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金融科技的先驱者：PayPal Holdings Inc（NASDAQ代码：PYPL）股票概览

金融科技的先驱者：PayPal Holdings Inc（NASDAQ代码：PYPL）股票概览

作者 VS Trade Team

2023-07-17

元描述：由于公司在高成本和激烈的竞争中苦苦挣扎，PayPal的股票已从高峰期大幅下跌。但在暴跌之后，进一步的下行空间可能有限。

PayPal Holdings Inc（纳斯达克股票代码：PYPL）的股价已经下跌了一段时间。PYPL股票已从2021年7月的308美元的历史高位下跌至目前的略高于60美元。从峰值回落了80%以上。

在维权投资者Elliott Management披露持有该公司20亿美元的股份后，PayPal的股价在2022年8月飙升。回过头来看，自从Elliott的股份被公开以来，PayPal的股价已经下跌了40%。

由于利润率面临压力，PayPal正在认真审视其成本。除了裁员外，该公司还表示可能会依靠人工智能技术来提高效率。PayPal也可能以明显的成本削减措施剥离其鲜为人知的名为Xoom的汇款业务。

考虑到所有这些，你可能想知道PayPal股票现在是买入还是卖出。本文将回答你有关投资PayPal的问题。如果你想知道PayPal如何盈利，本文将探讨PayPal的商业模式和财务数据。

在本文中，你还将了解PayPal的股票表现、挑战和增长机会。最后，你将了解如何在股票上涨和下跌时利用PayPal股票赚钱。

PYPL股票概览

PayPal Holdings（纳斯达克股票代码：PYPL）提供在线金融服务，包括支付处理、汇款和信贷解决方案。因此，PayPal属于金融科技(fintech)服务行业。该公司在200多个国家/地区拥有提供服务。

PayPal成立于1998年，总部位于加州，美国PayPal创始人包括特斯拉(NASDAQ:TSLA)的Peter Thiel和Elon Musk。该公司目前由首席执行官Dan Schulman领导，由首席技术官Sri Shivananda和首席产品官John Kim提供支持。

PayPal被视为在线支付的先驱。虽然最初是一家独立公司，但PayPal于2002年成为eBay（NASDAQ：EBAY）的子公司。PayPal的市值约为700亿美元，使其成为全球最大的金融科技提供商之一。

Paypal的商业模式和产品

PayPal的商业模式

PayPal运营著为消费者和商家处理支付的平台。对于消费者而言，PayPal使他们能够通过智能手机或笔记本电脑方便地支付各项购买费用。另一方面，PayPal的商家服务包括处理在线支付和提供信贷解决方案。

因此，PayPal运营著一个双边网络，使其能够从其平台上的消费者和商家活动中获利。PayPal是如何赚钱的？公司的主要收入来源是交易收取的费用。

虽然处理付款是PayPal的主要业务，但该公司还提供赚取利息的贷款。例如，该公司提供所谓的“先买后付”(BNPL)短期信贷业务，使购物者能够立即获得他们想要的东西，并随着时间的推移分期付款。此外，该公司还提供汇款和加密货币交易服务。

Paypal的主要产品和服务

PayPal：这是PayPal的同名旗舰平台。它主要处理购物者和商家的付款。PayPal平台还支持向联系人汇款和交易加密货币。它通过收取交易费来赚钱。
Venmo：这是一个支持点对点汇款的数字钱包。它很受年轻人的欢迎，他们用它来分摊账单。Venmo应用程序还支持买卖加密货币。尽管Venmo在很大程度上是免费使用的，但该应用程序中的某些功能需要付费。
Xoom：这是PayPal的国际汇款平台。Xoom可用于从美国向数十个国家/地区汇款。Xoom还支持来自加拿大和英国的汇款。该服务通过收取汇款费用来赚钱。
Zettle：PayPal收购了Zettle以扩展其商户解决方案。Zettle为小型企业提供销售点设备和资金。使用Zettle读卡器，小商户可以接受信用卡付款。Zettle的服务有收费模式。

PayPal的财务表现

收入增长

PayPal的收入在2022年增长了8.5%，达到275亿美元。尽管该公司的收入继续增长，但近年来增长率急剧下降。例如，2022年8.5%的收入增长从2021年的18%和2020年的20%放缓。

尽管如此，PayPal的年收入在过去5年中以12%的复合年增长率增长。下图说明了PayPal的年收入趋势。

PayPal在2023年开局表现强劲，第一季度收入增长近9%。该公司预计其收入将继续扩大，预计第二季度收入增长约7%。华尔街预计PayPal 2023年的年收入将增长7.5%至296亿美元。

