一位联邦法官最近的一项裁决引发了市场情绪的巨大转变，该裁决严重质疑 SEC 拒绝将灰度比特币信托基金 (GBTC) 转换为更具吸引力的交易所交易基金的决定。这一决定导致许多分析师重新评估他们的前景，许多人现在认为现货比特币 ETF 的批准只是“何时”而不是“是否”的问题。事实上，彭博社分析师预计今年获得批准的可能性高达75% ，令人震惊。

这种新发现的乐观情绪不仅限于灰度的比特币产品，还扩展到整个加密货币领域。灰度比特币信托（GBTC）和灰度以太坊信托（ETHE）的净资产价值（NAV）折扣大幅减少——资产净值分别表示它们持有的比特币和以太坊的价值。 GBTC 的折扣从惊人的 46% 缩小到更易于管理的 21%，而 ETHE 的折扣也同样从 59% 提高到 29%。这些事态发展是令人信服的证据，表明投资者正在等待监管机构对比特币 ETF 开绿灯。

与比特币一样，以太坊的巨大潜力

在支持比特币 ETF 的呼声中，以 Grayscale 的 ETHE 为代表的以太坊 ETF 仍然是一个诱人的前景。如果 SEC 批准现货比特币 ETF，那么类似的以太坊 ETF 就有强有力的理由。 Grayscale本身已经表示有意将ETHE和其他产品转换为ETF。更重要的是，以太坊的 ETHE 目前的交易价格比 GBTC 更大，从而为精明的投资者提供了更大的套利机会。

以太坊的独特特性和作为 Web3 开发领先平台的潜在作用使其成为一个令人兴奋的选择。与比特币相比，以太坊的折扣加上其市场流动性较低，可能会导致 ETF 增加购买压力，对其价格产生更重大的影响。从基本面来看，以太坊在 Web3 开发方面的卓越上行潜力增加了其吸引力。

期货 ETF 与现货 ETF

在讨论 ETF 对加密货币市场的潜在影响时，区分期货 ETF 和现货 ETF 至关重要。从历史上看，由于期货合约的复杂性，基于期货的 ETF 一直落后于现货市场。相反，现货 ETF 提供了一种简单、安全的投资解决方案，对散户和机构投资者都有吸引力。

随着监管环境的不断成熟，人们越来越一致地认为现货ETF即将获得批准。投资者将谨慎密切关注这一事态发展。然而，必须强调的是，该分析强调了在更广泛的加密货币投资背景下同时考虑以太坊（ETH）和基于以太坊的 ETF（ETHE）的重要性。

利率上升的影响

尽管加密货币市场正准备转型，但宏观经济因素，尤其是飙升的利率，值得警惕审查。美国10年期国债收益率近期升至4.63%，创16年来新高。传统上，利率上升会对比特币的价格产生下行压力。

然而，越来越多的观点表明，利率和比特币之间的历史关系正在演变。一些人认为，比特币独特的技术特征可能会抵消其对利率的传统敏感性。一个引起关注的有趣概念是比特币减半事件，每四年发生一次。这些减半事件可能会极大地影响比特币的供应动态，并可能推动价格大幅升值。

比特币的“加密货币冬天”可能已经结束，其价值可能会在 2024 年快速上涨。

潜在担忧：“滞胀”

除了利率上升之外，加密货币市场还面临着“滞胀”形式的潜在阻力。这个术语表示经济增长缓慢和通货膨胀快速结合，自 20 世纪 70 年代以来一直没有成为人们关注的焦点。

最近利率飙升，加上油价上涨，引发了关于滞胀的讨论。这种经济状况可能会影响加密货币市场。 《华尔街日报》最近进行的一项调查显示，41% 的美国首席财务官 (CFO) 正在考虑削减资本支出，而 42% 的首席财务官则计划削减运营成本以应对更高的利率。企业领导人的这种谨慎态度凸显了加密货币投资者在不断变化的经济格局中保持警惕的必要性。

