Vàng từ lâu đã được coi là kim loại quý và là nơi lưu trữ giá trị ổn định. Những đặc tính độc đáo, sự khan hiếm và độ bền của nó khiến nó trở thành một khoản đầu tư trú ẩn an toàn đã được thử nghiệm theo thời gian. Trong suốt lịch sử, vàng đóng vai trò như một hàng rào chống lại sự bất ổn kinh tế và lạm phát.
Khi các loại tiền tệ và thị trường truyền thống gặp biến động, các nhà đầu tư thường đổ xô vào vàng để bảo vệ tài sản của họ. Vàng là một khoản đầu tư hấp dẫn vì nó có xu hướng giữ giá trị trong thời gian dài.
Không giống như tiền giấy, vàng có giá trị nội tại và không thể bị mất giá khi in ấn không giới hạn. Khi mối lo ngại về lạm phát toàn cầu gia tăng, sức hấp dẫn của vàng như một công cụ phòng ngừa lạm phát và tiền tệ thay thế cũng tăng lên.
Nhiều nhà đầu tư phân bổ một phần nhỏ danh mục đầu tư của họ vào vàng như một công cụ đa dạng hóa và để bù đắp rủi ro trên thị trường chứng khoán, trái phiếu và bất động sản. Vàng cung cấp một tài sản không tương quan có thể mang lại sự ổn định trong thời kỳ thị trường hỗn loạn.
Trong khi giá của nó biến động, vai trò của vàng như một tài sản thay thế ổn định trong lịch sử vẫn tiếp tục thu hút các nhà đầu tư ngày nay.
Hiệu suất giá vàng gần đây
Giá vàng bị ảnh hưởng mạnh mẽ bởi đồng đô la Mỹ. Đồng đô la yếu hơn có xu hướng thúc đẩy giá vàng, trong khi đồng đô la mạnh hơn sẽ gây áp lực giảm giá.
Năm 2019, vàng giao dịch trong khoảng từ 1.353 USD đến 1.601 USD/ounce, kết thúc năm ở mức khoảng 1.515 USD. Nhu cầu thấp hơn ở Ấn Độ góp phần khiến giá sụt giảm vào cuối năm 2019.
Giá đã tăng lên mức cao kỷ lục 2.063 USD vào tháng 8 năm 2020 trong bối cảnh đại dịch kích thích và mua trú ẩn an toàn, trước khi giảm trở lại khoảng 1.840 USD vào tháng 11 năm 2020 sau tin tức về vắc xin Pfizer.
Sau khi phục hồi lên gần 1.900 USD vào đầu năm 2021, giá đã giảm xuống khoảng 1.775 USD vào giữa năm 2021 do đồng đô la mạnh hơn và nhu cầu của Ấn Độ giảm, trước khi phục hồi trở lại trên 1.800 USD vào cuối năm 2021.
Đầu năm 2022, vàng tăng vọt lên gần 2.075 USD do căng thẳng địa chính trị giữa Nga và Ukraine trước khi giảm xuống khoảng 1.615 USD vào tháng 9 năm 2022 khi Fed tăng lãi suất mạnh mẽ.
Vàng phục hồi lên hơn 1.800 USD vào cuối năm 2022, nhưng hoạt động kém hơn các kim loại quý khác như bạc và bạch kim trong năm.
Nhìn chung, vàng đã trải qua biến động giá đáng kể trong những năm gần đây, do biến động của đồng đô la, lo ngại về tăng trưởng toàn cầu, lạm phát/kích thích và các sự kiện địa chính trị. Hiệu suất của nó không đồng đều so với các tài sản khác.
Hiệu suất giá vàng năm 2023
Sau khi đạt mức cao kỷ lục trên 2.000 USD/ounce vào tháng 8 năm 2020, một phần là do sự bất ổn của đại dịch và vì tháng 8 thường là tháng tăng trưởng mạnh đối với vàng khi các thợ kim hoàn tích trữ trước các lễ hội mùa thu và đám cưới lớn ở các thị trường trọng điểm như Ấn Độ. Tuy nhiên, năm nay, gió thuận theo mùa thông thường có thể bị thiếu. Các yếu tố như lạm phát cao, tiền tệ suy yếu và biến động thị trường, vốn có xu hướng thúc đẩy giá vàng trong tháng 8, đã được định giá. Ngoài ra, việc Fed tăng lãi suất thêm có thể hạn chế mức tăng. Vậy giá vàng có giảm trong thời gian tới sau đợt tăng giá mùa hè? Nhìn về phía trước, các dự báo có nhiều ý kiến khác nhau.
Giá vàng đã tăng hơn 3% trong tháng 7 do đồng đô la yếu hơn và kỳ vọng lạm phát tăng vọt đã hỗ trợ giá vàng. Trong lịch sử, tháng 8 là một tháng tích cực đối với vàng khi các nhà đầu tư dự đoán sự biến động trên thị trường mùa thu và các hãng trang sức tăng cường dự trữ trước các ngày lễ lớn. Tuy nhiên, những cơn gió thuận điển hình của tháng 8 có thể bị thiếu trong năm nay. Lợi suất đang chịu áp lực tăng, chứng khoán vẫn sôi động và nhu cầu vàng tại các thị trường trọng điểm như Ấn Độ và Trung Quốc vẫn yếu trong bối cảnh kinh tế khó khăn.