净利

这家数字支付巨头在2022年的净收入为24亿美元，调整后每股收益(EPS)为4.13美元。这低于2021年4.60美元的调整后的每股收益。该公司预计2023年每股收益将增长20%至4.95美元。

除了收入增长外，PayPal预计2023年EPS的改善有望受益于股票回购计划。该公司计划今年花费约40亿美元用于股票回购。

利润率

PayPal似乎在努力控制成本。该公司的毛利率从2021年的约47%收窄至2022年的42%。营业利润率从2021年的16.8%降至2022年的13.9%。而PayPal 2022年8.79%的净利率不仅下降与2021年的16.4%相比大幅增长，但也成为该公司5年多来的最低水平。

下图说明了PayPal的净利润率趋势。

现金状况和资产负债表状况

近期盈利能力减弱，但PayPal仍保持高流动性和稳健的资产负债表。2023年第一季度，公司产生了超过10亿美元的自由现金流，使其现金余额达到153亿美元。该公司还拥有稳健的资产负债表，资产超过770亿美元，总债务仅为109亿美元。

PYPL股票表现

PayPal最初于2002年以每股13美元的IPO价格上市。但首次亮相只是短暂的，eBay在PayPal首次公开募股仅六个月后就收购了它。在eBay的扶持下，十多年后，PayPal在2015年分拆并进行了第二次IPO。

PYPL自首次公开募股以来，一直不支付股息，也没有进行股票分割。

PayPal股价今年迄今已下跌约17%，跌幅超过Square母公司Block Inc（SQ）5%的跌幅。但PayPal的跌幅优于其竞争对手Payoneer（PAYO），后者今年迄今已下跌近20%。

PayPal的股价在过去一年中下跌了20%以上，而Block的股价下跌了近30%。

PYPL库存预测

华尔街对PYPL股票的12个月目标价约为98美元，这表明上涨潜力超过50%。160美元的PayPal股价峰值预测意味着超过150%的上涨空间。

PYPL股票的2023年远期市盈率为12.75，而Square母公司Block为35.50，Payoneer为37.17。因此，PayPal股票的远期市盈率指标可能被低估。

盈利结果、利率、竞争对手的行为和金融科技行业趋势是影响PayPal股价的一些主要因素。

PayPal的风险和机遇

数字金融服务的广泛采用正在扩大PayPal的市场机会。但该公司在努力增加收入和提高盈利能力方面面临多项挑战。

PayPal面临的挑战

竞争激烈

PayPal在金融科技行业面临着日益激烈的竞争。从公司增长放缓中可以清楚地看出竞争压力的加剧。近年来，PayPal的收入增长大幅放缓，使其年收入达到500亿美元并在2025年达到7.5亿活跃用户的目标受到质疑。PayPal在2023年第一季度拥有4.33亿活跃账户。

该公司的头痛来自现有竞争对手加倍努力以增加市场份额的活动，以及新竞争对手的加入。在Stripe、Wise和Payoneer试图削弱旗舰PayPal平台的市场主导地位的同时，Block的Cash App、SoFi和银行赞助的Zelle正在对Venmo施加巨大压力。Xoom还继续与来自传统汇款提供商Western Union和Money Gram的激烈竞争作斗争。

此外，PayPal正在努力应对来自Apple和Google等公司提供的数字钱包的日益激烈的竞争。

虚假账户

随着PayPal竞争对手的猛烈进攻，该公司想出了各种反击策略。但正如PayPal了解到的那样，一些反击竞争对手的策略可能会适得其反。当该公司提供10美元的开户奖励以吸引新用户时，它发现人们开设假账户只是为了收取免费的钱。最终，PayPal统计的虚假账户多达450万个。

虚假账户问题给PayPal带来了几个问题。例如，它不鼓励公司使用激励计划来争取用户。然而，激励措施可以成为在竞争激烈的市场中推动增长的有效营销工具。

虚假账户的另一个问题是它们可能对公司造成严重的声誉损害，动摇人们对其绩效指标的信心。此外，虚假账户会引起对公司活动的更严格监管审查，从而增加合规成本。

高利率

在寻求更多增长机会的同时，PayPal已深入信贷业务。该公司在购买时向商家提供贷款，并向购物者提供信用额度。其“先买后付”(BNPL)信贷服务的采用增长尤其迅速。问题在于，高利率会增加贷款违约率，从而使PayPal因扩大信贷业务而蒙受重大损失。

长期首席执行官离职

长期担任PayPal首席执行官的丹·舒尔曼(Dan Schulman)将于2023年底退休。该公司已开始物色舒尔曼的继任者。但高管交接可能会带来许多不确定性，因为无法保证即将上任的高管会像舒尔曼一样高效。

