作为世界上最大的游戏开发商之一，拥有《使命召唤》和《暗黑破坏神》等畅销游戏，动视暴雪在市场上的表现相对较好，并且近年来一直保持增长。然而，它与微软的合并使该公司成为人们关注的焦点，并增加了暴雪股票的波动性，因为投资者在评估交易的可能结果，因为它正在接受监管机构的审查。
背景故事
Activision Blizzard最初是两家独立的公司。Activision于1979年在美国加利福尼亚州圣莫尼卡成立，是一家娱乐和游戏公司。另一方面，暴雪娱乐成立于1991年，前身为Silicon&Synapse，直到1994年最终更名。
2008年，Activision与Vivendi Games合并，Vivendi Games是一家法国媒体集团，是暴雪娱乐的主要控股公司，此次合并使Activision和暴雪合并在一起。然而，到2013年，Vivendi Games不再是游戏公司的母公司，因为它从Vivendi购买了大部分股份后成为一家独立公司。Brian Kelly和Bobby Kotick分别是公司的董事长和首席执行官。
Activision Blizzard拥有一些世界上最受欢迎的游戏，如使命召唤、糖果粉碎传奇、魔兽世界、Skylanders、星际争霸和炉石传说等。
商业模式和服务
Activision Blizzard Inc已发展成为世界上最成功的视频游戏开发商和发行商之一，并在此过程中建立了各种收入来源。
这家视频游戏开发商专注于创造身临其境的游戏体验，以满足电子竞技爱好者、广告商、铁杆游戏玩家和休闲玩家等各种消费者群体的需求。他们通过实体零售店、数字下载以及与微软、索尼和任天堂等平台提供商的合作伙伴关系等各种渠道分销产品。
Activision Blizzard的主要收入来源是其热门游戏特许经营权的销售和下载。该公司主要通过游戏销售、游戏内购买、广告、订阅和许可协议产生收入。这确保了他们有稳定的收入来源和产生额外收入的空间。
主要财务和增长
该公司以强劲的势头结束了2022年，报告其2022年第四季度收益为4.03亿美元，全年收入为23亿美元，而去年同期为22亿美元。净预订量从2021年第四季度的24.9亿美元增至35.7亿美元。其2023年第一季度的财务报告也表现强劲，主要业务领域实现显著增长。该公司的净收入同比增长35%，从2022年第一季度的17.7亿美元增长到2023年第一季度的23.8亿美元。其营业收入增幅最大，同比增长70%。
其GAAP营业利润率为34%，摊薄后每股收益为0.93美元，而2022年第一季度为0.50美元。另一方面，其非GAAP营业利润率为40%，摊薄后每股收益为1.09美元，而2022年第一季度为0.64美元。然而，动视暴雪的月活跃用户从3.89亿减少到3.68亿。该公司目前市值为622亿美元，预计其收益每年增长4.99%。
在谈到公司的资产负债表时，它的可取之处在于其较低的债务水平。它拥有126亿美元的现金和7.64亿美元的应收账款，而其负债为72.8亿美元，因此可以轻松抵消其负债。
主要财务比率和指标
在过去三年中，动视暴雪的收入一直在下降，但其其他基本面使其与同行处于同一水平。虽然ATVI的远期EV/EBITDA倍数为12倍，但其同行Take-Two Interactive和Electronic Arts的倍数分别为20倍和13倍。与其他两家公司相比，ATVI的自由现金流率最高，为25%，而Take-Two的自由现金流接近于零，而EA为16%。
Activision Blizzard的P/S为7.5，P/E为32.7，这表明即使没有待定的微软合并，其估值也很高。同时，EA的P/S为4.6，P/E为43.3，这意味着与行业平均水平相比，它的估值可能略有高估。另一方面，Take-Two的71.43倍市盈率使其估值过高。
动视暴雪股票表现
A.交易信息
主要交易所和代码：NASDAQ：ATVI
国家和货币：美国（美元）
交易时间：投资者可在盘前交易时段（上午4:00-9:30）和盘后交易时段（下午4:00-8:00）进行交易。
股票拆分：ATVI股票共进行了6次股票拆分
股息：0.47美元
股息收益率：0.61%
B.最新发展
微软的收购
微软宣布计划在2022年收购Activision Blizzard，以每股95美元或687亿美元的全现金交易方式收购该公司。各种监管委员会已批准收购Activision Blizzard，如果收购成功，微软将拥有云游戏中最好的百科全书。
2023年第一季度财务业绩
这家视频游戏开发商发布了第一季度的财务收益，显示收益非常强劲。暴雪娱乐部门的收入增长了62%，移动端总收入也有所增长，其中《使命召唤》、《糖果粉碎传奇》和《暗黑破坏神：不朽》带来的收入最多。
C.动视暴雪股票表现概览
在微软于2022年以690亿美元收购动视暴雪之后，动视暴雪的股价稳步上涨。尽管受到一些监管机构的反对，但截至2023年5月22日，ATVI年初至今的涨幅已超过2.73%，过去6个月的涨幅为15%。然而，价格已从2021年2月的历史高点102.70美元下跌超过28%。Activision股票目前的交易价格为79美元，并且在微软最终收购之前可能会上涨。
