本的承诺。
此外，贝莱德的资本管理战略旨在平衡战略增长计划的投资与向股东返还多余现金。这种平衡的方法确保贝莱德能够为有机增长机会提供资金，同时维持有利于股东的资本回报政策。通过高效且有效地配置资本，贝莱德可以推动为股东创造长期价值。
贝莱德的基本弱点
基本费用增长缓慢：
贝莱德基本费用的缓慢增长从 2023 年报告的 1% 有机基本费用增长中可见一斑。尽管净流入总额高达 2,890 亿美元，但有机基本费用增长仍然缓慢。该数字表示管理客户资产产生的收入，不包括市场表现或收购的影响。仅 1% 的增长表明贝莱德在有效增加现有客户资产的费用收入方面可能面临挑战。
增长缓慢的一个可能原因可能是资产管理行业内的激烈竞争。随着越来越多的公司进入市场并提供类似的产品和服务，定价压力可能会限制贝莱德提高费用的能力。此外，客户偏好转向低费用产品，例如被动指数基金或 ETF，可能会导致基本费用增长停滞。尽管贝莱德努力创新并领先于客户需求，但竞争格局可能会阻碍其收取更高服务费用的能力。
此外，监管变化或合规要求也可能影响费用结构，从而影响贝莱德快速增加基本费用的能力。例如，旨在提高费用透明度或限制某些费用做法的法规可能会限制贝莱德将费用设定为所需水平的灵活性。因此，尽管该公司拥有强大的市场地位和客户关系，但其基本费用可能难以实现大幅增长。
营业利润率下降：
贝莱德营业利润率不断下降，到2023年将下降110个基点至41.7%，引发了人们对该公司运营效率和盈利能力的担忧。营业利润率衡量覆盖营业费用后剩余收入的百分比，表明公司从核心业务活动中产生利润的能力。营业利润率下降表明贝莱德可能在控制成本或优化运营效率方面面临挑战。
有几个因素可能导致营业利润率下降。运营费用的增加，例如薪酬、一般和管理费用或直接基金费用，可能会给盈利能力带来压力。例如，随着时间的推移，与吸引和留住顶尖人才或投资技术和基础设施相关的薪酬成本上升可能会侵蚀利润。同样，对战略增长计划或业务扩张工作的投资可能会暂时增加开支，而不会立即转化为收入增长。
此外，市场波动、监管变化或地缘政治不确定性等外部因素可能会影响贝莱德的营业利润率。例如，资产价格的波动或利率的变化可能会影响公司的投资业绩和费用收入，从而影响整体盈利能力。此外，与诉讼或执法行动相关的监管合规成本或法律费用可能会进一步压缩运营利润。
资料来源：Q4 2023 Earnings
贝莱德展望
每股收益预估：
贝莱德的每股收益预测为该公司的财务业绩和增长潜力提供了重要的见解。 2024 年第一季度（截至 2024 年 3 月），普遍预期每股收益为 9.34 美元，同比增长率为 17.77%。 2024 年第二季度（截至 2024 年 6 月），每股收益预估为 9.89 美元，同比增长率略低，为 6.58%。
同比增长率表明贝莱德的盈利与去年同期相比预计增长的速度。较高的同比增长率表明业绩强劲，并表明公司有能力创造更高的利润。然而，值得注意的是，2024 年第二季度的增长率低于第一季度，这可能表明维持相同水平的增长势头存在潜在挑战。
分析每股收益预期的范围（从低到高）提供了分析师对贝莱德收益不确定性程度的看法。 2024 年第一季度和第二季度的范围都相对较窄，表明分析师对该公司的盈利潜力达成了共识。提供预测的分析师数量进一步支持了这一共识，第一季度为 14 名，第二季度为 10 名。
来源：seekingalpha.com
收入预估：
收入估算可让您深入了解贝莱德从其运营中产生收入的能力。 2024 年第一季度，市场普遍预期收入为 47 亿美元，同比增长率为 10.74%。 2024年第二季度，收入预估略高至48.9亿美元，同比增长率为9.65%。
与每股收益预测类似，收入同比增长率表明贝莱德总收入与上年同期相比的预期增长率。虽然两个季度的增长率均保持正值，但 2024 年第二季度的增长率略有下降，表明收入增长可能放缓。
收入预测的范围反映了分析师对贝莱德收入表现的不同预期。在 2024 年第一季度和第二季度，范围都相对较窄，表明分析师对该公司的收入潜力达成了共识。然而，提供预测的分析师数量（每个季度 8 名）相对较少，这可能会带来一定程度的不确定性。
共识修订趋势：
共识修正趋势提供了关于分析师对贝莱德财务业绩的预期如何随时间变化的见解。对于每股收益和收入预测，1 个月、3 个月和 6 个月的趋势表明了预测修正的方向和幅度。
就每股收益修正趋势而言，2024 年第一季度和第二季度在 1 个月、3 个月和 6 个月期间均呈现出一致的上升趋势。这表明分析师对贝莱德盈利潜力的共识日益增强，预期随着时间的推移逐渐改善。然而，这一趋势的增长率在 6 个月期间似乎放缓，表明增长预期可能趋于稳定。
同样，收入修正趋势也显示出积极的势头，2024 年第一季度和第二季度的 1 个月、3 个月和 6 个月期间均呈上升趋势。这表明分析师对贝莱德创收能力的信心不断增强。与 EPS 修正趋势一样，该趋势的增长率在 6 个月期间放缓，表明收入增长预期趋于稳定。
来源：seekingalpha.com
分析师评级：
分析师评级概述了市场对贝莱德股票的情绪，反映了分析师根据对公司业绩和前景的评估提出的建议。评级类别包括买入、增持、持有、减持和卖出。