PayPal的竞争优势

尽管PayPal面临诸多挑战，但在争夺利润丰厚的金融科技市场的控制权争夺战中，它也享有诸多竞争优势。这些是PayPal在努力击退竞争对手侵蚀其市场份额时的一些优势。

稳固的财务状况

凭借其庞大的现金余额和稳健的资产负债表，PayPal能够比许多竞争对手更好地度过艰难的经济时期。此外，在为激进的营销活动和创新努力提供资金方面，该公司可以轻松超过许多竞争对手。

双边网络效应

PayPal建立了一个系统，以互补的方式为购物者和商家提供服务。公司可以使用其消费者信息来促进其商家的销售。这使得现有商家忠于PayPal，并鼓励新商家加入该平台。平台上更多的商家会吸引更多的消费者使用该平台，这反过来又扩大了PayPal的收入机会。

强大的品牌认知度

PayPal在数字支付领域建立了强大的品牌。购物者和商家将PayPal品牌与诚信、安全和卓越联系在一起。随着金融科技欺诈的增加，PayPal值得信赖的品牌可以帮助它赢得关心在线资金和交易安全的客户。

中国市场

中国是一个巨大的金融科技市场，外国提供商基本上被隔离开来，但PayPal是个例外。PayPal通过收购在中国建立了一定的影响力，使其在利润丰厚的国际市场上领先于西方竞争对手。

提高效率的人工智能技术

近年来，不断攀升的成本拖累了PayPal的盈利能力。该公司曾试图通过裁员来控制成本，但它可能需要做更多的事情。PayPal现在在人工智能(AI)技术中看到了提高效率的机会。该公司表示，人工智能可以帮助其更有效地运营。也许该公司正在考虑用人工智能取代人类工人以降低成本。此外，PayPal可以应用人工智能技术在其双边网络中释放额外的收入机会。

PayPal未来的增长和扩张机会

尽管金融科技行业的竞争日趋激烈，但PayPal仍存在许多增长和扩张机会。让我们来看看PayPal在不断扩大的金融科技潜在市场中面临的机遇。

更广泛的金融科技市场正在继续扩大，这在很大程度上受到向在线购物和移动货币服务的转变的推动。预计到2030年，全球金融科技市场将为提供商创造超过5560亿美元的收入，而2022年约为1330亿美元。PayPal不断扩大的产品组合和不断扩大的全球足迹使其能够很好地抓住这一收入机会。

考虑到该公司在该领域的渗透率较低，先买后付市场是PayPal在金融科技行业的一个特别亮点。

PayPal在BNPL市场看到了一个令人兴奋的机会，并迅速投入其中。尽管PayPal落后于Affirm等竞争对手，但它在这一领域发展迅速，跻身领先的BNPL提供商之列。BNPL服务补充了PayPal的双向平台，因为它鼓励消费者增加支出并为商家带来更多销售额。

截至2023年第一季度末，约3200万PayPal消费者在近300万商户使用了BNPL服务。PayPal平台拥有超过4亿个消费者账户和约3500万个商家账户。由于只有一小部分PayPal用户采用了BNPL服务，公司现有用户群还有更大的增长空间。

预计2029年全球BNPL市场有望超过900亿美元，高于2021年的159亿美元。PayPal很有可能占据这个市场的很大一部分。

战略伙伴关系

PayPal是战略合作伙伴关系的大师。尽管与Visa和Mastercard在商业利益上存在竞争关系，但PayPal已经找到了与这些卡网络合作以谋取利益的方法。此外，PayPal还与Meta Platforms、谷歌、苹果和Shopify建立了战略联系。这些安排不仅使PayPal能够赢得新用户，也增强了其双向网络效应。

Venmo

PayPal推出了Venmo青少年账户，以进一步扩大其流行货币应用程序的覆盖面。Venmo青少年账户附带一张借记卡。让青少年加入Venmo可以扩大PayPal在该应用上的创收机会。

首先是从应用程序上的新青少年交易中赚钱的机会。此外，向青少年开放Venmo有助于吸引更多成年人使用该应用程序。Venmo比老年人更受年轻人欢迎。随着带有家长控制的青少年账户的加入，老年人有动力成为Venmo网络的一部分。

加密货币服务

PayPal的加密货币服务可在同名的PayPal平台和Venmo应用程序上使用。它允许用户购买、出售、保存或花费他们的加密资产。PayPal仍有很大的空间来发展其加密业务。例如，该公司目前仅提供少数几种加密货币的访问渠道。此外，PayPal的加密服务仅在少数几个市场推出。PayPal可以通过扩大其支持的加密货币数量并在更多市场推出该服务来从加密服务中赚取更多收入。