Nhưng trong khi các động lực theo mùa thông thường không còn nữa, mối lo ngại kinh tế ngày càng gia tăng và sự biến động của thị trường vẫn có thể mang lại lợi ích cho vàng trong những tháng tới. Lạm phát cao liên tục, lo ngại suy thoái kinh tế và căng thẳng địa chính trị có thể tiếp tục gia tăng, khiến vàng trở thành một phòng hộ hấp dẫn. Vì vậy, mặc dù vàng có thể không đạt được mức lợi nhuận mạnh mẽ trong tháng 8 như những năm trước, nhưng sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của nó trong bối cảnh rủi ro thị trường vẫn cho thấy sự quan tâm của nhà đầu tư và hỗ trợ giá trong thời gian tới.
Dự đoán và dự báo giá vàng cho năm 2023 và xa hơn
Giá vàng liệu có giảm vào năm 2023?
Giá vàng có thể phải đối mặt với những trở ngại trong tháng 8 khi các yếu tố hỗ trợ quan trọng dường như bị thiếu. Giá cả trong nước cao và nền kinh tế yếu kém ở các thị trường trọng điểm như Trung Quốc và Ấn Độ có thể làm giảm nhu cầu vật chất trong mùa lễ hội và đám cưới thường bận rộn. Với sự quan tâm đầu cơ cũng bị hạn chế ở mức hiện tại, giá có thể gặp khó khăn trong việc lấy đà nếu không có yếu tố xúc tác mới để thúc đẩy dòng vốn trú ẩn an toàn. Giá vàng có thể củng cố hoặc giảm giá trong thời gian tới do nhu cầu vật chất và đầu tư có thể suy giảm.
Cổ phiếu có thể vượt qua biến động theo mùa trong tháng 8 nhờ thu nhập quý 2 mạnh mẽ. Mặc dù các yếu tố cơ bản đang xấu đi, nội bộ yếu kém và tâm lý bán lẻ cao. Nhu cầu phòng ngừa rủi ro giảm đi này có thể giải thích phần nào mức độ biến động thấp. Nếu cổ phiếu tiếp tục bất chấp rủi ro, nhu cầu về vàng như một nơi trú ẩn an toàn có thể sẽ ít hơn.
Tuy nhiên, môi trường biến động thấp cho phép phòng ngừa rủi ro giá rẻ thông qua các quyền chọn thua lỗ chưa từng thấy kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Nếu các nhà đầu tư chọn phòng ngừa rủi ro, sự sẵn có của các lựa chọn thay thế chi phí thấp có thể làm giảm nhu cầu vàng từ những người tìm kiếm sự bảo vệ.
Với dự báo về lạm phát và tăng trưởng kinh tế cao hơn, sự rút vốn của Nhật Bản về nước và nhu cầu huy động lên tới 1,3 nghìn tỷ USD của Kho bạc Hoa Kỳ, lãi suất trái phiếu kho bạc dài hạn của Hoa Kỳ có thể tăng vào tháng 8. Lợi suất thực tế tăng do lạm phát giảm có thể làm giảm nhu cầu đầu tư vào vàng. Tuy nhiên, các nhà phân tích lưu ý rằng lợi nhuận tháng 8 là rất mạnh theo mùa đối với vàng bất chấp lợi suất và đồng đô la. Điều này gây áp lực buộc lợi suất phải tăng lên đáng kể để phá vỡ xu hướng theo mùa của vàng.
Vì sao giá vàng có thể tăng trong năm 2023?
Việc Ngân hàng Nhật Bản nới lỏng chính sách kiểm soát đường cong lợi suất có thể làm tăng biến động lợi suất và làm suy yếu đồng đô la Mỹ so với đồng yên Nhật. Đồng đô la yếu hơn có xu hướng hỗ trợ vàng.
Lợi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ có thể tăng do sự thay đổi chính sách của BOJ. Tuy nhiên, đồng yên vẫn hấp dẫn nhờ vào sự phục hồi kinh tế và chứng khoán mạnh mẽ của Nhật Bản.
Biến động cao hơn và đồng đô la yếu hơn dự kiến sẽ thúc đẩy lợi nhuận của vàng trong tháng 8, bất chấp tiềm năng lợi suất của Mỹ cao hơn.
Vị thế hợp đồng tương lai trên COMEX không bị mở rộng quá mức và dòng vốn ETF chảy ra đã chậm lại, tạo cơ hội cho dòng vốn đầu tư tăng lên nhờ các yếu tố xúc tác phù hợp. Đồng đô la Mỹ yếu hơn hoặc biến động thị trường gia tăng có thể thúc đẩy nhiều nhà đầu tư phân bổ vào vàng để đa dạng hóa và như một nơi trú ẩn an toàn. Nhu cầu đầu tư bổ sung này có thể hỗ trợ giá vàng.