截至最新数据，大多数分析师对贝莱德给予正面评级，其中 13 人给予买入评级，2 人给予增持评级，4 人给予持有评级。减持或卖出类别中没有评级。这种评级分布表明分析师普遍对贝莱德股票持乐观态度。
比较过去 3 个月的评级，买入评级的数量略有下降，从 14 个减少到 13 个，而持有评级的数量从 2 个增加到 4 个。这表明情绪可能发生转变或更加谨慎。分析师对贝莱德股票的看法。然而，没有任何减持或卖出评级表明对该股缺乏明显的负面情绪。
行业预测：
行业预测提供了对可能影响贝莱德增长前景的更广泛市场趋势和动态的见解。
据ResearchAndMarkets.com预测，投资银行市场预计将出现显着增长，市场规模预计将从2023年的1312.5亿美元增至2024年的1421.6亿美元，复合年增长率（CAGR）为8.3%。此外，预计到 2028 年市场规模将达到 1,940.5 亿美元，复合年增长率为 8.1%，凸显了该行业的持久动力和活力。这些预测表明贝莱德的增长具备有利条件，因为该公司在投资管理领域开展业务，并将受益于市场的整体扩张。
贝莱德估值
估值等级和基础指标
贝莱德 (BLK) 的市盈率表明，该股的市盈率略高于其 5 年平均水平。非 GAAP 市盈率（远期）比各自 5 年平均水平高 1.39%，GAAP 市盈率（远期）高 0.27%。这表明，与历史趋势相比，投资者愿意为贝莱德的盈利支付略高的溢价。
EV 指标提供了有关市场如何评估贝莱德相对于其销售额和收益的见解。与 5 年平均水平相比，所有三个指标均略有增长，其中 EV/销售额（远期）增长 1.32%，EV/EBITDA（远期）增长 0.97%，EV/EBIT（远期）增长 0.45 ％ 增加。这表明，根据该公司的企业价值相对于其销售额和盈利的比例，对该公司的估值略有较高。
基于价格的指标揭示了市场如何根据贝莱德的股价相对于各种财务指标的价值来评估贝莱德。所有三个指标均高于其 5 年平均值。值得注意的是，市净率（远期）大幅上涨 7.47%，表明贝莱德每股账面价值溢价较高。价格/销售额（远期）和价格/现金流（远期）也分别增长了 2.10% 和 5.41%。这表明，与历史趋势相比，投资者愿意为每单位销售额、账面价值和现金流支付更高的价格。简而言之，该股估值略有高估。
资料来源： Analyst's compilation
股息摘要
BLK 的股息率为 2.54%，每年派息 20.40 美元，派息率为 52.94%。 5年股息增长率为10.07%，公司已连续15年保持股息持续增长。这些股息指标表明 BLK 是一只支付股息的股票，收益率适中，并且有不断增加派息的历史，对以收入为导向的投资者有吸引力。
资料来源：Dividend.com
分析师预测和评级
贝莱德股票预测：
根据 CNN 和 WSJ 的数据，分析师对 BLK 未来 12 个月的股价提供了一系列预测。两个来源的预测中值约为 916.50 美元，较当前 803.90 美元的价格大幅上涨。高端预测表明升值潜力更大，最高预测为 1,030.00 美元。这些预测表明分析师对 BLK 未来股价表现持积极态度。
来源：CNN.com
分析师评级：
过去三个月，BLK 的分析师评级保持相对稳定，大多数分析师维持“买入”或“增持”建议。这种一致性表明分析师对 BLK 作为投资的吸引力达成了共识。然而，值得注意的是评级或情绪的任何变化，因为分析师建议的变化可能会影响投资者行为和股票表现。
来源：WSJ.com
BLK 股票预测 技术分析
根据温和估计，贝莱德股价到 2024 年底可能会达到 983 美元。乐观的是，根据斐波那契回撤和延伸水平上预计的短期价格波动，价格可能会触及 1105 美元。同样，983 美元的适度目标价是基于中期价格波动。然而，实现适度价格目标的可能性很大。目前，价格处于主要支撑区域（801.35 美元 - 790.65 美元）。该支撑区域是当前水平价格通道的上部债券。在下行方面，717.10 美元是价格通道的关键支撑位。
资料来源：tradingview.com
看看相对强弱指数（RSI），站在56，价格可能会在RSI为50的当前水平获得支撑并反转向上，因为RSI在形成看跌背离后徘徊在当前的常规看涨水平64下方在当前价格波动的顶部。然而，移动平均线收敛或发散（MACD）表明股价可能会出现调整。 MACD 线刚刚向下突破信号线，柱状图显示当前看涨势头已耗尽。简而言之，根据美元成本平均法，可以在 801.35 美元至 717.10 美元之间建立长期头寸。
资料来源：tradingview.com
总之，尽管贝莱德的表现间歇性低于标准普尔 500 指数，但贝莱德在较长时期内表现出了韧性和增长潜力。强劲的财务业绩和战略收购等基本优势抵消了基本费用增长缓慢等挑战。积极的每股收益和收入预期，以及分析师情绪和行业预测，表明了良好的前景。然而，MACD 等技术指标表明股价可能出现调整。考虑到这一点，在特定支撑区域内进行谨慎监控对于长期投资者来说是谨慎的，同时认识到贝莱德在市场波动中的整体轨迹仍然乐观。