监管动态

监管环境在塑造加密货币市场的未来方面发挥着关键作用。美国众议院金融服务委员会最近的事态发展凸显了国会对美国证券交易委员会施加的越来越大的压力，要求其立即批准现货比特币 ETF。一个由两党议员组成的小组公开敦促 SEC 主席加里·詹斯勒 (Gary Gensler) 听取法院裁决，不要阻碍比特币 ETF 的批准。

当一名联邦法官指示 SEC 重新评估其对这些 ETF 申请的立场时，这场持续斗争出现了一个重大转折点。法官辩称，美国证券交易委员会拒绝灰度案的决定是“武断且反复无常的”。因此，立法者坚持认为 SEC 不应再拒绝基于不一致标准的申请。

基础知识

美国证券交易委员会（SEC）可能批准比特币交易所交易基金（ETF）一直是加密货币和金融市场中备受关注和争论的话题。尽管美国证券交易委员会尚未批准比特币 ETF，但这种批准的前景引发了对其对比特币市场估值潜在影响的大量猜测。

首先，ETF 是一种跟踪标的资产（在本例中为比特币）价格的金融工具。与传统的比特币投资不同，传统的比特币投资需要投资者自行购买和存储加密货币，而 ETF 允许投资者在不实际拥有数字货币的情况下获得比特币价格变动的敞口。这一关键区别可能对比特币的市场估值产生几个重大影响。

SEC 批准的比特币 ETF 提高 BTC 市场估值的主要方式之一是让更广泛的投资者更容易获得这种加密货币。传统的比特币投资通常涉及设置钱包、管理私钥和处理交易所的复杂性，这对于新手来说可能会令人生畏。有了ETF，投资者可以通过他们的经纪账户简单地买卖股票，就像购买股票一样。这种可及性的增加可能会导致之前犹豫或无法投资比特币的散户和机构投资者的需求激增。

由于监管问题和托管问题，对冲基金、资产管理公司和养老基金等机构投资者对进入加密货币市场持谨慎态度。美国证券交易委员会批准的比特币 ETF 可以为机构投资者提供监管框架和值得信赖的托管人，使他们更容易将资金分配给比特币。大型机构参与者的参与可能会导致资金大量流入比特币市场，从而可能推高价格。

从根本上说，在许多投资者眼中，美国证券交易委员会的监管批准将成为比特币的一种验证形式。这意味着比特币已经达到一定的成熟度和监管接受程度，可以减少对其合法性和安全性的担忧。这种验证可能会鼓励之前持观望态度的更为保守的投资者将其投资组合的一部分分配给比特币，从而导致需求增加和估值更高。

在流动性和价格发现方面，ETF通常具有较高的流动性，因为它们可以在整个交易日内买卖。美国证券交易委员会批准的比特币 ETF 将为投资者进入和退出市场提供更具流动性的方式，从而有可能减少价格波动。此外，ETF 股票的持续交易将有助于更好的价格发现，因为它将反映实时市场情绪和对比特币的需求。

总体而言，ETF 将把比特币整合到传统金融生态系统中。它将使投资者能够将比特币与股票和债券等传统资产一起纳入多元化的投资组合。这种整合可能会带来更加稳定和平衡的投资环境，吸引更多资本进入比特币作为合法资产类别。此外，比特币 ETF 获得 SEC 等主要监管机构的批准可能为其他国家和地区效仿树立先例。随着越来越多的国家考虑建立自己的比特币 ETF，这可能会形成一种全球趋势，进一步使比特币作为主流投资合法化和正常化。

BTC/USD每周走势的技术角度可以理解如下：

数据来源：tradingview.com

总而言之，随着比特币 ETF 在美国获得批准的可能性迫在眉睫，加密货币市场正处于深刻变革的边缘。虽然比特币占据了讨论的中心舞台，但以太坊和基于以太坊的 ETF 也提供了同样诱人的机会。投资者应对监管发展保持警惕，并考虑在比特币之外进行多元化投资。

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