Mặc dù làn sóng lạm phát thứ hai trong nền kinh tế Mỹ có thể không xảy ra ngay lập tức, nhưng các chỉ số hàng đầu như PMI sản xuất tăng, kế hoạch định giá doanh nghiệp nhỏ tăng và giấy phép nhà ở cho một gia đình cao hơn cho thấy áp lực lạm phát đang gia tăng. Trong lịch sử, môi trường lạm phát cao có xu hướng xuất hiện theo từng đợt. Khi lạm phát nóng lên trở lại, vàng sẽ được hưởng lợi như một hàng rào chống lại giá cả tăng cao.
Nhìn chung, một số yếu tố đang hội tụ có thể giúp thúc đẩy dòng đầu tư vào vàng và tạo ra động lực thúc đẩy lợi nhuận của vàng trong thời gian tới.
Phân tích vàng hôm nay - Xem xét các yếu tố quan trọng của thị trường vàng cho năm 2023 và xa hơn
Các dự báo kinh tế và kỳ vọng về chính sách tiền tệ
Dự báo kinh tế và kỳ vọng về chính sách tiền tệ sẽ là động lực chính cho triển vọng giá vàng trong tương lai. Dự báo lạm phát cao hơn có thể làm tăng sức hấp dẫn của vàng như một công cụ phòng ngừa lạm phát. Tuy nhiên, dự báo tăng lãi suất mạnh mẽ hơn từ Cục Dự trữ Liên bang có thể chống lại điều này và gây áp lực lên giá vàng.
Mô hình hóa tác động của lạm phát và thay đổi lãi suất lên giá vàng có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc về sức mạnh tương đối của các lực lượng cạnh tranh này. Nếu lạm phát dự kiến sẽ tăng nhanh hơn lãi suất, vàng có thể sẽ được hưởng lợi. Nhưng nếu việc tăng lãi suất được kỳ vọng sẽ vượt qua lạm phát, vàng có thể gặp khó khăn.
Việc giám sát chặt chẽ Fed và các chính sách khác của ngân hàng trung ương lớn sẽ rất quan trọng. Các kế hoạch của Fed nhằm thu hẹp bảng cân đối kế toán, thắt chặt định lượng và thông báo về việc tăng lãi suất trong tương lai sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng tăng lãi suất. Chính sách ôn hòa của các ngân hàng trung ương có thể hạn chế dự báo tăng lãi suất và thúc đẩy vàng. Mặt khác, chính sách diều hâu có thể dẫn đến những dự đoán về lãi suất cao hơn và hạn chế khả năng tăng giá của vàng.
Nhìn chung, phân tích sự thay đổi chính sách tiền tệ thông qua lăng kính mô hình lạm phát và lãi suất sẽ là chìa khóa để phát triển triển vọng giá vàng chính xác. Sự tương tác giữa áp lực lạm phát và tốc độ tăng lãi suất của ngân hàng trung ương sẽ quyết định liệu các điều kiện có thuận lợi cho vàng hay không.
Rủi ro địa chính trị và thị trường
Xung đột Nga-Ukraine đang diễn ra và căng thẳng gia tăng giữa Trung Quốc và Đài Loan là những rủi ro địa chính trị có thể hỗ trợ giá vàng. Là tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, vàng có xu hướng được hưởng lợi khi căng thẳng địa chính trị gia tăng khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn. Sự leo thang liên tục và sự không chắc chắn xung quanh những xung đột này có thể dẫn đến dòng vốn chảy vào vàng nhiều hơn.
Việc theo dõi hoạt động của vàng trong thời kỳ thị trường hỗn loạn sẽ làm sáng tỏ sức hấp dẫn trú ẩn an toàn hiện tại của nó. Vàng thường được mua như một hàng rào chống lại sự biến động của thị trường chứng khoán. Khi vàng tăng giá trong thời kỳ cổ phiếu lo ngại rủi ro, nó báo hiệu nhu cầu trú ẩn an toàn mạnh mẽ. Tuy nhiên, khi vàng giảm cùng với cổ phiếu, sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của nó có thể suy yếu.
Sự bùng nổ địa chính trị góp phần gây ra biến động trên thị trường tài chính, chẳng hạn như các lệnh trừng phạt mạnh mẽ, leo thang quân sự và gián đoạn chuỗi cung ứng, có thể định kỳ thúc đẩy giá vàng. Mức độ tăng của vàng sẽ phụ thuộc vào mức độ hỗn loạn của thị trường và liệu nó có được duy trì hay không.
Nhìn chung, việc phân tích lịch sử hoạt động của vàng trong các cuộc khủng hoảng địa chính trị sẽ giúp đặt ra kỳ vọng về mức độ rủi ro sự kiện có thể tác động đến triển vọng của vàng trong tương lai. Tình trạng trú ẩn an toàn của nó vẫn là yếu tố thúc đẩy giá chính trong thời kỳ hỗn loạn.
Biến động thị trường tiền tệ
Triển vọng tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ - Tăng trưởng mạnh hơn có xu hướng thúc đẩy đồng đô la và gây áp lực lên vàng được định giá bằng đô la. Tăng trưởng yếu hơn có xu hướng có tác dụng ngược lại.
Chính sách tiền tệ khác nhau - Nếu Fed có quan điểm diều hâu hơn các ngân hàng trung ương khác, đồng đô la sẽ mạnh lên. Chính sách ôn hòa của Fed so với các chính sách khác làm suy yếu đồng đô la.
