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价值2000亿美元的制药领导者——辉瑞公司（NYSE：PFE）股票值得买入吗？

价值2000亿美元的制药领导者——辉瑞公司（NYSE：PFE）股票值得买入吗？

作者 VSTAR Team

2023-07-24

一、简介

辉瑞公司是全球制药行业的领导者，也是我们本文评估的对象。辉瑞的市值超过2000亿美元，年收入超过400亿美元，已成为该领域的佼佼者。

虽然辉瑞的COVID-19疫苗因其在全球范围内的广泛分发和管理而获得了广泛认可，但值得注意的是，该公司的贡献远远超出了这一单一产品。辉瑞公司在肿瘤学、炎症、罕见疾病、心血管健康、神经科学和传染病等不同治疗领域的药物和疫苗开发和制造方面以其创新和卓越而享有盛誉。

^{来源：pfizer}

二、辉瑞公司概述

辉瑞公司的历史可以追溯到1849年，当时查尔斯·辉瑞（Charles Pfizer）和查尔斯·埃尔哈特（Charles Erhart）在纽约布鲁克林创建了一家精细化学品制造商公司。自成立以来，辉瑞公司经历了惊人的发展，发展成为世界上最大的制药公司之一。这种增长是由有机扩张和对华纳兰伯特、法玛西亚、惠氏和艾尔建等其他知名公司的战略收购相结合推动的。

目前，辉瑞的业务涵盖三个主要领域。辉瑞生物制药集团（PBG）致力于开发创新药物和疫苗，推动医疗保健领域的进步。Upjohn部门专注于非专利药和仿制药，为患者提供负担得起的选择。最后，消费者医疗保健部门专注于满足消费者需求的非处方产品。

领导辉瑞公司的是首席执行官Albert Bourla，他于2019年上任。Bourla于1993年在辉瑞任职，拥有丰富的经验。在他的职业生涯中，他在辉瑞公司担任过各种领导职务，特别是在动物健康、疫苗和肿瘤学领域。

在Bourla的指导下，辉瑞继续在制药行业取得重大进展，努力通过创新和战略领导力改善全球医疗保健成果。

辉瑞公司的商业模式和产品/服务

辉瑞公司是如何赚钱的

辉瑞通过发现、开发和制造用于人类健康的药物和疫苗来赚钱。该公司在研发（R&D）方面投入巨资，以发现新分子并将其开发成针对各种疾病和病症的潜在疗法。辉瑞还与其他生物技术公司和学术机构合作，获取外部创新并扩大其产品线。

辉瑞在其工厂或通过合同制造商生产其产品。其产品销往世界各地的批发商、零售商、医院、诊所、政府机构和其他客户。它还将其部分产品授权给其他公司，以便在某些市场或地区分销。

此外，该公司的收入主要来自两个来源：产品销售和联盟收入。产品销售是指其产品或与其他公司共同推广的产品的销售。联盟收入是指从其合作伙伴处收到的用于许可或共同开发其产品的特许权使用费、里程碑费用和其他付款。

^{资料来源：Reuters}

主要产品/服务

辉瑞拥有多样化的重磅药物组合和跨越肿瘤、炎症、疫苗和其他领域的关键产品线。其一些最畅销的产品包括：

Prevnar/Prevenar：预防肺炎球菌感染的疫苗
Eliquis：一种防止血栓的抗凝剂
Ibrance：一种抑制肿瘤生长的乳腺癌药物
Vyndaqel/Vyndamax：一种治疗罕见心脏病（称为转甲状腺素蛋白淀粉样心肌病）的药物
Xeljanz：一种治疗类风湿性关节炎、银屑病关节炎和溃疡性结肠炎的口服药物
Enbrel：一种治疗类风湿关节炎和牛皮癣等炎症性疾病的生物药物
Lipitor：一种降低胆固醇的药物，可降低心血管事件的风险
Viagra：一种改善性能力的勃起功能障碍药物
BNT162b2/Comirnaty：一种针对冠状病毒提供保护的COVID-19疫苗

三、辉瑞公司的财务、增长和估值指标

辉瑞公司财务报表审查

辉瑞的财务业绩强劲，收入持续增长，利润率高，现金流强劲，资产负债表稳健。辉瑞的收入从2016年的525亿美元增长到2022年的1003亿美元，复合年增长率（CAGR）为11.4%。这一增长主要得益于其COVID-19疫苗Comirnaty®的成功，该疫苗在2022年创造了378亿美元的收入，以及其抗病毒药物Paxlovid，在2022年创造了189亿美元的收入。辉瑞的净利润从72亿美元增加2016年到2022年将增至314亿美元，复合年增长率为30.9%。