D.动视暴雪股票价格的主要驱动因素
游戏的成功
投资者对Activision Blizzard的持续增长充满信心，主要是因为他们的游戏持续取得成功。Candy Crush连续第23个季度成为美国应用商店最畅销的游戏。
电子竞技市场的增长
视频游戏观众人数稳步增长，Activision Blizzard目前拥有全球电子竞技市场份额的21.85%。公司还有很多游戏可以成为著名的电竞项目。微软也已经涉足电子竞技市场，但与视频游戏公司相比，其地位要小得多。
如果收购成功，预计微软将支持Activision现有的电子竞技项目，如星际争霸2和魔兽争霸3，并且微软可能不会改变其现有的商业模式。
E.动视暴雪股票前景分析
凭借其强劲的财务状况和来自各个部门的收入，Activision Blizzard的股票值得持有，但该公司的增长潜力现在在很大程度上受到微软交易的影响。如果谈判失败，动视暴雪的股价将跌至60至70美元之间的任何位置，这将为那些仍然相信游戏开发商及其所提供产品的人提供绝佳的买入机会。但如果交易成功，动视暴雪的股价在收购后的几个月内可能至少上涨12%。
他们2023年第一季度的收益确实超出了市场预期，但Activision的收入仍在逐年下降。例如，其2022年报告的收入为75亿美元，比2021年的88亿美元低近15%。
但如果Activision能够在未来五年内保持8-10%的收入增长，到2028年它的收入将达到约110亿美元，这是很有可能的，因为它是一家大型发行商，有很大的有机空间生长。
风险与机遇
A.潜在风险
- 激烈的竞争：在游戏行业，该公司正在与Ubisoft、Electronic Arts(EA)、CD Projekt和Take-Two Interactive竞争。作为硬件制造商，该公司也与微软、任天堂和索尼娱乐展开竞争。
- 法律问题：Activision Blizzard在4月份被美国司法部起诉其建立“竞争性平衡税”的指控后面临法律问题。这不是该公司最近第一次卷入法律问题，因为它在2020年的一些员工因骚扰和歧视而离职后面临加州公平就业和住房部的诉讼。
- 收购阻力：微软的潜在收购正在业内掀起波澜，因为这将是该行业历史上最大的游戏交易。然而，由于它是最大的游戏发行商之一，监管机构担心它会赋予微软太多权力，因此遭到了很大的阻力。
B.增长机会
- 1.使命召唤的成功：使命召唤系列在所有类型的平台上都取得了巨大的成功，去年它带来的收入主要归功于该游戏通过Steam平台在亚太地区推出。此外，玩家期待2023年发布的《使命召唤》可能会在11月发布。
- 2.面对经济不确定性的稳定现金流：过去三年，大流行影响了近代历史上绝大多数的市场，大多数公司的财务状况因此急转直下。
尽管动视暴雪的收入一直在下降，但从2020年至今，其现金流和收入仍然相对稳定，盈利水平处于健康水平。
- 3.与客户保持直接联系：Activision保持盈利的主要原因之一是它与在玩游戏时花钱的玩家和客户保持直接联系。
未来展望和扩展
Activision在发布2023年季度收益后，在2023年开局强劲。Activision Blizzard游戏是业内最好的游戏之一，分析师对Activision今年的展望相对乐观，预计年预订量将增加24%。到今年年底，Activision的股价也预计将超过90美元。此外，随着云游戏、VR/AR等新技术的出现，以及元宇宙的发展，动视将有更多的游戏发展机会和空间。
如何投资动视暴雪股票
- 持有股票：在购买像ATVI这样的视频游戏股票时，长期持有是一个很好的选择。仍有很大的增长空间，收购微软可能带来的好处仍然值得考虑。
- 期权：投资ATVI期权相对安全，因为如果使用得当，你可以放大标的股票变动的收益。此外，如果市场对你不利，你将损失为期权合约支付的金额。
- 差价合约：Activision Blizzard的股票自收购消息传出以来一直上下波动，目前的价格走势为投资ATVI差价合约提供了良好的机会。你可以利用价格之间的差异获利，并使用杠杆轻松增加你在市场中的头寸。
它也是初学者的合适选择，因为它是一种短期投资方式，无需等待数月或数年，在短时间内就可以获利。
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结论
Activision有很多增长途径，例如与创作者合作、利用云游戏等新技术、探索有利可图的合作伙伴关系以及投资新兴市场。从长远来看，视频游戏开发商是一个可靠的购买者，因为尽管微软收购和工作场所报告存在不确定性，但它仍然有一条通往成功的强大道路。Activision Blizzard还展示了其灵活性和适应不断变化的市场和经济条件的能力，确保公司及其投资者的长期成功。
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