Dòng tiền trú ẩn an toàn - Những bất ổn về địa chính trị đôi khi thúc đẩy dòng tiền trú ẩn an toàn chảy vào đồng đô la, làm tăng giá trị của nó. Điều này có thể gây áp lực lên vàng.
Thâm hụt tài chính và thương mại của Mỹ - Thâm hụt lớn hơn có xu hướng làm suy yếu đồng đô la theo thời gian, điều này có thể hỗ trợ vàng. Cải thiện cán cân tài chính/thương mại củng cố đồng đô la.
Lợi suất trái phiếu kho bạc - Lợi suất tăng khiến đồng đô la trở nên hấp dẫn hơn so với các loại tiền tệ khác, có khả năng hạn chế vàng. Lợi suất giảm có tác dụng ngược lại.
Định vị - Định vị mua đồng đô la mang tính đầu cơ mạnh mẽ có thể báo hiệu tình trạng mua quá mức do sự đảo chiều, điều này sẽ có lợi cho vàng.
Phân tích các yếu tố thúc đẩy đồng đô la này và mối tương quan lịch sử của chúng với giá vàng có thể giúp dự đoán khi nào động thái của đồng đô la có thể hỗ trợ hoặc cản trở hiệu suất của vàng. Nhìn chung, sự suy yếu của đồng đô la có xu hướng có lợi cho vàng, trong khi sức mạnh của đồng đô la đè nặng lên giá cả.
Hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương - một động lực chính
Các ngân hàng trung ương đã mua vàng ở mức kỷ lục trong những năm gần đây, dẫn đầu là Trung Quốc, Thổ Nhĩ Kỳ, Ấn Độ và các nước khác đang tìm cách đa dạng hóa dự trữ của họ khỏi đồng đô la Mỹ.
Theo World Gold Council, lượng mua vàng của ngân hàng trung ương đạt 673 tấn vào năm 2022, tổng lượng mua hàng năm cao nhất kể từ năm 1967. Chỉ riêng trong quý 3 năm 2022, nhu cầu đã lên tới gần 400 tấn, cao hơn gấp đôi kỷ lục quý trước đó.
Đây là quý mua ròng thứ 9 liên tiếp khi các ngân hàng trung ương ngày càng chuyển sang vàng để trú ẩn an toàn trong bối cảnh lạm phát cao. Tổng số khoảng 700 tấn năm 2022 đánh dấu lượng mua hàng năm lớn nhất kể từ khi kết thúc kỷ nguyên bản vị vàng.
Vào tháng 11, Trung Quốc tiết lộ giao dịch mua vàng của ngân hàng trung ương lần đầu tiên kể từ năm 2019 – mua 32 tấn với giá khoảng 1.650 USD/ounce. Sự minh bạch mới này nhấn mạnh sự tích lũy chiến lược của Trung Quốc.
Nhiều nhà phân tích kỳ vọng nhu cầu của ngân hàng trung ương sẽ vẫn mạnh mẽ vào năm 2023 khi lo ngại về lạm phát vẫn còn. Xu hướng này là động lực chính thúc đẩy dự đoán giá vàng được nâng cấp cho năm 2022.
Với việc các cơ quan tiền tệ chuẩn bị mở rộng chương trình mua vàng của họ, việc mua của ngân hàng trung ương là yếu tố cơ bản quan trọng hỗ trợ giá cao hơn trong tương lai.
Triển vọng hạn chế về nguồn cung mỏ vàng
Sản lượng khai thác chiếm khoảng 75% nguồn cung vàng hàng năm, khiến nó trở thành yếu tố chính quyết định sự cân bằng thị trường. Tuy nhiên, sản lượng khai thác toàn cầu đã mờ nhạt trong những năm gần đây và tổng sản lượng dường như đã đạt đỉnh vào năm 2018.
Theo World Gold Council, tổng nguồn cung vàng trong quý 3 năm 2022 là 1.215 tấn, mức tăng hàng năm chỉ 1%. Họ cảnh báo rằng “những phát hiện mới đáng kể đang ngày càng trở nên hiếm hoi”, mặc dù sản lượng khai thác mỏ đã tăng lên kể từ năm 2008.
Các mỏ vàng chất lượng cao, sinh lời ngày càng khó tìm. Và lạm phát gia tăng tiếp tục làm xói mòn nền kinh tế mỏ, khiến cho các dự án mới khó có thể được biện minh.
Với các mỏ đã cũ và ít phát hiện lớn, các nhà phân tích dự kiến tăng trưởng sản lượng hàng năm sẽ tiếp tục giảm trong tương lai. Hạn chế nguồn cung này sẽ hỗ trợ giá vàng cao hơn khi nhu cầu mở rộng.
Sự trì trệ trong sản xuất mỏ củng cố triển vọng tăng giá của vàng khi nguồn cung mới thắt chặt.
Triển vọng tiền tệ hỗ trợ cho vàng
Cục Dự trữ Liên bang đã tích cực tăng lãi suất, nhưng dự kiến sẽ đảo ngược tiến trình trong những năm tới khi nền kinh tế chậm lại. Một số nhà phân tích kỳ vọng việc cắt giảm lãi suất sẽ bắt đầu sớm nhất là vào cuối năm 2023 khi tác động của Covid-19 mờ dần và rủi ro suy thoái gia tăng.