辉瑞的净利润率从2016年的13.7%提高到2022年的31.3%，反映了其运营效率和较低的税收。辉瑞的运营现金（CFFO）从2016年的160亿美元增加到2021年的326亿美元，复合年增长率为15.3%。辉瑞的CFFO利润率从2016年的30.5%提高到2021年的40%，表明其有能力从核心业务活动中产生现金。

辉瑞的资产负债表稳健，截至2020年12月31日，现金及等价物为381亿美元，债务总额为623亿美元。截至2020年12月31日，辉瑞的债务股本比为0.78，低于2020年12月31日的行业平均水平1.02。

然而，随着全球逐渐摆脱疫情影响以及对其重磅产品COVID-19产品的需求放缓，辉瑞预计2023年其收入将下降33%至670亿至710亿美元。COVID-19疫苗销售额预计将从2022年的378亿美元下降64%至2023年的135亿美元。Paxlovid销售额预计将从2022年的189亿美元下降58%至2023年的80亿美元。辉瑞还预测其全面年每股收益将从2022年创纪录的6.58美元下降50%，降至3.25至3.45美元。

主要财务比率和指标

根据其远期市盈率（P/E）和市盈率（PEG），辉瑞的估值指标与同行相比颇具吸引力。截至2023年1月31日，辉瑞的远期市盈率为12.54，低于行业平均水平15.2和标准普尔500指数平均水平21.4。这意味着辉瑞的股票相对于其预期的盈利增长被低估。

截至2023年1月31日，辉瑞的PEG比率为1.39，低于行业平均水平1.8和标准普尔500指数平均水平2.3。这意味着辉瑞的股票相对于其预期盈利增长率而言定价合理。根据这些指标，我们可以得出结论，从估值角度来看，辉瑞公司的股票具有吸引力。

四、PFE股票表现

PFE股票交易信息

PFE股票于1942年6月22日在纽约证券交易所（NYSE）上市，股票代码为PFE。
PFE股票以美元（USD）交易，并受美国证券法律和法规的约束。
PFE股票交易时间为周一至周五，东部时间（ET）上午9:30至下午4:00，不包括美国公共假期。PFE股票还在美国东部时间上午4:00至上午9:30的盘前交易时段和美国东部时间下午4:00至晚上8:00的盘后交易时段交易。
PFE股票自上市以来已经历了六次股票分割：1955年5月的三换一分割、1965年5月的二换一分割、1972年5月的二换一分割、二换一分割1980年5月进行分拆，1991年6月进行一拆三，1997年4月进行一拆二。目前流通股数量约为56亿股。
PFE股票每季度向股东支付股息。目前的年股息率为1美元。每股64美元，截至202年7月3的股息收益率为5%。辉瑞已连续11年增加股息，成为可靠的股息支付者。

PFE股票表现概览

从长远来看，PFE股票为投资者带来了可观的回报，跑赢大盘及其同行。
自上市以来，PFE股票已上涨约2,500%，而标准普尔500指数的涨幅约为1,800%，追踪美国制药行业表现的iSharesUS Pharmaceuticals ETF（IHE）的涨幅约为1,300%。
PFE股票在过去一年也表现良好，上涨了约20%，而标准普尔500指数约40%，IHEETF约15%。PFE股票受益于对其COVID-19疫苗和其他产品的强劲需求，以及其稳健的财务业绩和股息支付。
月的PFE股价2023年14日，价格为36美元。20日，该价格接近52周高点93美元，远高于52周低点35.35美元。PFE股价一直相对稳定，贝塔值为0.67，这意味着其波动性小于市场。

^{来源：tradingview.com}

PFE股票的未来前景

PFE股票前景光明，因为分析师预计，尽管COVID-19疫苗销量预计会下降，但该股将在2023年保持盈利和收入。据CNBC报导，研究PFE股票的23名分析师一致认为，该公司2023年每股收益将在3.25美元至3.45美元之间，较上一年分别下降-48%至-52%。分析师还预计，辉瑞2023年营收将达到670亿美元至710亿美元，较上一年分别下降-29%至-33%。

预计2023年收益和收入将下降，主要是由于随着越来越多的人接种疫苗以及疫情消退，预计COVID-19疫苗销量将下降。然而，辉瑞仍然拥有强大的新药和疫苗产品线，可以抵消这种下降并推动长期增长。

根据这些预测，分析师对PFE股票的平均评级为“买入”，平均目标价为46.67美元，这意味着较当前价格有约27%的上涨潜力。

五、风险/挑战和机遇

竞争风险

辉瑞面临着来自其他提供类似或替代产品或服务的制药公司的激烈竞争。

^{资料来源：Comparably}

辉瑞的一些主要竞争对手包括：

强生公司（JNJ）：一家生产药品、医疗器械和消费品的多元化医疗保健公司。强生在肿瘤学、免疫学、传染病和疫苗等多个领域与辉瑞竞争。
默克公司（MRK）：一家专注于肿瘤学、传染病、疫苗和动物健康领域的制药公司。MRK在肿瘤学、疫苗和抗生素等领域与辉瑞竞争。
阿斯利康（AZN）：一家专注于肿瘤、心血管、肾脏、代谢疾病和呼吸系统疾病领域的制药公司。AZN在肿瘤学、心血管疾病和COVID-19疫苗等领域与辉瑞竞争。

例如，JNJ的Darzalex是辉瑞Vyndaqel的竞争对手，用于治疗转甲状腺素蛋白淀粉样心肌病；MRK的Keytruda是辉瑞Ibrance的竞争对手，用于治疗乳腺癌；AZN的Imfinzi是辉瑞Bavencio治疗膀胱癌的竞争药物；AZN的Vaxzevria是辉瑞Comirnaty的COVID-19疫苗的竞争对手。

有竞争力的优势

辉瑞是一家领先的生物制药公司，拥有有助于其行业领先地位的竞争优势：

1.规模和规模：辉瑞在全球125个国家开展业务，拥有600多种产品的多元化产品组合，受益于研发方面的大量投资、制造和分销的规模经济以及强大的销售队伍和营销网络。

2.创新和研发管线：辉瑞在开发和推出满足未满足的医疗需求的创新药物方面拥有成功的记录。其管道包括跨越各个治疗领域的90多个项目，重点是肿瘤学、罕见疾病、炎症和免疫学、疫苗和内科。

3.COVID-19领导力：辉瑞在全球应对COVID-19大流行的过程中发挥了突出作用。预计2023年，其COVID-19产品组合的收入将超过560亿美元，支持未来的增长计划。

这些优势使辉瑞成为生物制药行业的关键参与者，使其能够推动创新、满足市场需求并为全球健康倡议做出贡献。

^{来源：preclinical.com}

其他风险

辉瑞面临各种可能影响其业务绩效和股价的风险，包括：

1.药物发现风险：药物发现的复杂性和不确定性带来了挑战，辉瑞在开发满足市场需求、监管标准或与其他产品有效竞争的新药或疫苗时可能面临困难。

2、专利到期和药品竞争风险：随着辉瑞的专利到期，其产品面临更便宜的仿制药或生物类似药的竞争，这可能会影响市场份额和定价能力。

3.监管和政治障碍：FDA、EMA和WHO等权威机构对辉瑞的产品和服务进行严格监管。不合规可能导致延误、拒绝、罚款、召回或法律诉讼。

这些风险突显了辉瑞在维持竞争地位、应对监管环境、管理知识产权以及确保全球市场平稳运营从而提高其价值方面所面临的挑战。

成长机会

尽管存在这些风险，辉瑞还拥有许多可以提高其业务绩效和股价的增长机会，例如：

COVID-19疫苗机会：辉瑞的COVID-19疫苗是世界上最有效、使用最广泛的疫苗之一，截至2023年6月已交付超过45亿剂。辉瑞预计2023年其COVID-19疫苗将产生约135亿美元的收入，约占其总收入的20%。辉瑞还预计未来将从其COVID-19疫苗中获得经常性收入，因为它预计需要加强注射、特定变体剂量和儿科疫苗接种。

新药和疫苗上市：辉瑞拥有强大的新药和疫苗产品线，可以推动其未来的增长。其中包括用于治疗特应性皮炎的abrocitinib、用于治疗慢性疼痛的tanezumab、用于COVID-19口服治疗的PF-07321332、用于COVID-19静脉治疗的PF-07304814、用于斑秃的PF-06651600和用于牛皮癣的PF-06826647。这些候选药物有潜力解决大量未满足的医疗需求，并为辉瑞创造可观的收入。