Lãi suất thấp hơn sẽ làm tăng sức hấp dẫn của vàng vì nó không trả lãi. Chi phí cơ hội giảm khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn so với các tài sản tạo thu nhập khi lãi suất giảm.
Lãi suất là động lực quan trọng của nhu cầu đầu tư vào vàng. Lãi suất thấp làm tăng sức hấp dẫn của vàng như một phương tiện lưu trữ giá trị và phòng ngừa lạm phát. Các nhà đầu tư có xu hướng thích vàng không sinh lãi khi lãi suất thấp, đẩy giá lên cao.
Với việc Fed dự kiến sẽ tạm dừng và cuối cùng đảo ngược việc tăng lãi suất, triển vọng tiền tệ đang trở nên hỗ trợ nhiều hơn cho giá vàng. Đây là yếu tố tăng giá quan trọng có thể thúc đẩy sự quan tâm mới của nhà đầu tư.
Sự yếu kém của đồng đô la Mỹ một cơn gió thuận lợi khác cho vàng
Đồng đô la Mỹ và vàng thường có mối quan hệ nghịch đảo, sự suy yếu của đồng đô la có xu hướng thúc đẩy giá vàng.
Sự mất giá gần đây của đồng đô la dự kiến sẽ tiếp tục vào năm 2023, điều này có thể mang lại sự tăng giá hơn nữa cho vàng.
Các nhà phân tích tại Wells Fargo nhận thấy đồng đô la vẫn mạnh trong H1 2023 trước khi suy yếu trong H2 khi các thị trường dự đoán về một sự xoay trục của Fed.
Theo các nhà phân tích của FXStreet, "Khi Fed hoàn thành chu kỳ thắt chặt và triển vọng tăng trưởng của Mỹ xấu đi, chúng tôi dự đoán đồng đô la sẽ bước vào thời kỳ mất giá theo chu kỳ và giảm giá so với hầu hết các loại tiền tệ G10 và EM trong suốt năm tới."
Sự suy yếu của đồng đô la trên diện rộng được dự báo do sự lo ngại về tăng trưởng và thắt chặt của Fed sắp kết thúc. Điểm yếu này của đồng đô la cung cấp một thiết lập tăng giá cho vàng.
Khi đồng đô la giảm từ mức cao gần đây do quá trình chuyển đổi chính sách của Fed, nó có thể sẽ thúc đẩy nhu cầu của nhà đầu tư đối với vàng như một tài sản thay thế.
Dự đoán và dự báo giá vàng
Với lạm phát và lãi suất vẫn là những yếu tố quyết định chính, chúng tôi đã khảo sát các nhà phân tích và ngân hàng nổi tiếng để đưa ra dự đoán của chuyên gia về xu hướng giá vàng có thể xảy ra vào năm 2023.
Lạm phát và các quyết định về lãi suất tiếp tục là động lực chính
Mặc dù các nhà phân tích phần lớn đồng ý về các yếu tố chính sẽ thúc đẩy hoặc kìm hãm giá vàng vào năm 2023, nhưng dự đoán của họ về nơi vàng sẽ kết thúc năm lại khác nhau.
Giảm giá
The World Bank dự đoán vàng sẽ kết thúc năm 2023 ở mức 1.700 USD/ounce, giả sử lãi suất của Mỹ tiếp tục tăng. Nhóm ngân hàng Australia và New Zealand thậm chí còn bi quan hơn, dự báo vàng ở mức 1.650 USD.
Ngân hàng Canada dự kiến kim loại quý này sẽ giảm xuống còn 1.575 USD vào quý đầu tiên của năm tới.
Fitch và Société Générale là những người bi quan nhất, dự đoán giá vàng sẽ giảm lần lượt xuống 1.600 USD và 1.550 USD vào cuối năm 2023.
T.D. Securities cũng dự báo giá vàng sẽ giảm xuống còn 1.575 USD trong quý đầu tiên của năm 2023 trước khi phục hồi lên 1.800 USD vào cuối năm và 1.900 USD vào năm 2024.
Tăng giá
Ngược lại, chiến lược gia Michael Widmer của Bank of America nhận thấy tiềm năng vàng đạt 2.000 USD/oz vào năm 2023, vì ông kỳ vọng Fed sẽ kết thúc việc thắt chặt vào tháng 3 và bắt đầu cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2023.
Các nhà phân tích hàng hóa tại Commerzbank cũng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2023, mặc dù họ dự đoán sẽ có một số khó khăn ngắn hạn đối với vàng khi thị trường điều chỉnh về mức lãi suất cuối cùng trên 5%. Commerzbank dự đoán giá vàng sẽ đạt 1.850 USD/ounce vào cuối năm 2023.
“Sau đợt tăng lãi suất cuối cùng dự kiến vào tháng 3, một giai đoạn lãi suất ổn định sẽ diễn ra trước khi Fed cắt giảm lãi suất một lần nữa vào cuối năm 2023 trong bối cảnh tăng trưởng yếu và lạm phát giảm bớt. Việc xoay trục này của Fed sẽ nâng giá vàng trong H2, khi lạm phát giảm đáng kể và Mỹ bước vào giai đoạn suy thoái kinh tế vào đầu năm 2023. Vàng cũng sẽ được hưởng lợi từ đồng đô la yếu hơn, điều mà các chiến lược gia của chúng tôi dự báo”, German bank cho biết.
Các nhà phân tích dự báo việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2023 có thể thúc đẩy giá vàng
Các nhà phân tích của UBS kỳ vọng lãi suất của Mỹ sẽ có xu hướng giảm nhẹ vào cuối năm 2023 và dự đoán quỹ đạo giá vàng tích cực lên mức 1.900 USD/ounce. Deutsche Bank cũng có quan điểm tương tự, cũng dự đoán vàng sẽ đạt 1.900 USD vào cuối năm 2023.
Trong khi đó, Reuters dự đoán giá vàng vừa phải hơn là 1.750 USD vào cuối năm 2023. Nhưng ABN Amro cùng các ngân hàng Thụy Sĩ dự đoán mức 1.900 USD. Như vào năm 2022, giá vàng euro có thể khác biệt đáng kể so với giá đồng đô la dựa trên sức mạnh đồng đô la tiếp tục kéo dài vào năm 2023.
Swiss Asia Capital và Saxo Bank nằm trong số những ngân hàng lạc quan nhất với dự báo giá vàng lạc quan cho năm 2023, cùng với Bank of America.
Các nhà phân tích của Swiss Asia Capital nhận thấy giá vàng có khả năng tăng lên 4.000 USD/oz vào năm 2023 trong bối cảnh thị trường biến động và lo ngại suy thoái kinh tế. Dự đoán giá vàng mới nhất của họ cho năm 2023 cho thấy vàng đạt mức 2.500-4.000 USD.
Họ giải thích rằng các cuộc suy thoái vào đầu năm 2023 có thể dẫn đến việc ngân hàng trung ương tăng lãi suất chậm hơn, điều này sẽ ngay lập tức thúc đẩy sức hấp dẫn của vàng. Họ nói thêm rằng vì vàng là tài sản duy nhất được nắm giữ bởi tất cả các ngân hàng trung ương nên việc tăng giá chậm hơn sẽ khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn.
Ole Hansen, người đứng đầu chiến lược hàng hóa tại Ngân hàng Saxo, không kỳ vọng Fed sẽ kiểm soát được lạm phát. Ông cho biết suy thoái kinh tế và việc Fed tăng lãi suất đã củng cố tiềm năng tăng giá của vàng, dự báo giá vàng sẽ tăng vọt lên 3.000 USD vào năm 2023.
Các dự báo giá vàng 2023 khác
Nhiều nhà phân tích nhận thấy sản lượng vàng sẽ tăng vào năm 2023 do giá vẫn cao hơn nhiều so với chi phí khai thác. Sự bất ổn kinh tế gia tăng và lạm phát dai dẳng cũng có thể hỗ trợ giá vàng cao hơn.
Wallet Investor có triển vọng trung lập và dự đoán rằng vàng sẽ giao dịch quanh mức 1.980 USD trong quý 3 năm 2023 và kết thúc năm ở mức 1.971 USD. Họ mong đợi sự củng cố gần mức 2.000 USD thay vì mức cao mới.
Long Forecast đưa ra dự báo trung lập cho giá vàng là 2.076 USD vào cuối năm 2023. Mô hình điều khiển bằng AI của họ cho thấy giá có khả năng đạt 2.180 USD vào tháng 12 năm 2023, đây là một kịch bản tăng giá vừa phải chứ không phải là triển vọng rất lạc quan. Nhìn chung, Long Forecast không kỳ vọng vàng sẽ vượt quá 2.200 USD vào năm tới mà không có cú sốc hay khủng hoảng đáng kể. Dự báo của họ phù hợp với các nhà phân tích khác, những người nhìn thấy mức tăng ổn định nhưng không đáng kể của vàng vào năm 2023.
Coin Price Forecast có triển vọng trung lập đến tăng nhẹ đối với vàng vào năm 2023. Họ kỳ vọng giá sẽ bắt đầu năm mới ở khoảng 1.830 USD trước khi tăng lên 1.962 USD vào giữa năm nay, tăng 7%. Vào cuối năm 2023, họ dự đoán vàng sẽ đạt mức 2.148 USD, tức là mức tăng hàng năm là 17%. Mặc dù dự báo của Coin Price Forecast là mang lại lợi nhuận khá, nhưng nó không ngụ ý mức tăng vượt quá 3.000 đô la nếu không có khủng hoảng hoặc sự kiện rủi ro bất ngờ. Dự báo của họ phù hợp với các nhà phân tích khác, những người nhận thấy giá vàng sẽ tăng ổn định nhưng vừa phải vào năm 2023, thay vì đột phá mạnh mẽ.