扩展到新兴市场：辉瑞在中国、印度、巴西和俄罗斯等新兴市场拥有大量业务，这些市场对医疗保健产品和服务的需求不断增长。辉瑞可以利用其品牌知名度、产品质量、分销网络和合作伙伴关系，在这些市场上获得更多的市场份额和收入。辉瑞还可以从这些市场有利的人口结构、经济增长和医疗改革中受益。

未来展望与扩展

辉瑞公司致力于提供创新药物和疫苗，对全球数百万人的生活产生积极影响，其未来前景非常乐观。

该公司制定了雄心勃勃的长期目标来推动其增长和业绩。其中包括2020年至2025年收入复合年增长率（CAGR）最低为6%的目标、到2025年将研发（R&D）生产力提高50%的目标，以及到2030年实现碳中和的目标，这表明辉瑞致力于可持续性。

为了扩大其能力和影响力，辉瑞正在重点关注基因治疗、数字健康、生物仿制药、肿瘤学和罕见疾病等关键领域。该公司计划通过有机扩张、战略合作伙伴关系和战略收购相结合的方式在这些领域实现增长。

辉瑞致力于增长的最新例子是其以23亿美元收购Trillium Therapeutics，这是一家专门从事新型癌症免疫疗法的生物技术公司。此次战略收购增强了辉瑞的肿瘤产品组合和产品线，其中包括两种针对血液恶性肿瘤的有前景的候选药物。

此外，辉瑞还向另一家专注于多种疾病的蛋白质降解疗法的生物技术公司Arvinas投资了2.25亿美元。这项投资使辉瑞能够获得Arvinas的尖端技术平台和产品线。此外，辉瑞还获得了一项合作机会，共同开发和共同商业化Arvinas的领先候选药物之一，特别是乳腺癌治疗药物。

六、为什么交易者应该考虑PFE股票

对于希望利用全球最大制药公司之一的价格波动和趋势获利的交易者来说，PFE股票提供了一个有吸引力的选择。

PFE股票的价格受到多种因素的影响，包括药物和疫苗的批准、失败以及与新冠病毒相关的新闻。这些因素可能会造成市场波动，为交易者提供从短期波动中获利的机会。

例如，2020年11月9日，当辉瑞宣布其COVID-19疫苗在预防感染方面非常有效时，PFE股价飙升约15%。相反，2021年2月26日，在辉瑞公司报告因生产问题导致COVID-19疫苗剂量低于预期后，PFE股价下跌约7%。此外，2023年1月31日，辉瑞公布的2022年第四季度盈利和收入低于预期以及2023年指引疲弱，导致PFE股价下跌约3%。

为了有效地交易PFE股票，交易者应注意关键的技术水平、阻力位和支撑位。这些因素可以帮助交易者确定最佳的进入和退出点，以及潜在的突破或逆转情景。

例如，截至2023年7月13日，PFE股价交易范围为35.76美元至36.22美元。该区间的上端（36.22美元）充当阻力位，限制进一步上涨，而下端（35.76美元）充当支撑位，防止大幅下跌。交易者可以利用这些水平在该范围内低买高卖，或者等待突破这些边界以发出潜在的新趋势信号。

^来源：^TradingView

通过随时了解技术水平并监控关键阻力位和支撑位，交易者可以在交易PFE股票时做出更明智的决策，利用短期价格走势并潜在地识别有利的交易机会。

PFE股票的盈利策略

PFE股票的盈利策略之一是交易PFE股票的差价合约（CFD）。差价合约是一种衍生品，允许交易者在不拥有标的资产的情况下推测PFE股票的价格变动。

与直接交易PFE股票相比，差价合约具有多项优势，例如：

杠杆：差价合约允许交易者利用杠杆来放大他们的回报或损失。杠杆意味着交易者可以用直接交易PFE股票所需资本的一小部分来开仓。例如，如果交易者想要以每股40美元的价格购买100股PFE股票，则他们的账户中需要有4,000美元。然而，如果他们以10:1的杠杆交易PFE股票的差价合约，只需要400美元就可以操控4,000美元的头寸。
卖空：差价合约允许交易者卖空PFE股票，而无需借入或交割股票。卖空意味着交易者可以通过以较高价格卖出PFE股票差价合约并以较低价格买回，从PFE股票价格下跌中获利。
多元化：差价合约允许交易者通过一个账户和平台交易股票、指数、商品、货币和加密货币等各种资产，从而实现投资组合多元化。