Trading Economics đưa ra quan điểm trung lập đến tăng nhẹ đối với vàng vào năm 2023. Họ dự báo giá sẽ đạt 2.000 USD/ounce vào cuối quý 3 năm 2023 và tăng lên 2.053 USD trong 12 tháng, đây sẽ là mục tiêu vào cuối năm 2023. Điều này thể hiện mức tăng ổn định, nhưng không có nghĩa là giá tăng vọt trên 3.000 USD mà không có cú sốc lớn làm gián đoạn thị trường. Nhìn chung, Trading Economics phù hợp với quan điểm của các nhà phân tích khác, những người kỳ vọng vàng sẽ tăng vừa phải trong năm tới, nhưng không đạt mức cao kỷ lục mới, trừ trường hợp khủng hoảng bất ngờ. Dự báo của họ phản ánh quan điểm đồng thuận rằng vàng sẽ củng cố ở mức gần 2.000 USD vào năm 2023, với giới hạn tăng giá trừ các sự kiện cực đoan.
Liệu giá vàng có tăng lên 3000 USD vào năm 2023?
Dự đoán trên 3.000 đô la là một dự báo thái quá ngay từ đầu.
- Làn sóng lạm phát thứ hai có thể xảy ra nhưng khó có thể vượt khỏi tầm kiểm soát do chính sách của ngân hàng trung ương.
- Lạm phát đình trệ (Stagflation) có thể gây khó khăn cho việc giảm lạm phát, nhưng biện pháp kích thích của Fed trong thời kỳ suy thoái có thể sẽ không mở rộng nguồn cung tiền rộng rãi và thúc đẩy lạm phát cao trở lại.
- Nới lỏng định lượng và cắt giảm lãi suất theo hướng suy thoái có thể không dẫn tới việc mở rộng tín dụng ngân hàng thương mại đáng kể.
- Nếu không có sự tăng tốc trong tăng trưởng tiền tệ, một đợt lạm phát cao khác khó có thể xảy ra.
Vì vậy, mặc dù rủi ro lạm phát vẫn còn, nhưng trên thực tế, các động lực có thể đẩy vàng lên hơn 3.000 USD vào năm 2023 dường như vẫn còn hạn chế. Mức tăng đột biến này dường như khó xảy ra trong năm nay dựa trên điều kiện kinh tế và triển vọng chính trị.
Dự báo cơ bản về vàng năm 2023
Nhiều nhà phân tích vẫn đưa ra quan điểm tích cực về vàng trong thời gian còn lại của năm 2023, bất chấp một số khó khăn ngắn hạn tiềm ẩn. Theo dự báo trước đó, tiềm năng tăng giá của vàng hiện lớn hơn rủi ro giảm giá. Tâm lý và định giá cổ phiếu có vẻ bị căng thẳng, mặc dù cổ phiếu cho đến nay đã vượt qua một số thách thức nhờ hỗ trợ cơ bản. Hơn nữa, mặc dù tâm lý thị trường có biến động gần đây nhưng vẫn còn những lo ngại đáng kể về kinh tế.
Việc hạ bậc xếp hạng nợ gần đây của Mỹ và dự kiến tăng vay nợ của chính phủ nhấn mạnh nguy cơ suy thoái kinh tế đang gia tăng. Điều này làm tăng thêm các chỉ số đáng lo ngại khác, bao gồm
- Nhu cầu vay thương mại và công nghiệp giảm
- Mở rộng chênh lệch tín dụng
- Các chỉ số kinh tế hàng đầu sụt giảm
- Doanh thu thuế tiểu bang và địa phương giảm
- Tiền lương thực tế trì trệ
- Gia tăng hồ sơ phá sản
- Doanh số bán lẻ chậm lại
- Chi phí lãi vay S&P 500 tăng
Dữ liệu vĩ mô và số liệu lạm phát vừa phải tháng 7 cho thấy nền kinh tế hiện đang hoạt động tốt. Điều này có thể góp phần khiến dòng vốn ETF chảy ra ngoài và "coin sales" yếu hơn trong tháng 7 khi hy vọng về một cuộc hạ cánh nhẹ nhàng ngày càng tăng.
Lần tăng lãi suất cuối cùng trong chu kỳ của Fed vào tháng 7 đã làm dấy lên sự lạc quan rằng giai đoạn thắt chặt có thể sắp kết thúc mà không ảnh hưởng nghiêm trọng đến tăng trưởng. Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn khi tác động đầy đủ của việc tăng lãi suất vẫn đang bộc lộ.
Đánh giá rủi ro tăng giảm
Rủi ro tăng
- Lạm phát cao liên tục làm suy yếu niềm tin vào tiền tệ truyền thống và thúc đẩy việc tìm đến vàng như một biện pháp phòng ngừa lạm phát.
- Căng thẳng địa chính trị như chiến tranh Nga-Ukraine leo thang, thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn.
- Thị trường chứng khoán trải qua sự biến động gia tăng hoặc sự điều chỉnh đáng kể, thúc đẩy các nhà đầu tư tìm đến sự ổn định của vàng.
- Lợi suất trái phiếu thực vẫn âm trong thời gian dài do nợ cao và chi tiêu thâm hụt.
- Nhu cầu tăng đột biến từ các ngân hàng trung ương và các nhà đầu tư tổ chức tái cân bằng vàng.
- Sự gián đoạn nguồn cung từ các khu vực sản xuất vàng lớn do xung đột địa chính trị.
Rủi ro giảm
- Các ngân hàng trung ương thắt chặt nhanh hơn dự kiến, đẩy lợi suất thực lên cao.
- Đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên, gây áp lực lên vàng được định giá bằng đô la.
- Dữ liệu lạm phát và tăng trưởng kinh tế cải thiện đáng kể, làm giảm nhu cầu về tài sản trú ẩn an toàn.
- Các nhà đầu cơ thanh lý các vị thế hợp đồng tương lai của vàng khi các mức hỗ trợ kỹ thuật thất bại.
- Nhu cầu tiêu dùng giảm ở Ấn Độ/Trung Quốc khi lệnh đóng cửa hoặc suy thoái kinh tế ảnh hưởng đến các nền kinh tế đó.
- Sản lượng mỏ tăng lên đáng kể khi có những phát hiện lớn mới.
Mặc dù có những rủi ro từ cả hai phía, nhưng các yếu tố cơ bản hiện tại dường như nghiêng về hướng tăng giá vàng trong khoảng thời gian 6-12 tháng. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, rủi ro giảm giá có thể chiếm ưu thế nếu dữ liệu vẫn mạnh.
Hàm ý đầu tư và chiến lược danh mục đầu tư
Vàng có thể đóng vai trò đa dạng hóa quan trọng trong danh mục đầu tư, giúp quản lý rủi ro trong thời kỳ thị trường hỗn loạn. Thông thường nên phân bổ 5-10%.
Căn thời gian vào lệnh và tái cân bằng là một thách thức, do đó, cách tiếp cận chiến lược dài hạn với việc tái cân bằng thường xuyên là khôn ngoan. Mua trong thời kỳ suy yếu có thể nâng cao lợi nhuận.
Sử dụng chiến lược trung bình hóa chi phí đầu tư, các cổ phiếu và công cụ khai thác vàng như ETF có thể giúp quản lý sự biến động và rủi ro.
Cổ phiếu khai thác vàng mang lại đòn bẩy cho giá vàng nhưng đi kèm với rủi ro cao hơn. Lựa chọn các công ty chuyên ngành/trung cấp có chất lượng với nền tảng cơ bản vững chắc là điều quan trọng.
Các token blockchain được hỗ trợ bằng vàng và các cơ hội cho vay/lợi suất hiện cũng mang lại sự đa dạng hóa danh mục đầu tư nhưng đòi hỏi sự thẩm định cẩn thận.
Triển vọng ngắn hạn của vàng sẽ u ám nếu nền kinh tế vẫn kiên cường. Nhưng lợi suất thực âm, lo ngại lạm phát và căng thẳng địa chính trị sẽ ủng hộ các vị thế chiến lược dài hạn.
Giảm phân bổ ở mức cao nhất do động lượng thúc đẩy và mua ở mức thấp đáng kể có thể nâng cao hiệu suất danh mục đầu tư theo thời gian.
Đối với hầu hết các nhà đầu tư, việc duy trì triển vọng chiến lược trong 12-24 tháng, tái cân bằng giữa các công cụ vàng và quản lý rủi ro là điều khôn ngoan hơn so với việc theo đuổi biến động giá ngắn hạn.
Nhìn chung, việc duy trì phân bổ chiến lược cốt lõi cho vàng vẫn hấp dẫn để đa dạng hóa dài hạn. Tuy nhiên, cách tiếp cận chiến thuật dựa trên chu kỳ kinh tế và thị trường có thể nâng cao kết quả hơn nữa.
Kết luận
Nhìn chung, cơ hội vàng tăng trên 3.000 USD vào năm 2023 có vẻ rất mong manh do triển vọng kinh tế và chính trị. Mặc dù có nguy cơ lạm phát cao hơn, nhưng việc tăng giá nhanh chóng dường như khó xảy ra nếu không có sự mở rộng đáng kể về nguồn cung tiền rộng rãi. Việc Fed tiếp tục thắt chặt và thu hẹp bảng cân đối kế toán khiến cho việc kích thích mạnh mẽ khó có thể xảy ra, ngay cả trong thời kỳ suy thoái.
Các yếu tố chính cần theo dõi là lãi suất thực, xu hướng đồng đô la, nhu cầu đầu tư và chính sách ngân hàng trung ương. Nhưng chỉ riêng những yếu tố này dường như không có khả năng đẩy vàng lên trên 3.000 USD mà không có cú sốc sâu sắc hoặc khủng hoảng tài chính. Trong trường hợp không có sự kiện như vậy, giá vàng trong khoảng từ 1.600 đến 2.000 USD có vẻ hợp lý hơn vào năm 2023.
Vàng vẫn mang lại sự đa dạng hóa danh mục đầu tư và phòng ngừa rủi ro đuôi. Tuy nhiên, tiềm năng tăng giá của nó trong năm tới có vẻ hạn chế so với bối cảnh lạm phát cao vào năm 2022. Khi các nền kinh tế lớn vượt qua mức lạm phát đỉnh điểm và bước vào tốc độ tăng trưởng chậm hơn, sức hấp dẫn đầu tư của vàng cũng có thể giảm đi phần nào. Mặc dù không có tài sản nào tránh khỏi sự biến động ngắn hạn, vai trò của vàng như một hàng rào chống lạm phát và nơi trú ẩn an toàn khó có thể đưa nó lên trên 3.000 USD vào năm 2023.
